近年來，基金投資顯現出典型的三股思潮：迷信明星基金經理投資主動型基金、盲從人工智能投資智能投顧產品和以估值為參考的指數化投資體系。
一、迷信明星基金經理投資主動型基金
愚昧的大眾缺乏抽象思考能力。
年過半百的中年大媽對金融知識一無所知，促使她們下定決心將半生積蓄買入某隻基金的原因，往往就是看到了『小鮮肉』基金經理的商務照。把每個家庭的財政大臣當做思春少女來侍奉，是基金營銷的獨門法寶。
青年一代小白投資者接受了九年義務教育，自然不像父母輩們僅憑顏值行事，自㤔紮實的小學語文和小學數學功底，在鋪天蓋地的營銷之下先後地掉入『冠軍魔咒』、『風格漂移』、『規模增大』和『基金經理離職』這公募基金四大陷阱。
『冠軍魔咒』：上年業績排行前十名基金到了第二年業績往往都很慘。
某一年業績特別突出的基金，必然是採用冒進的策略大舉押注某個行業，然後剛好趕上了市場的風口。到了第二年，風力消散，便墜入凡間。
『風格漂移』：說白了就是基金經理沒有自己的固定風格，換手率高，難以定論基金經理取得的業績是靠實力還是靠運氣。
中國文字博大精深，隨處可見春秋筆法：
換手率高+好業績=調倉靈活；
換手率+差業績=風格漂移。
呵呵噠。
『規模增大』：管的錢多了，難度就大了。
一隻中小盤股流通盤就那麼點，錢少的時候可以買買買；錢要是多了，那就只好隨便買點其他股票來湊數。
因此，『規模增大』主要針對擅長投資中小盤股的基金經理。有良心的基金往往通過限購來控制規模，維護持有人利益。
『基金經理離職』：如果說前面三點可以通過數據觀測，那『基金經理離職』就是無法預測的天災人禍。
和私募基金相比，公募基金經理在操作中受的限制多、考核壓力大、拿的報酬低，隔三差五還被基民罵，因此功成名就的公募基金經理跳槽幹私募是大勢所趨。
對於基民來說，那就推翻了之前購買基金的邏輯：我買基金是覺得你這個基金經理靠譜，現在你人走了，誰知道接任者怎麼樣。
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從歷史數據來看，嘉實研究精選的張弢、匯添富價值精選的陳曉翔、匯豐晉信大盤/雙核的丘棟榮離職後，基金規模都出現了明顯下降。
二、 盲從人工智能投資智能投顧產品
2017年，谷歌人工智能『阿爾法狗』戰勝世界圍棋第一人柯潔，引起業界一片震動。
多款『智能投顧』、『策略組合』借勢宣傳，給予小白們宗教般的信念寄託。
飽受公募基金『四大陷阱』摧殘的小白們彷彿看到了希望：人靠不住，機器總可以吧？
然而，大部分人忽視了兩個前提：投資是個概率問題；每個人都有自己的投資邏輯。
投資是個概率問題，就意味著有出錯的可能。例如右側趨勢交易在震盪市被頻繁打臉、左側交易抄底失敗。
配置型策略組合是對存量資金進行配置，任何一點錯誤都會被放大到淨值上招搖過市。稍有不慎，就會被失望的投資者和競爭對手抓住死穴，進行窮追猛打。
每個人都有自己的投資邏輯。這一點類似於『文人相輕』：價值投資者覺得趨勢投資者膽小如鼠，趨勢投資者覺得價值投資者過於冒進；長期投資者覺得短期投資損耗太大，短期投資者覺得長期投資冗長緩慢。
在“智能投顧”躍進式的進化之前，它無法做到讓所有人都滿意。
三、以估值為參考的指數化投資體系
基金經理靠不住，“智能投顧”靠不住，那剩下的就只有我們自己了。
所謂投資，歸根到底只有四個要素：估值、基本面、趨勢、情緒。
估值，就是當前的價格處於哪個位置，是便宜還是貴。
無論是市盈率、市淨率、EV/EBITDA、股息率都是對這是含義的表述。
受制於發展戰略和業務性質的變動，為單個上市公司確定估值相對困難，但對於行業指數則容易的多。
基本面，就是宏觀政策。這是估值變動的潛在誘因。
趨勢，就是技術分析，通過MACD、均線、BBI等各種指標來表達當前的趨勢走向。
估值告訴你價格變動的大致範圍，是個『區間』概念；趨勢告訴你價格變動的走向，是個『動量』概念。
情緒，借用貝萊德基金的宣傳資料來描述，就是這個樣子。
作為肉身人類，我們無法像機器一樣每月閱讀200萬篇股評文章，也就刷刷『雪球』社區，看看財經新聞，從側面觀察市場情緒。
以上四個要素是『四位一體』的：基本面的變化影響估值，情緒的變化改變趨勢，趨勢變化的上下限又收到估值的掣肘。
具體操作就是『買入看估值』、『賣出看趨勢』。
在指數處於低估狀態下分批買入，用倉位控制來降低迴撤、平抑波動；
觀察趨勢和市場情緒，趨勢走壞（跌破XX日均線、MACD變綠）和市場上出現不理智聲音（XX是牛市的起點，投資進入XX時代）時賣出。
此文介紹思潮理論，後續進行實操講解。
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