1995年，美特斯邦威於浙江省溫州市成立；1996年，溫州市誕生了另一家服裝品牌公司——森馬。
2008年8月28日，美特斯邦威（美邦服飾）登陸深交所；2011年3月11日，森馬（森馬服飾）登陸深交所。
同樣是溫州起家，創建於上個世紀90年代，曾經在各大城市商圈的黃金地段都能看見它們的身影，也一起經歷了國際快時尚品牌一波又一波的衝擊；人們已經習慣將美特斯邦威和森馬這兩大國內休閒服裝品牌作為競爭對手，相互比較。但在股市中，美特斯邦威似乎已難與森馬抗衡。
近5年：森馬服飾增長150.44%，美邦服飾下跌24.83%
（數據截止日：2018年5月24日）
因為森馬服飾和美邦服飾均為中小企業板個股，因此我們將其與中小板指進行了對比。
森馬服飾幾乎全程跑贏中小板指；而美邦服飾2013年10至12月和2015年4月至11月兩個時間段短期超過中小板指，其它時間均表現不佳。
近5年，森馬服飾增長了150.44%；美邦服飾卻下跌了24.83%，差距懸殊！
今年以來：森馬服飾上漲64.62%，美邦服飾上漲0.61%
（數據截止日：2018年5月24日）
今年以來，森馬服飾表現更加亮眼，全程領先中小板指，增長64.62%；而美邦服飾似乎有抬升跡象，近期超過中小板指，增長0.61%。
今年以來&近1年漲跌幅，森馬服飾完勝美邦服飾
（數據截止日：2018年5月24日）
從區間漲跌幅來看，森馬服飾完勝美邦服飾。今年以來美邦服飾漲幅0.30%,森馬服飾上漲63.36%，美邦服飾不及森馬服飾零頭；近1年，美邦服飾下跌12.23%，森馬服飾上漲49.65%。
股市的表現永遠與業績關係緊密。為何近5年森馬和美特斯邦威在股市上的表現差距如此之大？我們先來看看兩家公司近5年的業績表現。
近5年業績表現，森馬服飾遙遙領先
森馬服飾近5年歸母淨利潤均為正數，前4年穩步增長，2017年略有減少。近5年的營業總收入複合年增長率為11.23%，近5年淨利潤複合年增長率為8.38%；公司發展十分穩健。
而美邦服飾則於2015年和2017年出現不小的虧損，2015年虧損了4.32億，2017年虧損3.05億；近5年的營業總收入複合年增長率和淨利潤複合年增長率均為負數，近5年淨利潤複合年增長率為-181.46%，業績衰退驚人。
在兩家公司都實現盈利的年份，差距也在逐漸拉大。2013年，森馬服飾歸母淨利潤為9.02億，美邦服飾為4.05億；2014年，森馬服飾歸母淨利潤為10.92億，美邦服飾僅為1.46億；2016年，森馬服飾歸母淨利潤為14.27億，美邦服飾只有區區3600多萬；兩者已無法相提並論。
森馬和美邦為何差距如此之大
2011年-2012年，中國服裝業遭遇了庫存危機，同時國際快時尚品牌ZARA、優衣庫等又在國內攻城略地，森馬、美邦等本土休閒服飾品牌受到衝擊。大家都在探索著轉型之路，差距也因此產生。
事實上，美邦在快時尚、電商、O2O、移動互聯網等領域都進行了積極嘗試，但並未獲得理想回報。比如：模仿ZARA的ME&CITY品牌，2008年剛剛成立時請來了越獄男主角代言，卻沒有打響名號；2010年上線了邦購網，也沒有給公司業績帶來起色；還有支持一鍵購買的穿衣搭配平臺有範APP等。有人認為，美邦的轉型停留在形式而未觸及根本；事實也證明，這些嘗試非但沒有挽救銷售下滑，還給公司帶來了一定的財務負擔。
而森馬2002年成立的巴拉巴拉（Balabala）童裝品牌卻在某種程度上成為了森馬轉型的關鍵所在，森馬業績的穩定增長也主要依託於童裝業務。童裝行業一直被業界公認為“服裝業的最後一塊蛋糕”，隨著二胎政策的開放，成長潛力巨大。森馬集團的董事長邱光和曾經表示：“兒童產業是森馬轉型的唯一出路。”，森馬也一直積極拓展童裝市場，目前旗下除了巴拉巴拉外，還擁有馬卡樂（MarColor）、Sarabanda、夢多多等眾多童裝品牌。
估值及2018年1季度表現：森馬服飾依舊領先，美邦服飾或迎來複蘇
（估值數據日期：2018年5月24日）
最新估值和2018年1季度表現，森馬服飾依舊領先，總市值345億，是美邦服飾的4倍多；市盈率、市淨率、淨資產、歸母淨利潤，淨資產收益率和銷售淨利率都在美邦服飾之上。
但美邦服飾的業績表現似乎也在逐漸轉好，2018年1季度歸母淨利潤為5041萬，同比增長74.21%;銷售毛利率也超過了森馬服飾，為44.22%。
森馬服飾，我們之前已經介紹過。目前，巴拉巴拉品牌在品牌知名度、市場佔有率、渠道規模等多項指標已經遙遙領先其他品牌，在國內童裝位居第一。公司1季度，費用率有所下降，渠道佈局持續優化，電商增速快。今年5月，森馬擬收購法國知名童裝品牌Kidiliz集團，Kidiliz 是歐洲童裝龍頭，提供中高端童裝產品，在全球擁有 11000 個銷售網點和 829 家門店。收購 Kidiliz 有助於公司擴大童裝業務規模，提升童裝競爭力，企業利潤也將進一步增加。
2017年，美邦服飾迎來了新掌門——胡佳佳，也開始明顯的品牌轉型。從單一休閒風格升級為休閒、潮流、街頭、極簡、森系五大多元風格；深化渠道佈局，加速開店速度，並從原先的傳統商圈街邊店轉型佈局購物中心渠道。有報道認為，加速開店是導致2017年出現虧損的原因之一，但是從2018年1季報的表現來看，似乎已有成效，其淨利潤開始回升的主要原因就是品牌升級及渠道轉型。若公司繼續聚焦品牌升級、產品升級、零售升級，持續推動深化渠道，結構佈局多元化，強化供應鏈能力，未來業績或有望進一步提升。
近年來，國內快時尚市場增速已經放緩，早年遍地開店的國外快時尚品牌，也開始關閉門店甚至退出中國市場；新一輪的轉型期似乎即將到來。
作為老牌的中國本土服裝品牌，無論是“穿什麼就是什麼的”的森馬還是“不走尋常路”的美特斯邦威，都希望可以抓住機會，發展得越來越好！
附註：以下為本文中提到的主要股票一覽
002563.SZ森馬股份、002269.SZ美邦股份
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