7月以來，鋼鐵、電解鋁等行業出現了持續上漲，整個沉寂已久的週期性板塊的熱度顯著提升，週期股憑藉其特有的爆發力，在極短的時間裡累積較大的漲幅，一時間成為資本市場關注的焦點。
那麼，週期性行業未來到底投資價值幾何，《中國產經新聞》記者獨家採訪了神州牧基金董事長、私募牛人辛宇。
辛宇告訴《中國產經新聞》記者，週期股尤其有色與鋼鐵，在較短的時間內已有較大的漲幅，熱點也已擴散。考慮到現在是牛市初期，市場缺少增量資金，場內資金主要在板塊間輪動，尋找並填平價值窪地。因此在現在這個時間點，週期板塊有必要在時間與空間上進行充分的調整。但是，如果把時間週期拉長看，我們中長期依然看好週期板塊的投資機會，尤其是有色。週期相關個股很可能是牛熊切換階段，甚至是下一輪牛市中最好的投資品之一。
分析週期板塊在05-08年週期牛市、14-15年系統牛市和2017年的表現，我們看好週期股中長期的投資潛力。
辛宇強調，之所以堅定看好週期板塊的原因主要有兩個，一是經濟增速下滑，週期性行業過剩產能自主出清已見成效。供給側改革與環保督查加速了產能出清的速度，將使包括有色、黑色等在內的週期性行業供需結構更加合理，促使相關商品價格上漲到更加合理的水平，並明顯改善企業的盈利能力。
二是未來幾年美國與東南亞國家加大基建投資的可能性，這很有可能給大宗商品帶來中國以外的增量需求，並因此催生出新一輪的商品牛市，帶動整個週期性板塊的投資機會。
辛宇告訴記者，週期行業的表現主要體現了四個主要趨勢，第一，週期行業拐點已經出現，供給側改革與環保督查加速行業出清速度。
事實上，週期性行業自2012年開始逐步進入漫長的蕭條期，連續的虧損導致高成本低效率產能在此後的幾年中不斷關停，而此後推出的供給側改革則加速了煤炭、鋼鐵、電解鋁過剩產能的出清速度；環保督查讓所有企業都承擔相應的環境責任與環保成本，去產能的速度進一步加快。
在需求端，2016-2017年中國經濟增速雖然下行，但是總量依然保持正增長，投資規模也沒有下滑。因此週期性行業的供需關係在這兩年裡出現了顯著改善，商品價格或銷量上漲是供需結構改善後的正常現象。所以，就算沒有供給側改革與環保督查，週期性行業也會自發的見底。改革起到了催化劑的作用，加快了過剩產能出清的速度，並迅速扭轉供需格局，使產品價格迴歸到更加合理的水平。
另一方面，美國與東南亞基建投資可能給週期性行業帶來中國以外的增量需求，就目前的國際局勢而言，未來美國與東南亞國家很有可能會加大基礎設施的投資力度，這將會給週期性行業帶來中國以外的增量需求。中國的週期性行業相關公司在一帶一路戰略的引導下，將走出國門，分享當地發展所產生的紅利。
值得關注的是，特朗普在上任後提出了1萬億美元的基建投資計劃，就美國本土而言，美國基礎設施大多建成於上世紀中期，面臨著長期投資不足的問題。目前基建投資佔美國GDP比重僅為2.4%，是50年前的一半。由於需求加快且投資不足，美國基礎設施質量下滑，綜合狀況退化嚴重。根據美國道路和交通運輸建設者協會公佈的數據，美國約5.6萬座橋樑有結構缺陷，每4座橋中就有超過1座橋樑使用了超過50年以上，超過2/3的道路急需維修或翻新。到2020年，美國將有近3萬座水壩達到或超過50年至70年的設計年限。基礎設施退化已經帶來了巨大經濟成本。因此我們判斷，無論特朗普是否是美國總統，美國加快基礎設施投資都將是大勢所趨。
國內方面，我國正積極推動一帶一路，計劃將部分產能向東南亞轉移，產能轉移的同時也將帶動當地的基礎設施建設投資。數據顯示，東南亞11國人口總數超過6億，存在大規模的基礎設施需求。每年亞太地區基礎設施建設的資金需求大概有7000億美元左右，其中超過一半的資金需求都來自於東南亞地區。亞洲開發銀行、世界銀行等金融機構在亞太地區的國際援助重點也都在東南亞國家。
其次，大宗商品的價格已經過充分調整，新的上漲週期已經開啟，辛宇告訴《中國產經新聞》記者，目前大宗商品已經歷了充分調整。從時間上看，主要商品的價格從2007-2008年間到2011年見頂到2015年底見底，歷經了至少5年的調整。
而從調整的幅度上看，除黃金下跌幅度略小於50%以外，其他品種的價格跌幅都超過50%，最多的甚至達到80%以上。我們判斷，大宗商品在經歷了充分的調整後，現在已經進入新的上漲週期。
最後，辛宇強調，週期性行業將迎來系統性牛市，在週期性相關的行業中，相對更看好鎳、白銀，以及美小麥，相對更看好的是鎳與白銀這兩個現在價格仍在底部的品種。
當記者問及到為何看好這些品種，其看好這些品種的邏輯是什麼？辛宇從三個方面進行了解釋。
辛宇說，一是新能源汽車高增長，將帶動鎳的需求持續增加，鎳自2007年5月見頂後，到2015年底已經連續下跌9年，累積跌幅達85.4%。而在需求端，新能源汽車將長期推動鎳需求增長。硫酸鎳被大量運用於生產新能源汽車鋰電池前驅體。新能源汽車在全球範圍快速滲透，到2025年的時，用於生產新能源汽車電池的鎳將有望佔到全球鎳消費總量的10%。在供給端，過去十年中全球用於生產純鎳的硫化鎳礦供應日漸匱乏：以國內硫化鎳開採冶煉的龍頭企業金川集團為例，其可供開採的資源僅夠再維持未來幾年的生產；國際上硫化鎳資源也相當稀缺，僅有的資源也被必和必拓等少數幾個國外企業所壟斷。
第二，就白銀而言，白銀具有對沖通脹的能力，市場規模小价格彈性高，白銀作為一種重要的金屬兼具工業屬性與貴金屬的貨幣屬性，在大宗商品的系統性牛市中，是一種後周期品種，並具有對沖通脹的能力。白銀市場規模較小，價格彈性極高。1979年8月-1980年1月，白銀在5個月內迅速上漲440%。2010年8月-2011年4月，白銀8個月內上漲170%。到2015年底白銀的價格相對於2011年4月的高點下跌了72.6%，跌到8年來的低點，不排除未來大宗商品出現新一輪系統性牛市的可能性。
第三，關於農產品，在價格持續走低後，異常因素很可能推動美小麥價格上漲。美小麥自2008年2月見頂後，到2015年底的時候累積下跌達到了71.1%。價格持續大跌後，包括天氣在內的異常因素，很可能成為美小麥價格上漲的催化劑，由於美小麥價格處於絕對底部，因此價格將會有非常強的彈性。以今年為例，6月美國加拿大嚴重乾旱，導致小麥單產潛力下降，6月初到7月初，美小麥的價格一度大漲33.4%。
受供求關係影響，投資市場有其價值體現的週期與輪迴。綜合來看，中長期依然看好週期板塊、尤其是有色的投資機會，週期相關個股很可能是牛熊切換階段，甚至是下一輪牛市中最好的投資品之一，辛宇說。
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