科通芯城讲了那么多年的故事，结果被小鲜肉英恒科技给摘了桃子，是新能源汽车产业太火还是形势比人强？
如果香港上市的好处是，夫妻可以同股同权，还不受25%企业所得税制约，那老板娘们是不是该兴奋得睡不着了？
2018年7月12日，英飞凌大中华最大的汽车元器件分销商英恒科技登陆港交所，成为香港和大陆第一家以汽车电子元器件为核心的技术型分销上市公司，一时风光无双！
同事合伙创业
陆颖鸣，英恒科技创始人之一，曾就职于雅利电子（中国）有限公司，最初担任销售人员，及后获擢升为策略市场推广经理。
陆颖鸣与陈长艺
陈长艺，英恒科技创始人之一，曾在雅利电子有限公司担任销售工程师，后晋升至销售经理职位，后任职于雅利电子的上海办事处。
陈铭，公司总经理及执行董事。职业生涯始于雅利电子有限公司，时任销售工程师。
也就是说，三个执行董事都有在香港知名元器件分销商雅利电子同事的经历，这也是一段独一无二的有趣故事。
英飞凌的大腿
经过十几年的发展，英恒科技成为了英飞凌大中华汽车板块的最大分销商。2005年，与英飞凌订立分销协议。2017年，公司向英飞凌采购的元器件占总采购额的81.0%。
2017年，英恒科技的销售额约为14.73亿元，其中英飞凌约为9.92亿元，堪称最粗，最有料的毛大腿！
业绩对比
但是，作为港交所市盈率最高的分销商，英恒科技风头盖过了龙头企业科通芯城，还有老东家威雅利等所有的香港分销商，这也够牛掰的！
从上表营收来看，英恒科技逊色很多；从毛利率，净利率和PE来看，英恒科技一骑绝尘。曾经的老东家威雅利更是被甩了几条街！
那么，小鲜肉英恒科技有什么诀窍可以让大哥眼红，让老东家目瞪口呆呢？答案就在中国大陆高速发展的新能源汽车产业上。
5大客户
据悉，英恒科技的汽车客户包括2017年中国十大新能源乘用车品牌的8家公司 ，如比亚迪及北汽新能源等整车厂，分别与集团有逾12年及4年的业务关系。
深圳市比亚迪，月结30天 1.25203亿元， 8.5%
浪潮电子资讯产业，月结60天 1.23690亿元， 8.4%
无锡盛邦，月结30天 0.61194亿元， 4.2%
北京航博新能科技，月结30 天 0.55355亿元， 3.8%
精博电子，月结90 天 0.51262亿元， 3.5%
2017年中国十大新能源乘用车品牌以销量计为比亚迪、北汽、吉利、 上海汽车、众泰、奇瑞汽车、江铃汽车、长安汽车、江淮汽车及东风汽车。
不得不说，中国汽车半导体制造业十分集中和依赖于国外的半导体原厂。2016年，五大半导体分销商（包括英飞凌）销量占约67.9%的总市场份额，而英飞凌的市场份额为17.7%，仅次于NXP，成为中国第二大汽车半导体器件制造商。
5大供应商
英飞凌占据了英恒科技最大的供应商位置， 公司总共有220名元器件供应商，其中，7家为原厂，其余为分销商。也就是说，英恒科技是一家标准的混合型技术分销商。
英飞凌，月结20天，9.92476亿元，81.0%
惠亚电子科技，月结75天，0.59266亿元，4.8%
爱普科斯，月结30天，0.40176亿元，3.3%
C供应商(3)，现结，2280万元，1.9% （估计是东棉或者Macnica）
欧朗电子科技 ，月结90天，0.18526亿元，1.5%
技术型分销
英恒科技现有研发人员230人，占比超过50%，这在全球分销商里是不可多得的明星企业。2017年，公司的研发费用为7470万元，占年收入的5.1%。目前，公司正在进行多项研发项目，大多与用于新能源汽车的应用有关。
英恒科技已完成开发符合ISO26262及ASILC等级的嵌入式ECU技术平台。未来，还将专注于开发ECU的ASILD技术平台，以及可满足「容错控制」系统安全要求的自适应性安全技术平台。并寻求开发ASILC技术平台，以构建包括BMS、TCU及 MCU功能的集成系统。
原厂管控机制
英恒科技认为，货运及借记计划和货运及借记融资为半导体行业的既定业务惯例，乃半导体原厂用以管理其分销商之方式，以避免任何不受欢迎的价格侵蚀。
由于只会在最终将产品出售并交付予终端客户后才会向分销商授出抵免，因此可奖励分销商完成转售，同时亦使半导体制造商更能控制整个分销过程。
可见，英飞凌对分销渠道和客户的管控，也是很严格的。想分货或者作弊，如果没有援手，基本上是不可能做到的。
香港企业所得税
相关税务机关目前并未将我们视为中国居民企业。尽管如此，我们无法向阁下保证，我们未来不会被视为企业所得税法所规定的中国居民企业及我们的全球收入毋需按25%的企业所得税率缴税。
也就是说，香港的企业所得税16.5%,至少要比大陆要优惠8.5%,怪不得英恒科技也选择在香港上市。
夫妻同股同权
张丹女士为陆颖鸣的配偶，根据香港证券及期货条例，张丹女士被视为于联席总裁陆颖鸣拥有的全部股股份中拥有权益。 张慧女士为联席总裁陈长艺的配偶，张慧女士同样被视为于陈长艺拥有的全部股股份中拥有权益。
英恒科技选择香港上市，除了股权架构为VIE之外，股份代持也是其中一个重要原因。夫妻同股同权，也算是对老板娘们派发的福利吧。
小资料
中国汽车电子行业概况
中国为全球最大汽车制造国，于2017年占全球产出量约29.8%。中国汽车产量由2012年的19.3百万辆增加至2017年的29.0百万辆，复合年增长率为8.5%。弗若斯特沙利文估计，中国汽车产量将从2017年的29.0百万辆进一步增加至2022年的39.7百万辆，复合年增长率为6.5%，到2022年占全球产出量约36.6%。
中国新能源汽车的产量由2012年的12,600辆增加至2017年的794,000辆，复合年增长率为129.0%。根据弗若斯特沙利文，受有利的政府政策、技术发展及消费者喜好所带动，中国新能源汽车的产量估计将从2017年的794,000辆进一步增加至2022年的3.6百万辆，复合年增长率为34.9%，占全球产出量约59.4%。
根据弗若斯特沙利文，汽车电子含量持续增长以及因而导致的汽车电子部件应用增加，
推动国产传统汽车所安装的芯片数目从2012年的438片增至2017年的580片，并预期将于2022年增至934片。
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