最近市場出現連續大跌，特別是前期一直非常抗跌的白馬股也出現了持續大幅回調，如貴州茅臺、伊利股份、格力電器、美的集團、中國平安、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、愛爾眼科、恆瑞醫藥、海天味業等.而且他們都是中國的消費超級品牌. 我認為他們的補跌空間不會很大，而且本次的下跌正好是給還沒有上車的人一個非常好的佈局時機.
恰好昨天下午我去信達證券講課，講課的主題是，“什麼樣的公司算是長壽的好公司”當時我把我的觀點在現場分享，我認為，符合這個標準的公司必須具備四大重點：好的商業模式、寬闊的護城河、源源不斷的現金流、文化底蘊強大的品牌.就這麼簡單.當然，好的公司其實很好找，關鍵是你能不能在合理的價格買入並長期堅持下去，我寧可在合理估值時買入偉大的公司，也不願意在低估值時買入平庸的公司.看看騰訊控股的歷史估值你就會知道什麼是好公司不便宜，如果你早年不敢下手你就會錯過一輩子.
我在2015年年底時就說過：在大跌來臨時，如果你感到恐慌，那麼你在買入時就已經錯了.大跌是對投資體系最好的檢驗，投資體系應具有“反脆弱性”.
1、對當前大跌的局面始料未及
說明一開始的預測錯了.你對股票市場的不確定性卻乏足夠認識，與之相應的“投資體系”是建立在確定性上的脆弱單一系統.一個完善的投資體系的構建應基於可能發生的所有狀況，或者極小概率負面結果的出現，是你事先準備好接受的.
2、大跌的結果是你所不能夠承受的
說明一開始下的注太大了.拿著買房看病娶老婆的錢來投資，大跌必然會讓你感到極度恐慌，一是造成了遠多於金錢本身的巨大損失，二是為了保住剩餘本金，你不得不選擇賣出，即便你知道大跌很可能只是暫時的.此時，你不得不作出理性的非理性決策.所以我常說，“投資不要加槓桿，就是不要借錢投資，要用自己可承受的資金去做投資，必須要有一個好心態”
3、你有所預料，但大跌仍讓你寢食難安
說明你的“投資體系”是你所不能駕馭的.即便大跌是在你的預料範偉中，或者你知道可能會渡過難關，但大跌的局面嚴重影響了你的精神狀態，以至影響生活和工作.你需要衡量這種“損失”是否值得.並且，在情緒不穩定狀況下，你很可能把一輛好車開壞.你在好車上感到暈車難受，不如下來走路或騎自行車，選擇一個你能夠駕馭的投資體系.
4、對於大跌之後的走勢，你沒有把握
說明你對手上股票的長期價值缺乏信心，沒有做好功課.當股價下跌時，你很可能開始懷疑自己最初所做的判斷，這說明在一開始你對股價走勢的判斷就缺乏信心，不夠堅定.或者內外部環境同時發生了變化，你對新的局面缺少分析與把握的能力，說明自己在買入時還未具備動態把控各種情形的能力.
5、大跌後該如何應對，你缺少準備
說明你的投資體系仍靜止在買入的時點.即便你的投資體系已經考慮到可能發生的各種情形，但缺少去應對各種情形的準備和措施。相比於錯誤發生時僅能被動接受的投資體系，能夠應對甚至利用錯誤的體系應更為完善（但不是所有錯誤都可以被利用）被廣泛採用的“動態均衡”策略，便是一類典型的反脆弱策略。採用此類策略的投資者，大跌不但不會造成恐慌，甚至可能會暗自歡喜.因為他們的一部分收益，就是來源於波動本身.所以我常常和群裡的門生們說，永遠做到一顆紅心兩手準備，不空倉也不滿倉.下跌本身就是在孕育新的機會.
最後引用一下曾經發表過的觀點：“投資理念和體系成熟的標誌是什麼？我想可以用一條標準來判斷，即：你的組合所出現的任何情形(除了極小概率事件)都能為你的投資體系所容納，或者說都在你的預期之中且有能力應對.甚至可以說，任何非保守的投資都是脆弱的.希望在下次大跌來臨時，你能夠感到淡然和喜悅.與君共勉。（作者：鬼三哥）
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