對於做投資，我們不能否認其中的運氣因素，但決定最終成敗的還是系統而實用的方法論，如何從
人、賽道、數據三個維度去判斷一個項目。人的因素放在第一位，對創始人的要求是比投資人自己水平高，要不就是同水平但是更年輕；對項目的要求是商業模式靠譜，並且至少需要有三年的領先性；最重要的是未來公司的演變需要在團隊的掌控能力之中。根據看人這一維度，就基本可以排除掉90%的項目。至於賽道，優秀的創始人要有跨賽道和把握機會的能力，不能一味守著老業務。
投資要有主題，不要分散，主題越細越好，每個季度或者半年選擇一個未來的風口或者現在的風口仔細琢磨，整個季度就琢磨這個領域，機會就會降臨。
做投資就是不斷的學習，每階段都會很有意思。
1.
運氣成分很大
首先要說的一個觀點，對於投資這件事來說，小富靠勤，大富靠命。其實創業亦是如此，你要想自己做成一個創業項目，只要足夠勤奮再輔以方法論就可以做到，但若是想成為馬雲、馬化騰，光有方法論是遠遠不夠的。
我是從2015年才開始做投資的。一年投出五個獨角獸這事情，很大程度上是因為運氣。我在很多場合都有說過，我其實在最開始做投資的八個月，也就是2015年1月份至8月份這段時間裡，我的投資水平是非常低的，也並沒有特別嚴謹的方法論，但是我最賺錢的項目，差不多也是在這個時間段裡投出來的，所以我覺得運氣的成分很大。
現在我總結出了關於怎麼去挖掘獨角獸的方法論，三個角度的方法論。
2.
人、賽道、數據
第一個維度，便是看人。
看人又可以分為兩方面，一個是感性方面。感性方面，大家可以看看我做的這兩張表，我把人依據這兩張表進行了一個大致的歸類。
從表上可以看到，第二象限的人，是屬於性子慢、效率高，我認為這是最優秀的人；而在第四象限裡，是性子急，效率低的，我想，這類型的人，就基本告別創業，也不需要投資了。
第二張表裡，座標軸分別是樂觀／悲觀，謹慎／激進。那在我看來，最優秀的創業者應該是表上第一象限裡的人，也就是你是樂觀而激進的。比如說，你認為中國在未來的30年時間裡，肯定能成為全世界人均GDP最高的國家，成為全世界最富有的國家，你對前景保持樂觀，而與此同時又非常地敢幹，不畏懼風險，即便明天一無所有也不害怕。基本上，用這兩張表，你就能迅速地進行人群畫像，這樣基本就只剩下10%左右的人了。
另一個方面自然就是理性了，如何從理性的角度去看人呢？你只需要把下面的問題反覆的跟創業者問一遍就行，如果能把這樣的問題如數家珍回答清楚，那證明他是一個邏輯能力非常強的人，思維縝密、細心且認真負責。
首先我覺得他應該有系統化的落地經營的思維，你要對產品定義、需求定義很清楚，你要知道很瞭解產品開發裡面的技術細節。我問CEO，你的產品當中有什麼樣的關鍵問題，如果CEO連關鍵的問題或者是連一點都回答不出來，還說讓CTO跟你聊，這樣的CEO也不用投了。
CEO還是要知道整個的大面上的技術環節到底怎麼處理的，關鍵點到底是怎麼樣的，至少你要知道其中的名詞，哪怕不瞭解細節也要了解這些關鍵的名詞，包括怎麼尋找用戶群體，你產品的用戶群體在哪兒，怎麼樣劃分顧客，怎麼樣在騰訊的信息流裡面怎麼樣的買量從五千到一萬，到十萬，怎麼去做商業化，你的競爭格局是什麼樣的。
另外一個，就是這個人要懂報表上的數字。我特別在意創始人是否知道自己現金流表現，知道這些表的區別，哪些是關鍵數字。依據這兩點，從理性角度去看人的。
看人這一項，基本就能幫你淘汰掉90%的項目，其實現實中能把上述的問題清楚地回答的人真的不多。
第二個維度，就是看賽道。這個時代窗口期變得越來越短，企業要有跨賽道抓住機會的能力。守住老業務不再是現在企業一決勝負的關鍵，而是如何去抓住不斷出現的新窗口，甚至是在新的窗口期抓住新的機會。
第三個維度，是看數據了，看數據很簡單，企業裡面有企業兩個方法的數據，第一個就是收入或者是用戶規模的增長，還有成本比例的擴大或者是縮小。
從（1）到（4），投資意向依次遞減
最好的公司當然是在圖片中（1）區域裡的的公司，收入在不斷的增長，成本比例不斷的降低，但是基本上，只有10%的公司符合這樣的要求，絕大多數的公司在（2）、（3）的，要不就是收入增長，虧損也不斷的增加，要不就是說虧損減少了，甚至開始盈利但是你的收入不增長，這個月一千萬收入，下個月一千萬收入，再下個月一千兩百萬或者是一千三百萬收入，你看不到太多的增長，但是開始盈利了。
絕大多數企業在（2），所以對於（2）、（3）區域裡企業投資是要比較謹慎的，除非創業團隊他能夠有能力把自己的企業改造成第一象限的企業，不然投資是要非常謹慎的。（4）裡的企業是不用投的，收入不增長，成本還增加的。
按照這三個方法篩，基本上只剩下1%的公司可以投了。看人、看賽道、看數據，前面的從理性角度上來看人和感性角度上來看人，基本上是篩選了10%的創業者，在這些創業者當中，如果只看數據又會篩掉90%，基本上只剩下1%或3%的企業可以投。而在這最後的可選範圍內最後怎麼做投資，完全就跟投資人自己的興趣相關了。
2015年的時候我們投資了趣店，當時的原因很簡單，我相信中國的消費金融會快速崛起的。互聯網金融是2013年興起的行業，而到2015年我開始做投資的時候，很多企業已經拿到了A輪、B輪的投資，假使把當時跑出來的企業全部投一遍，估計裡面有十家可以上市。我當時列了個表，把這裡面所有的互聯網公司的CEO拜訪了一遍。我說這十家公司未來是可以上市的，現在來看只偏差了一個公司，這九個公司裡就有趣店。當時我在日記裡面寫了，這十家公司未來三到五年都能上市，現在來看這個預測還是非常準確的。
根據自己的興趣來走，後來我的興趣就變到了所謂的社交娛樂。很多人，很多創業者和投資人都忽略了一個很明顯的賽道在增長的很快，就是社交娛樂，新興娛樂增長的很快，但是跟傳統的娛樂相比，它很重要的就是社交屬性非常突出，但是沒有一家公司標註著自己是社交娛樂公司，包括陌陌在內，它非要定義自己是社交媒體，但是是社交娛樂公司，YY也是一家社交娛樂公司，只不過它會定義自己是互動娛樂公司，我自己認為更準確的定義是社交娛樂。
2016年大家主要看這個板塊就是社交娛樂，投了狼人殺、映客一系列的項目，這些很典型的符合我自己的興趣板塊，它是很典型的社交娛樂公司，雖然這個市場上沒有一個投資人和創業者定義自己是社交娛樂公司，但是新興的娛樂本質上還是隨著社交娛樂而產生的，到現在今年自己的興趣愛好，心態可能更老一些，看的是教育和醫療。
3.
變化，是企業的常態
為什麼做投資？從我個人而言我一直
把投資和創業都當作學習的手段，做投資就是不斷的學習，我自身有很強的興趣做投資，每階段都會覺得很有意思，然後去學習。我覺得對於企業來說，一個很明顯的未來趨勢是所有行業都在高度集中化。說實在的，絕大多數企業未來只有被併購的份，行業在高度集中化。在未來，中國的股市、美國的股市也就那麼多股票可以買，我前段時間與二級市場大佬聊了一下，他只研究50支股票，反映了在美國的各行各業，都同時在經濟上和政治上呈現高度集中化。
在這個前提下，你本身的行業你無法做到集中，成為這個行業裡面數一數二的龍頭，你就要不斷運維為先，隨時變現資產而不是等死。
社會變化太快，窗口期都特別特別短，基業常青對於絕大多數企業都變成一個偽命題。變化是企業的常態，新常態下面是不存在超長期穩固的狀態的，唯一的不變就是變化。
舉個例子，美團也在變，330億美金市值裡面，它賴以起家的團購連30億都沒有。這個前提下，投資也好、企業也好都沒有邊界這一說。
4.
敬畏、增長、學習
敬畏市場
有嚴格的內部紀律。我覺得2015年是投資特別艱難的年份，做一級市場的人都特別清楚，投不投得好，跟年份有關係，2014年、2015年非常難投，尤其2015年也是一個很糟糕的年份，當時的高回報基金都不是特別理想，O2O炒到一個很高的估值，到最後都倒閉了。
回過頭來說，我們是不是做得很好？我們2015年9月份做過一次覆盤，我們做得非常糟糕。我給自己打分，從2015年到1月份到9月份的投資，就是5分，不及格。到2015年之後的投資打8分，為什麼2015年之後投資就好了，就是命比較好。小富靠勤，大富靠命。2015年之後投的企業回報率都很好，我覺得還是敬畏心吧。
下半年開始，加強內部投資紀律，包括對自己要求更嚴格，不能再有一人拍板就能投的規則，投委會里面不能一票決定，一年有一兩次的特權，加強投委會的紀律。投資紀律，對於我們很好的轉型投資，投資紀律，對市場有足夠的敬畏。
聚焦於增長
當年投映客，兩個小時算出來，映客業務能夠增長20倍，你即使考慮到未來各種各樣的競爭，把它業務除以5，它業務還能漲4倍，在這種節骨眼上沒有考慮風口。現在我們做投資會考慮競爭，騰訊會不會把你往下打兩倍或者阿里往下三倍，打下之後你還會不會有增長。這是企業畫像，畫像的第一階段就是收入規模增長，同時虧損不斷降低的企業，我們基本上看這個階段的企業，我們看FA推薦過來的項目不會10%，90%的企業都不用看，這種企業很難忽視，有很多企業在現階段很難做到第一象限，一個優秀企業家需要把第二和第三象限的企業做到第一象限。
保持學習的心態
就像我剛開始說的，窗口期變得越來越短，留給企業跨賽道的時間也變得很短，所有的機會窗口，過去你或許有三年時間去抓住窗口期，現在可能會縮短到6個月。你在6個月怎麼快速抓住窗口期，你的團隊是現成的，你對所有的信息都要非常敏感。
基本上我就講這三點，自己的心得體會，要有嚴格的紀律，牢牢關注企業增長，保持一個高度敏銳學習心態，這樣投資就變成一件不是特別難的事情。
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