貴人鳥閃崩的背後：收購增收不增利，資產負債率居高不下，大股東減持也只好作罷
6月14日到今天6月20日，貴人鳥已經連續四個交易日跌停，區間跌幅達到35%左右，6月19日貴人鳥的控股股東、實際控制人回覆貴人鳥董事會控股股東未籌劃關於貴人鳥公司應披露而未披露的重大事項。那貴人鳥是為什麼連續四天跌停而還沒有止跌反彈的跡象呢？既然我們不能從技術上解釋為什麼貴人鳥突然連續四個交易日跌停，那我們就從貴人鳥公佈的年報公告中，找一找為什麼貴人鳥突然間就連續跌停的原因。以史為鑑，可以明得失，希望大家看過本篇文章之後，在選股時遇到類似問題的公司就可以暫時迴避。
收購增收不增利，商譽高懸頭頂
如果我們打開同花順或者東方財富的軟件，甚至不用再去wind或者choice上去看公告或者研報就可以清楚的看出來，雖然貴人鳥的收入是逐年增加的，尤其是在16年四季度將收購的子公司傑之行、名鞋庫以及BOY等合併報表之後，公司2017年的營業收入更是大幅增加，但是這些收購除了給公司帶來5.74左右的商譽之外，對貴人鳥的淨利潤以及扣非之後的淨利潤沒有多大的幫助，起碼就16年和17年這兩年來看幫助不大。
我們從上圖就可以清楚的看到貴人鳥2014年到2017年營業收入逐年增加，尤其是17年甚至可以說是直線上升了，但是2014年到2017年的淨利潤和扣非之後的淨利潤卻是不斷下跌的。
資產負債率不斷攀升，財務費用居高不下
我們看上圖就可以清楚的看出來資產負債率從2015年到2017年是逐年增加的，2017年更是達到了65.36%，在資產負債率逐年增加的過程中，2015年到2017年的財務費用也是逐年攀升的，從2015年的0.96億到2017年的2.28億左右，足足增加一倍多。居高不下的資產負債率直接帶來財務費用的暴增，吞噬著貴人鳥公司原本就在下滑的公司利潤。
股價跌跌不休，大股東想減持也作罷
身為第四大股東的貴人鳥投資有限公司，曾經宣佈從2017年1月24日起至2017年12月31日減持部分股份不超過262.5萬股，但是可是從2017年4月19日復牌之後就連續跌停，之後雖然企穩小幅反彈，但是貴人鳥的股價還是疲弱，或許是第四大股東嫌股價太低吧就放棄原先的減持計劃，在減持期間一股都沒有減持。
貴人鳥若不止跌，控股股東高質押地雷或引爆
貴人鳥的另一大風險就是控股股東高質押，公司的控股股東總計持有貴人鳥47911.50萬股，佔公司總股本的76.22%，而控股股東已經累積質押41242.00萬股，佔公司總股本的65.16%，而佔控股股東所持貴人鳥股份的86%左右，貴人鳥如果不止跌繼續沉淪，控股股東的質押風險就會被引爆，這就更加加速貴人鳥股價的下跌，上帝保佑這樣的事情不會發生，因為兩市這樣質押比率比較高的公司至少有兩三百家，如果發生了起威力不亞於貿易戰的雷。
做好人，炒好股，是一直提倡價值投資的李大霄的口頭語，雖然筆者不盡苟同，但是炒股買入股票之前，即使是技術派炒題材，也要看看公司的財務指標，以免遇見貴人鳥這樣的四連跌停。
（股市有風險，投資需謹慎，本文僅作信息分享，不構成對任何人的投資建議）。。
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