6月份以來，P2P網貸平臺唐小僧、聯壁金融等接連出現問題，行業出現“爆雷潮”。據網貸之家不完全統計，6月停業及問題平臺數量為80家，其中問題平臺63家。業內人士表示，P2P平臺在我國經歷了從無到有、快速成長的過程。同時，相應的監管政策也在不斷迭代更新、日趨完善。總體來看，我國P2P監管政策經歷了“鼓勵發展-引起監管重視-加強監管-監管趨嚴-監管常態化”五個階段。
從無到有
2007年6月，上海拍拍貸金融信息服務有限公司（即“拍拍貸”）在上海成立，標誌著我國首家P2P純信用無擔保網絡借貸平臺的誕生。新時代證券宏觀團隊負責人劉娟秀認為，彼時我國P2P平臺處於分業監管體系下的監管真空地帶，P2P平臺一定程度將資金借給中小微企業，緩解了我國中小企業融資難融資貴的痼疾，起先政策是鼓勵其發展的。隨後，P2P經歷了十年多的野蠻生長。這一階段P2P平臺數量快速增加，眾多註冊資本少、融資規模較小、抗風險能力弱的P2P平臺如雨後春筍般發展起來，P2P平臺數量最高超過4000家。
劉娟秀認為，正是P2P的野蠻生長，產生了一系列問題：一是P2P平臺作為一種傳統借貸模式的衍生，很少接受監管，期限錯配風險和違約風險較高；二是P2P平臺採取的是簡單的身份信息、財產錄入等，線下查驗不實，缺乏抵押品，一旦出現風險，中小P2P平臺將難以覆蓋損失，出現破產倒閉跑路等問題，損害了中小投資者利益。而在監管相對缺位的狀態下, P2P平臺風險也會威脅到整個金融系統的安全。尤其是部分P2P平臺將資金投向兩高一剩行業，成為影子銀行，加劇了金融脆弱性和風險性。
在此背景下，2014年開始我國將P2P納入監管。銀監會指出P2P平臺業務的四條紅線：一是要明確平臺的中介性；二是明確平臺本身不得提供擔保；三是不得搞資金池；四是不得非法吸收公眾存款。同樣是在2014年，銀監會開始強化平臺的信息披露和風險揭示，並提出了P2P發展的六大原則，P2P監管細則提出P2P三千萬級別的註冊資本門檻限制和必須實行槓桿管理。2015年，國務院法制辦正式發佈《P2P網貸監管暫行辦法（徵求意見稿）》，預示著P2P告別早前的低門檻、野蠻式發展階段。2016年監管不斷升級，14部委開啟為期一年的互金專項整治，對P2P採取“穿透式”監管，隨後監管政策密集出臺，《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》等一系列監管文件發佈標誌著我國將P2P納入嚴監管。
監管常態化
2017年12月，銀監會下發了《關於做好P2P網路借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》（57號文），要求在2018年4月底前，完成轄內主要P2P機構的備案登記工作，最晚6月底前全部完成。一旦沒有通過官方核准備案，或將引導逐步退出市場。57號文標誌著針對網貸的監管從非常態化向常態化的過渡。展望未來，業內人士認為，在經過最後一輪市場與政策雙重驅動出清後，網貸行業或將憑藉其金融信息中介的屬性以及小額分散的融資特徵，在扶持並服務好實體經濟、助力小微企業的健康發展方面發揮重要作用。
根據wind數據統計，截至2018年6月末，P2P正常運營平臺有1504家，同比減少25.2%；上半年共359家平臺出問題，環比2017年下半年增加16.6%。關於近期P2P平臺頻頻暴雷的原因，劉娟秀認為，一方面來自於我國金融監管趨嚴，正通過一系列監管制度完善，來彌補因P2P監管空白產生的一系列金融亂象；另一方面來自於P2P平臺自身運營問題，部分平臺規範性不夠，清盤的P2P存在盲目擴張、觸及非法集資紅線、構建龐氏騙局、資金池等問題。
劉娟秀表示，在金融去槓桿背景下，我國未來仍將會繼續對P2P平臺實施嚴監管，一方面建立P2P投資者保護基金，以保護投資者利益為目標；另一方面加強平臺的信息披露和資本準備金要求，建立P2P註冊門檻，推動行業規範運營和良性發展，更好地為中小微企業服務。
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