每天1個歷史故事

以上表中的各個時間點對應的點位，都是某一時間段的相對底部，從數據統計顯示，當市場接近底部時，會從整體估值來看，通過市淨率、市盈率以及結合當下市場經濟狀況去判斷當下行情。

比如2005年的底部，上證指數998點，當時整體上證指數估值近11.7倍，當時的實體經濟已經有轉好的跡象，經濟增速較快，趨向過熱，全球經濟都是一片向好，結合當下估值情況，A股開始確立底部，開始上漲。

再看2014年牛市啟動前底部，當時上證指數估值僅7.6倍，幾乎是歷年來最低的情況，從估值角度來看，絕對屬於價值投資窪地。但當時市場經濟環境並沒有多大改善，經濟表現萎靡。啟動的亮點就是緊縮的貨幣政策開始變的寬鬆，因為15年的牛市是被稱為槓桿牛，資金監管不嚴，不少資金都開始進入市場。

再看目前大盤2800點附近，上證指數估值也僅11倍左右，也屬於歷史相對低位，目前各大評級機構給出的觀點就是估值合理，屬於價值窪地，但是如果想大盤開始由熊轉牛還是不夠的，僅僅估值低是一方面，往往熊市見底時都會比估值還要低。同時還需要配合政策引導，比如寬鬆的貨幣政策，或者經濟有明顯改善，再結合當下股市的低估值，底部才有可能確定，牛市才可能開頭。

這僅僅是從經濟角度看待A股市場底部狀況，從其他層面也能感受到A股的相對底部：

• 滬深兩市交易量萎縮，成交量連續低迷代表市場情緒低迷，大量投資者在目前點位基本沒有操作，人氣已經跌到相對極致。活躍散戶不及證券總人數的十分之一，大部分賬戶休眠。

• 沒人談論股票了，牛市期間，人人談股票，真正在牛市啟動前，股市已經好久沒人關注了，這就是散戶，追漲殺跌，5000點時候滿倉殺進去，2500點反而不敢再進。營業部開戶人數減少，行情低到了極點。

絕對的市場底部是難以判斷的，我們能判斷了相對底部即可，在這個位置選擇入市，長線投資，一定可以獲得較好收益。

最後感謝大家閱讀答，認為對大家有用的可以多多點贊，也希望大家可以將自己觀點表達出來互相交流，互相學習。你把你瞭解的分享給大家，我把我懂得的告訴大家，一起學習一塊進步！大家有什麼問題也可以私信交流，歡迎大家！

股海無涯

我在1996年開始炒股的。很幸運的是我做為新手進場時就是一個行情大底部，當時是上證指數500多點。因此我對於當時的市場環境是記憶猶新的。

當時的市場環境是這樣的：

1 營業部冷清：

絕大多數的人已經不來營業廳了。證券營業大廳中的散戶不超過30人，而且其中大部分都在打撲克。要知道平時大廳中都是數千人的，就像熱鬧的菜市場一樣。

現在的營業部由於鼓勵股民在家上網炒股，所以平時營業部的股民少了很多。即使牛市時也沒有當年那麼多散戶在營業大廳炒股了。但是有一點沒有變的是在人氣低迷時來營業部櫃檯開戶的人極少——有時甚至當天只有一二個人來開立股票帳戶。

2 成交量低迷

由於很多個月甚至幾年來股市都沒有什麼行情，市場每天的成交量很小，很多股票早盤一二個小時以後才開始有成交。上證A股的每天成交量只相當於牛市時每天的十分之一左右。

3 市場對利好基本沒反應

市場雖然出現過政策利好，但是市場只是出現一日遊行情，股票只是略反彈就又跌下來。很多公司公佈了增持計劃，並實行了增持股份，但市場依然下跌。

4 行情波動範圍較小

每日指數波動幅度都很小，有時甚至一天只有幾個點的波動。小漲小跌是市場常態。個別股有不錯的行情，絕大多數股票維持小幅震盪的行情。

5 市場上對行情的判斷以看空為主

基本上這時任何人都知道股市有什麼利空了，也都非常清楚股市為什麼漲不起來。媒體上的主流觀點是讓投資者保持謹慎。這時市場有一種非常悲觀的觀點：即認為股市還要再大跌幾百點後才能成底。記得當時長城證券的研究所長和某著名股評家到我們營業部來講課，他們的觀點就是股市還要繼續大跌。。。不久股市就開如大漲，開始了一輪大牛市。

總之，A股歷史上見底的特點基本上都是這樣的。持續很長時間的行情低迷，然後出臺的利好政策給人們以不見效果的感覺，表現為行情繼續下跌。但是幾個月以後股市就形成了底部，在也沒有實質性的下跌了。最後行情啟動開始了新一輪牛市。

所以判斷底部的最關鍵點只有二點：

A 行情低迷已久

B 利好出臺

在這種情況下行情一般也會表現為反彈後的下跌或直接下跌，但是這已是在底部區域了。此時應越跌越買，中長期的好買點就在眼前。

我在股市20多年，每次的行情底部都是如此展開的。現在舉一個九次“新股暫停”的例子，大家就可以看到每次的利好區域下方都是一個行情大底部

注：利好有很多種，比如降低印花稅、調低證券佣金比例、股權分置改革等。每次的利好出臺看似都只能在短期起到穩定行情作用，但是這些利好的實質作用是長期的，是需要慢慢發揮作用的。在幾個月或幾年以後就可以知道那裡確實是一個真正的大底部。

現在的市場行情當然是底部區域，股民們需要的只是耐心。如果選不好股票，可以買指數基金買入，越跌越買，耐心等待就是了。

最近問答點贊好少啊，點贊會提高我的問答排名，您的點贊是我的寫作動力，希望多多點贊哦！看完點贊，腰纏萬貫，感謝關注！

孟可的思想空間

我從2002年2245點時開始關注股市，到現在已經16年了，我經歷過幾次慘烈的股災，至今記憶猶新。A股見底要看是什麼底，階段性的底，就是一輪輪大跌之後，大家都對後市不看好，在社會上也很少有人談股市了，這時候貨幣政策開始放寬，各種利好消息出來，都不被市場認可，階段性的底部給人的感覺是，多空雙方對這裡產生較大分歧，股指探底的過程也不是很可怕。

但是歷史大底就不同了，很多個股股價跌得面目全非，多數股票市盈率都跌得很低，股市也從最高位跌去七八成，市場利空消息不斷，股民個多數虧損在50-60%之間，而且還時不時傳來個股崩盤的消息，真正的998點A股底部，我是在2005年6月經歷了一回，猶如地獄一般，回事不堪回首。

第一，當時A股連續下挫，任何想抄底的資金進去，都是刀口舔血，越是底部區域，下跌得越是瘋狂，當年股指跌破1300點時，市場一片驚恐之聲，然後在經過一番掙扎之後，股指直奔1000點大關，此時很多人開始絕望割肉，本來寄希望於救市政策已經多次落空，市場傳言A股還要直奔600點，恐慌性割肉盤大量湧出，即使是在股票跌得只剩下沒多少錢的時候，也有人不顧一切的割肉。

第二，當年跌到998點時，任何反彈，都被視為誘多，所以正應了那句行情在絕望中產生，在猶豫中上漲，在瘋狂中結束。這種絕望是隻要有反彈，就會有大量的拋盤湧出，不計價格，不計虧損，感覺現在拋售股票，總比將來一分不值要強得多。所以很多人割肉也割在了地板上。當時莊家在A股底部區域，反覆折騰，很多散戶都把極其便宜的籌碼割給了機構投資者。

第三，真正的A股底部，沒有人敢看多，股市每天的成交量很少，股票交易所裡面幾乎沒多少人，很多股民都跟我說，反正都跌到這份上了，隨它去吧。也有很多資深股民因為輸得很慘，從此金盤洗手，在底部區域割內止損，再也不敢進入股市了。這種事情，希望以後不要再發生，這樣的A股底部的日子，非常慘烈，反覆折騰，讓人心力憔悴，真正敢於抄歷史大底的人，恐怕也沒有幾個，這個心理承受能力要非常強悍的。

不執著財經

要討論A股見底，老揭我個人認為，應該從三個方面入手，分別是政策底、估值底、市場底。

政策底：目前還沒有政策出臺。只有高層表態，譬如央行行長易綱接受《上海證券報》採訪表示，股市出現波動主要受情緒影響，投資者應該保持冷靜。

此外目前四大報齊發社論，力挺中國A股。

上海證券報：股市運行的有利因素並未改變；

中國證券報：A股不具備持續大跌基礎；

證券時報：面對市場波動不妨多一分冷靜；

證券日報：我國經濟基本面不支持股市大幅下跌。

最近還有王亞偉等13位私募大佬今日集體發聲唱多抄底，這樣的唱多聲音發出來，一般來說，還未到底部。

老揭倒是認為，現在最管用的就是放水，緩解整個市場的流動性是當務之急。比光喊話力挺，要管用得多。

估值底：前天我用了海通證券的報告，他們認為目前市場主要指數估值已經接近2016年1月熔斷行情的低點，也就是上證2638點時的估值。

今天我還看到了一篇華林證券關於估值底的報道，他們認為，目前滬深兩市平均估值（市盈率和市淨率）仍距離2013年熊市底部有一定的距離。

2013年至2014年兩市市盈率曾經屢次跌至12倍後出現反彈，截至2018年6月，兩市市盈率在17.58倍。考慮兩市2018年業績增速在20%左右，則預計市盈率有15%的調整空間。

從市淨率來看，上次市淨率低點1.58倍出現在2014年5月份，而目前市淨率為1.89倍，相距仍有17%的空間。

市場底：真正的底部，都是由市場各方力量自發組成的，當空頭手裡已經無籌碼可拋，當多頭手裡也沒有子彈可買，這個時候大概率很形成底部。所以老揭我個人認為，市場底，才是市場真正的底部（區域）。從90那年代的333，2005年的998，到2008年的1664，都是令人意想不到，無法預測的市場底。

揭幕者

新中國成立後的股市是從1990年開始試點的，用上證指數來解釋應該更全面。第一次大底是1990上證指數100點的起步，那個時代大部人還不明白股票是什麼，股市是怎麼回事，股市就在大家不明白中上證指數從100點漲到了1429點，巨大的財富效應讓聰明人看到了財富機遇。

第二次大底是上證指數回調到480點，鄧小平的南巡講話，激發人民對改革開放的信心，1992年初上證指數從480點開始上漲。

第三次股市大底是從1996年的550點開始，是績優股和題材股輪流上漲。

第四次股市大底是1999年的5.19行情，美國互聯網股票的大漲，帶動了國內科技網絡股的行情，當時只要與互聯網沾邊的股票就能漲幾十倍，上漲八十倍的股票很多。

第五次股市大底是2005年的股權分置改革，上證指數從1000點漲到6000點，大量的個股漲幅都是幾十倍，有的個股漲幅高達100倍，你買的股票就漲了十倍你就不好意思說出口，因為自己的股票總是拿不住，當時中國最流行的一首歌是：“ 死了都不賣”。

第六次股市大底是2008年股市從上證指數的6000點跌到1800點，2008年從上證指數的1800點迎來了超跌反彈行情。

第七次大底是2014年從1850點上漲到5178點的價值發現行情。上證指數從2015年6月5178點跌下來後就再也沒有真正的股市上漲行情了.

如今三年過去了，上證指數從5178點跌到了2871.35點，2871.35點能不能成為下一波中國股市上漲行情的起點呢？筆者認為無論從下跌的時間還是上證指數的點位上，以及大量個股的估值上判斷，都值得我們期待。

金融學家宏皓教授

從1984年第一隻股票上市至今，我國股市已經走過了30多個年頭，中間經歷了八九次牛市與熊市的大小更迭，股市多次見底，縱觀我國A股歷次底部，筆者認為有如下幾個特徵：

首先，普遍板塊存在破淨和破發股的情況。與近期“結構性寒冬”不同的是，之前的股市底部破淨是沒有結構特徵的，破淨和破發規模與如今相當，但是分散於多個板塊，與今日集中於銀行，採掘等行業不同。

其次，股票估值縮水嚴重。這一點近期的A股形勢與歷史上的A股見底形勢相似，但還沒有達到歷史上的水平。據WIND數據庫統計，歷史上幾次A股見底估值回落幅度統計下來，基本保持在70%左右。

最後，股市能夠到底部就意味著未來走勢會上升，而喚醒大盤的必然只能是資金。所以，從歷史上看，大量資金進入被低估的價值型股票也是一大特徵之一。從指標上的表現是，很多被錯殺的優質股票出現地價高換手率的情況，量能也出現了放大，這是有大量資金進入的信號，也是股市走出陰霾的曙光。

盤和林看經濟

回顧歷史上的市場表現，A股見底的時候，往往會具有一些特徵。

例如，破淨股數量大幅增加，如05年前後176家、08年低點前後214家、13年161家，而現在130多家。

又如，市場指數累計跌幅水平，一般自最高點下跌50%左右為熊市低點。

與此同時，對於市場調整時間上，一般A股熊市調整時間為4年左右，而4年多為A股牛熊轉折點，而如今從15年6月調整至今，A股調整時間已有3年時間，與4年調整時間比較接近。

此外，則是參考新股、次新股破發率，貨幣政策轉向、外圍市場環境以及上市公司整體盈利能力等指標，這些因素對判斷股市頂底同樣有著重要的參考意義，僅供參考。

郭施亮

首先是市場會有一輪較為慘烈的大跌，股票系統性暴跌，可以用哀鴻遍野這個詞來形容，比如2815年2008年和1997年就屬於這個級別的暴跌，也可以用一句話形容就是不炒股不知道絕望是啥感覺！

其次就是很多股票價格跌破淨資產，這就是面臨清算的節奏，比如淨資產2元，股價才1.7元，清算的時候就有0.3元的收益，所以會有大量的投資者買進持有，因為此時股價的下跌屬於恐慌性拋售，屬於流動性枯竭帶來的超低價格，通常預計市場平穩運行時候就會回到淨資產之上，屬於結構化套利。

此時國家會出臺救市措施，市場會有大筆買進股票手數，會穩定市場的情緒，防止市場過度拋售，同時領導人紛紛表態看好經濟前景。

貨幣政策方面，會有積極的財政政策和寬鬆的貨幣政策出臺，尤其是降息降準出臺，首先是M1快速增長，市場流動性快速增長。

成交量方面，會持續萎縮，市場處於橫盤整理狀態，市場人氣逐步恢復。

公募基金倉位也處於歷史低位，同期國家開放QF業務，引進國外機構投資者進入。

此時首先就要配置週期類藍籌板塊比如銀行板塊等。

王紅英金融教育

大家好我是投資觀，是一個研究股票投資十多年的老股民。面對A股最近跌跌不休的趨勢很多人都在分析A股的底部，進入2018年以來滬指從3587跌到了最低的2871下跌幅度高達20%，滬指再次回到了2的時代。很多個股更是慘不忍睹，七成以上股票都跌破了股災時的低點，中小創尤為慘烈。這個時候大家都很迷茫不知道跌到那裡才是底，我們來看下歷來A股見底的特徵有那些，就知道現在是不是A股的底部了。

. 一，低價股。低價股越多A股下跌的空間越有限，我們都知道A股基本沒有低於1元的股票，低於1元的股票都是面臨退市的公司了。目前A股市場上沒有退市的公司低於2元的股票有近20家，低於3元的有100多家，低於10元的有1600多家佔A股上市公司總數的近一半。07年和14年牛市之前的低價股都沒有現在的多，這雖然和A股的擴容有很大的關係，但是也能從層面反映A股下跌空間已經不大了。

二，成交量。如圖所示這是A股近幾年的k線圖，股指有漲有跌是很正常的事情，但是成交量的變化也能從一定程度上反映股指的位置高低。A股歷來的低位都伴隨著較低的成交量，從目前滬指日均1800億左右的成交量看目前A股的位置即便不是底部也距離底部不遠了。成交量的萎靡是行情止跌前兆，所以成交量越低見底的可能性越大。

三，歷史趨勢。從上證指數開始的第一天到現在，已經有28年的時間了，從95點起步到最高的6124，再到現在的2900點附近期間經歷多次的牛市熊市。如圖所示這是滬指28年的走勢周線圖，滬指28年間的低點有很多，但是每次大跌後的低點都是呈現上升趨勢的，只有94年的下跌跌破了前面的低點，但是跌破後沒多少就開始反彈，這個低點成了20多年來的最低點了。之後的下跌，每次的低點都是呈現上升趨勢的。這次的下跌馬上面臨的是2638的低點，跌破這裡的概率很低，即便是跌破了這裡也會成為歷史性的最低點。

我是投資觀，看完關注點贊股票大漲不斷，個股分析私信探討。

投資觀

我是【玩轉交易】，歡迎大家關注、點贊與交流探討！

目前，上證綜指創下2691點的低點。於是市場上圍繞2691點是不是本輪下跌的低點展開了激烈的辯論。個人觀點：是不是底部，關鍵要看符不符合歷史底部的典型特徵。那我們先來總結下A股見底的基本特徵：

第二、市場見大底之前，投資氛圍一般較為惡劣，就連最激進的投資者也沒有抄底的想法，人們投資信心崩潰，往往談股色變；而現在雖然證券營業部也見不到幾個客戶的影子，但我認為市場上仍有一批活躍的投資者，說明市場情緒還沒有降至冰點，成交量需要進一步萎縮；

第四、不知多少人還記得998點、1664點及2319點等重要歷史底部的形成，當時均出現一批個股破發、破淨，10元以下的低價股遍地飛。而現在這無論破發與破淨，還是低價個股還是比較少，不足以吸引場外資金入局；

第五、股指見歷史大底之前，都會產生幾個板塊拒絕下跌或以強勢橫盤的形式等待大盤見底。目前市場來看，國產軟件、半導體、白酒等少數板塊出現類似的現象，這也許是好徵兆的開始；

從目前形勢上分析，市場2691電形成歷史性底部的概率不太大。

關鍵字: 財經 底部 或許