近期半導體行業炒作一浪接過一浪，其中的細分行業漲幅突破天際，比如風華高科一個月來漲幅突破80%，其原因我們早有預感，6月份，電阻元器件大面積漲價斷貨，其影響終於從實體層面反應到股價上了。
熟悉相關產業的人士早就預見了這一結果，除了$風華高科(SZ000636)$，還有具有類似業務的三環集團也在上週表現最佳四股之中。
今天火星君要提的也是在半導體內部細分行業裡有著跟電阻電子元件行業有類似情況的PCB覆銅板行業。
今日早盤消息：
據報道，從7月份開始，包括歐姆威電子、建滔集團在內的各大PCB大廠紛紛發佈漲價通知，稱受環保限產及覆銅板、銅箔等原料價格上漲影響，企業選擇漲價。
機構認為，隨著5G通信設備的更新換代與材料國產化替代，行業將實現從週期向成長的邏輯轉換。國內龍頭企業受益於行業景氣週期的到來，市佔率有望提升。
受此影響$深南電路(SZ002916)$ ——PCB中高端領域技術國內領先。$滬電股份(SZ002463)$ ——是國內PCB龍頭製造商之一，兩股今天全部高開，但受大市影響高開低走。但火星君依然認為該行業還值得我們重視起來。
首先介紹一下什麼是PCB行業
印製電路板（簡稱為 PCB）指的是在通用基材上按預定線，路設計形成點間連接的印製板，就是常見的電路板，極其常見，需求極大，所以PCB 也被稱之為“電子系統產品之母”。
行業發展具有周期性，市場較大，2020 年市場將逼近 600 億美元。
根據歷史情況，PCB 行業對下游電子產品更新換代敏感，下一發展週期有望受益於汽車電子、消費電子微創新以及通訊設備的升級，未來至少 5 年內增長態勢不變，2016-2020年PCB 行業複合增速將達到 3%，即 2020年產值逼近 600 億美元。
供需不平衡下，全球 PCB 產業景氣回升
PCB 產業上下游非常清晰，主要可分為三個環節：上游原材料、中游覆銅板和下 遊 PCB 製造。
PCB 下游應用範圍廣泛，目前正迎來行業景氣期，在 HPC、通信、消費電子和汽車電子四大板塊存在確定的量價齊升動能。
需求這塊涉及很多其他行業篇幅問題在這裡就不做過多闡述，光手機主板這塊就是一個巨大需求點，在這裡我們主要說一說供應端的問題。
PCB 下游多板塊需求迎景氣行情，但全球範圍來看，供給端因多方面原因而導致產能緊張，導致供需不平衡。
供給端：全球產業轉移，多重壓力導致供應緊張
產業轉移定型全球格局，產能緊張已成事實，利好國內企業。
全球產能轉移，中國是最大產業基地，2009 年至 2016 年，中國大陸 PCB 產值增速領先全球，8 年來中國大陸地區的產值增速基本高於全球及其他地區增速，無疑中國大陸成為 PCB 產業發展最快的地區。
環保趨嚴加劇供應不足
PCB 產業鏈上下游各環節涉及銅、鎳、銀等重金屬汙染物，並且過程中存在大量的化學反應，將產生廢氣、廢水、生活垃圾，對環境的影響較大。
從2017年底發生的崑山停產事件就能看到，隨著環境保護監管力度的加大，PCB 行業中汙水 排放、廢物處理不達標的企業將被直接淘汰，由此加劇了供應不足的局面。
供需失衡帶來增長機會
供需失衡的直接結果是漲價，同時根據上文分析我們可以知道上游是行業整體供 需失衡的源頭，因此 PCB 行業漲價路徑主要由上游轉到至下游，即“上游原材料 ——中游覆銅板——下游 PCB”。
PCB 龍頭具有較好的價格轉嫁能力，覆銅板漲價之後，價格壓力將傳導至下游的 PCB 廠商，而 PCB 大廠為了保證自己 的盈利能力，一方面可以通過生產管控來控制製造成本，另一方面也可以通過漲價將價格壓力傳導至客戶，因此全球 PCB 大廠的毛利率水平在產業鏈中是最穩定的。
聚焦到中國廠商，財通證券認為，在向上的行業發展環境中，受益於國產替代和集中度提升，下列中國本土龍頭廠商有望在上行週期中迎來業績爆發。
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