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2018年4月22日，平安好醫生正式宣佈將於5月4日掛牌香港聯交所，並於次日開始招股。此次發行，平安好醫生共在全球發售1.6億股股份，每股發售股價54.8港元。據香港明報報道，平安好醫生港股IPO獲得115倍超額認購。
風口下的發展機遇
作為近年來興起的互聯網醫療企業的代表，平安好醫生是平安集團在“醫、食、住、行、玩”五大板塊裡中“醫”的重要佈局。自2015年4月平安好醫生產品正式上線以來，僅用了三年的時間，它就完成了家庭醫生服務、消費型醫療、健康商城和健康管理和互動四大板塊業務的構建。並且在2017年底，擁有用戶超過1.9億，其業務收入也由2015年的2.78億上漲到到2017年的18.68億。在經濟持續發展，醫療改革的持續推動下，人們越來越追求健康、便捷的生活方式，而智能手機與互聯網醫療的結合，讓這一切成為現實，也就是在這樣的機遇下，平安好醫生迅速成長。招股書的封面上濃縮著平安好醫生3年的成長經歷，醒目的半圓形生態圈作為背景，健康檢查、好藥房、家庭醫生和好醫生手機APP等組成的15個小圓形LOGO矩陣依次排列。在2018年3月科技部發布的《2017年中國獨角獸企業發展報告》中，平安好醫生位列第17位，給予了54億美元的估值，企業發展形勢一片大好。
持續的虧損，盈利模式並不明確
然而在各種成功光環加持的背後，平安好醫生雖然在業務上得到了快速的發展，但其財務狀況依然不容樂觀。
一方面是業務對集團公司依賴嚴重。2015年至2017年，平安好醫生的收益分別為2.79億元、6.02億元和18.68億元，而這三年來平安集團及其緊密聯繫人所認購服務及產品達到2.35億元、2.57億元及8.96億元，分別佔平安好醫生總收益的84.3%、42.7%及48.0%。另一方面，平安好醫生業務結構迅速變化也導致了盈利模式並不明晰。在2015年至2017年間，平安好醫生的四大業務板塊中，家庭醫生服務業務佔比總收益達42.6%下降到13.0%，消費型醫療業務由55.5%下降到35.0%，而健康商城的收益佔比則由0.7%迅速上升到了 48.0%。業務的一半收入由在線的產品銷售帶來的，而最早被看好併發掘的在線問診則並沒有給平臺帶來理想的業務收入。與此同時，平安好醫生的虧損依然嚴重，排除以股權為基礎的付款及外匯盈虧額影響，2015年、2016年及2017年，平安好醫生經調整淨虧損逐年擴大，分別為3.23億元、7.58億元、10.01億元。
在線醫療，路在何方
作為互聯網醫療的先發企業，即便在業務虧損嚴重的情況下還能上市並且獲得市場的大比例超額認購，這本身就體現了資本市場對互聯網醫療未來前景的認可。憑藉著平安集團集團公司強大的資本實力和渠道實力，平安好醫生在持續擴大虧損的情況下迅速拓展市場，首先在體量上成為市場上的龍頭。但是，企業存在的意義就是要盈利，如果在未來有限的年限裡平安好醫生不能帶來盈利，他的未來可能被資本市場所拋棄。
1、為何平安好醫生在目前虧損額如此之大並且還有擴大的趨勢下，市場還能給予其如此高的估值？
2、你認為，平安好醫生可以用來扭虧的業務板塊是哪一塊，為什麼？
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