本文來自【中泰化工】原文標題《有機硅行業：需求高增疊加供給鈍化，高景氣週期正在途》
推薦邏輯：短期來看，有機硅淡季行業檢修，開工率下降導致價格堅挺，而原材料價格下行帶來價差仍在擴大，盈利能力持續提升。長期來看，供給端，國內外產能產能增速趨緩，開工率無上升空間，企業集中度持續上升；而需求端，內需持續高增，外需增長強勁，推動有機硅需求高速增長，有機硅高景氣週期有望持續。
重申我們的邏輯：
【供給：國內外產能增速下降，開工率無上升空間升】
（1）產能增速趨緩。16至18年國內產能增長遲緩，預計在2019年下半年裝置最早投產之前無新增產能衝擊；國外有機硅產能近十年年均複合增長率僅為1.84%，且到2020年預計海外無新增產能投放，處於產能週期底部。
（2）開工率向上彈性有限。當前行業處於淡季檢修期，同時2017年以來國內有機硅單體企業開工率持續80%以上的高位，已無向上彈性，且近期開工率有望下降。
【需求：內需持續高增，外需持續強勁】內需：從兩個維度分析有機硅的高需求。
（1）從下游消費結構來看，硅橡膠和硅油兩者產能和產量均保持高增長態勢，推動有機硅需求高增長。
（2）從下游消費領域來看，建築、電子、紡織、汽車與醫療分別佔比達36%、19%、16%和7%。下半年房地產新開工面積預計維持較高的增速，同時電子和紡織領域持續高增，推動有機硅需求持續向好。外需：2018年一季度同比增長59.26%，為2012年一季度以來的單季新高，我們預計後續將維持高增態勢。
【成本：成本支撐價格中樞抬升】金屬硅和甲醇價格中樞有望上移，對於有機硅價格中樞上移起到支撐作用。
投資建議：重點推薦新安股份。按照彈性從高到低，我們建議關注合盛硅業（603260）、新安股份（600596）和三友化工（600409），DMC每漲1000 元/噸，EPS 彈性分別為0.18 元、0.14元和0.04元/噸
18.7.30《有機硅行業深度報告：需求高增疊加供給鈍化，高景氣週期正在途》http://t.cn/Re0SDqH
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