停牌7個月被交易所催促復牌，卻遭110萬手賣單封跌停，控股股東100%質押，逾6萬股民全軍覆沒。
停牌逾7個月的天潤數娛，在深交所的催促下，終於迎來複牌。9月7日，天潤數娛(002113)一字板跌停，股價報5.2元，賣一封單超110萬手，封板資金近6億元。
問理財注意到，天潤數娛於2月1日起停牌，原擬以發行股份及支付現金的方式收購凱華教育，因最終定價等事項未能達成一致，公司決定終止本次重組。
不過，天潤數娛並未放棄，決定繼續以自有資金收購凱華教育100%股權。
如此堅決的要拿下凱華教育為了啥？
公開信息顯示，凱華教育是廣東恆潤華創旗下教育行業資產，主要從事電子設備及裝修裝飾材料的銷售，教育服務、招生培訓諮詢以及學校設施運營業務。
令市場看不懂的是，凱華教育2017年才運營，淨資產只有2093萬卻作價2.3億元；2017年利潤95.8萬元，2018年第一季度利潤僅為0.32萬元，相較於2018年承諾淨利潤200萬元，能否達到存疑。
同時，5年超長業績承諾期以及高倍數增長的業績承諾，嚴重缺乏合理證據和商業合理性。
更為重要的是，凱華教育與天潤數娛的實際控制人均為賴淦鋒，也就是說這是一起關聯交易。如此高估值、高對價收購，是否有利益輸送之嫌呢？
正所謂群眾的眼睛是雪亮的，超100萬手封單掛跌停，除了復牌補跌外，顯然股民並不看好！不過，截止中報，持有該股的股東數超6萬戶，也被埋在了裡面……
值得注意的是，若股價連續下跌，很容易觸動股權質押的多米諾骨牌，槓桿平衡被打破，高比例質押的股東或面臨平倉風險。
數據顯示，截止2018年半年報，公司前十大股東中，有7家股東所持股份存在質押。其中公司控股股東持股廣東恆潤互興資產持股28903.75萬股，已質押28902.89萬股，質押比例達99.997%。同時，同為賴淦鋒“恆潤系”的廣東恆潤華創實業，持股17272萬股也近100%質押。
其餘股東質押質押情況如下圖：
與此同時，因頻頻實施資產收購，截止2018年上半年，公司商譽高達16.33億元，佔總資產的近50%。
商譽這種無形的東西，也有可能會給公司致命一擊。如2017年，因點點樂業績大幅下滑業績承諾不達標，計提商譽減值準備高達4.6億元，當年淨利潤僅為539萬元，扣非淨利虧損3.42億元。
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