保定大智

2018股市底部，已经差不多了。大概就在7月6日创下的年内新低2691，如果还有往下走得可能，应该不会低于2500。

我们根据经验来判断，当日沪市日交易量不到1500亿元，成交量及其萎靡。地量即地价，也就是A股底部显然已经临近。

其次是，今年以来，共有239家A股上市公司实施回购，累计回购规模104.53亿元，同比去年增幅346.52%，且超过2017年全年规模。此外，年内上市公司累计增持次数也较去年同期攀升51.01%。

回购直接影响公司股本结构，减少公司注册资金，变相提高公司的每股收益，每股净资产以及每股公积金，EPS的增大，导致公司市盈率的降低、股东回报的潜在增加，比方公司的ROE、ROA都会因此而提升。这样公司的实际投资价值得到极大提高。有助于股市的筑底。

如果单纯从技术面上来分析，在2017年12月的3587点阶段高点以来，沪市已经完成C浪筑底。从3587到2018年4月22日的3220；从3220，到2018年5月21日的3219，从3219到7月6日的新低，这一轮股市下跌，已经接近尾声。

目前，A股市盈率中位数29.91倍，5年以来首次跌破30倍；市净率中位数2.4倍，5年来首次跌破2.5倍。上证综指市盈率12.42倍，跌破熔断底的12.87倍，也低于1664点的13.49倍。

1998年以来，市盈率中位数会比现在更低的只有4个年份，分别是2005年(均取7月5日)、2012年、2013年和2006年，市盈率中位数分别为20.56 倍、28.78倍、28.91 倍和29.32倍，上证指数在这四个时点分别是1039.04点、2201.35点、2007.2点和1718.56点。

可以说，A股目前已经在底部集结。但市场是有惯性的，下跌时候大家集体跑路，或许还会往下掉一点。而且手人民币贬值影响，或许还会有一小波探底行为。

波士财经

在A股市场中，往往会有着这样的说法，即五穷六绝七翻身。实际上，经过了今年五月份以及六月上旬的考验，A股市场的走势似乎也在印证了五穷六绝的说法。但是，五穷六绝虽在，但未必会出现七翻身的走势。由此可见，对于A股市场最终可否实现七翻身的走势，往往更需要看当下的市场环境，是否支持股市实现五穷六绝七翻身的走向。

纵观A股市场的历史表现，熊市见底往往会是一个漫长的过程。

其中，从调整时间来看，A股市场的熊市行情，往往需要经历一段较为漫长的调整周期。纵观此前几轮的大熊市表现，熊市调整周期多为四年左右，而四年往往属于一个牛熊转折点的关键时间点。

再者，从A股市场熊市调整的深度来看，纵观以往多轮的熊市调整行情，除了2008年比较特殊的市场表现之外，其余几轮大熊市行情的累计最大调整幅度大概在50%左右。如今，A股市场累计最大跌幅已经基本上达到了历年熊市累计最大跌幅的平均水平，2638点很大可能成为本轮熊市最低点。

与此同时，从破净股变化情况分析，破净股数量的增减，确实存在着一定的参考性。然而，纵观过去几轮的熊市行情，在极端熊市调整行情下，破净股数量均在150家以上，而更有甚者达到214家。至于目前的A股熊市行情，破净股数量约为130家，但已经创出了近年来破净股数量的新高水平。

除此以外，仍需要看新股与次新股破发频率，同期IPO募资规模的大小以及产业资本的增持力度、市场是否存在大面积定增倒挂的现象等。

实际上，从现阶段的A股市场表现来看，前三条股市见底的条件也基本上符合了，但对于同期IPO募资规模以及产业资本的增持力度等因素，仍然略显不足。不过，对于持股成本极低的原始股东以及其余重要资金机构而言，即使现阶段股票价格再度下跌30%，他们依旧获利丰厚，一旦到了解禁期，难免会存在较大的减持意愿，这也是当前A股市场所面临的重要问题。此外，对于高速IPO的环境下，股市融资压力有增无减，这却大大压制了新增流动性的涌入热情，而批量IPO，反而进一步分流股市的存量流动性，原本估值已经接近合理状态的股票市场，如今却深陷熊市阴跌的局面，一旦不少股票的跌幅过大，这同样还会引发局部性的系统风险，反而带来了恶性循环的影响，这也是当前A股市场的真实写照。

郭施亮

首席投资官评论员门宁：

今天市场又创了新低，上证指数最低下探到2665点，深证指数最低下探到8341点，创业板指数跌到了1432点，全部都是本轮下跌的新低。

股民们通通懵逼了，有利好不涨，出利空就跌，没有利空利多照样创新低。2018年中国股市的底部究竟在哪里呢？

这个确实很难预测，能预测出具体点位的，不是神仙就是骗子。老巴有句话，别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪，但是现在这个位置，你是贪婪还是恐慌呢？

很多人吓得快跳楼了，但是还是忍不住抄底抄底再抄底，这不是贪婪的表现吗？重要微博、头条、微信上有大V喊抄底，并且喊了抄底有人响应，就说明市场还是没有见底的。

今年下半年市场大概率还是弱势震荡行情，所谓弱势震荡，就是便下跌边震荡，下跌过程中市场中枢不断下移。

这个位置劝大家割肉，确实不太合时宜，但是大家一定要谨慎抄底，留下足够的现金，才是在熊市里存活的最重要手段。

最后我也蒙一下，股市的底部大概在2400点吧。

首席投资官

最近，房地产市场火爆，任何调控措施几乎都没多大效果，而股市却跌迭不休，眼看就要3000点保卫战了。现在很多人在问，A股市场的底部在哪里？我可以告诉大家2018年中国股市的底部绝对不可能是3000点，可能向下还有较大的下探空间，不过，鉴于现在股价走得冰火两重天，所以投资者应该是“弃指数，重个股”，你老是看着股市底部没多大意思。

要说A股市场所有股票近日全都尽墨，我看也不见得。6月来贵州茅台、山煤国际、郑州煤电等大盘蓝筹股股价却持续走好。截至6月13日，两市共有144只个股股价较2638点时的收盘价涨幅超过一倍。但同样，剔除2016年以来上市的个股，截至6月13日，短短9个交易日，两市共有1792只个股6月以来的最低价跌破了2016年1月27日沪指2638点时的最低价，占比为63.95%。

这说明了股市结构正在严重分化中，就是银行类、能源类、白酒类个股屡创新高，而业绩差，ST股票、创业板个股却呈现下跌的通道中。今年投资者能否在股市赚到钱，主要看2018年你是如何选择股票，如果选对了个股，即使股指再下跌，你照样能够从中牟利，但如果选错了个股，可能结果完全不一样，会输得很惨。

本轮A股上涨行情始于2014年10月，于2015年上半年，股市也开始了加杠杆，融资融券和场外配资的资金纷纷入市，于是把股指推高至5000点以上，当年股指为啥会大涨？主要是因为央行货币政策的放开。而现在股指为啥会要退守3000点，甚至个别股票都跌破了前期的历史低点，这主要是流动性不足问题。

一方面，全球央行都在收缩货币，中国也不得不收紧流动性，并且金融去杠杆。另一方面，A股市场没有赚钱效应，而大量的资金都涌向了二三四线城市炒房了。这就意味着，央行为了缓解钱荒现象，就算释放了一些流动性，以缓解钱荒问题，都要被房地产业吸走了。所以，下半年A股挑战2638点毫无悬念，本轮下跌行情恐怕在2018年还不会结束，A股的流动性不足，是导致股市不断探底的主因。

不执著财经

对于这个问题，每日经济新闻记者郑步春认为：

A股周一（7月2日）重挫。截至收盘，沪综指跌2.52%至2775.56点，深综指跌1.58%至1582.26点。中小板、创业板综指分别跌1.32%、1.02%。以金融地产为首的权重股是下跌重灾区，上证50指数跌幅达到3.77%。

最近股市负面因素较多，市场出现一定程度杀跌本也可以理解，但如此大的跌幅却有些出人意料。个人认为，这可能与两个因素有关：一是人民币继续贬值，二是当日港股休市，沪股通、深股通交易关闭。

大家知道，北上资金今年以来以净买入为主。此外，这些资金不太容易受市场情绪影响，当这种稳定资金缺位时，内地一些偏好追涨杀跌的机构就没什么斗志了。北上资金总量虽然不是很大，但其指引作用及稳定人心的作用还是不容小觑的。

由金融地产等权重股的杀跌势能来看，后市可能还会有些杀跌惯性，但对大盘的拖累作用应会渐渐趋小。

需要看到，周一除一些“闪崩”个股外，绝大多数非权重股还是相对抗跌的，特别是中小创。也许大盘再震荡几天就会否极泰来。这一方面是因为7月5日降准将正式实施，另一方面，7月6日中美贸易问题可能会有个阶段性结果。如果最终的结果是好消息，股市显然容易出现报复性上涨；如果是坏消息，那也算是“靴子落地”。

目前资金面有所改善，这是股市一个极有利的背景。考虑到绝大多数个股调整极大，我相信股市已“非常接近底部”，建议仓轻的投资者慢慢开始布局。在具体品种选择上，个人建议，投资者应暂时避开金融地产等眼前就有利空的品种，通常应布局中线超跌但短线已呈现抗跌企稳迹象的品种。另外，投资者应紧盯中报情况，一旦发现买错了，应及时换股。

笔者已在微信平台开辟专栏，读者可以在每周日至周四晚间通过微信直接查看笔者的最新观点，详情请关注“每经投资宝”微信公众号。

每日经济新闻

《苏黎世投资定律》中早就说过：

对于今年的市场底部，有各种说法，有人看到了2638点，甚至有人说可能去2300点。其实这些对于操作，都没有多大意义。真正重要的是跟对趋势。

还是在2016年1月，我就在微博上说过，猜底没有意义。

即使是自己看的很明白的波段，也要慎重行事，小仓位参与，以免被大盘拖累。因为，覆巢之下无完卵。

比较靠谱的投资，都是做对趋势的，等到趋势成型，投资之旅也便成行了。

作为国际问题研究者，今天特意回答这个问题，是希望大家注意一下今年的国际环境，尤其是给市场带来各种动荡的特朗普大叔。

从过去一段时间看，无论是2月初A股的大跌，还是3月23日以来的屡屡大跌，都是特朗普有关。尤其是此番对华贸易战。

对于不达目的誓不罢休的特朗普来说，他想达到的目的，一定会不顾一切促成，至少要无憾于己。而且，经过一次又一次强势促成各种事情，他的自信乃至自负越发强烈，这将使得他在对华，乃至未来对待伊朗、俄罗斯，可能都会更加严厉与狠辣。这无疑增加了A股的变数，这是大家必须注意的。

什么时候，中美之间真正拔掉了这根刺，气氛温和了，底大概也就快到了。

社科院张国庆

2018年中国股市的底部在哪里？这个问题确实问的有点无厘头，股市的底部那是你我这种凡人能够窥测的到的呢？如果能够有人可以明确知道股市的底部在哪里，我想这个人应该在股市当中的资产应该是非常多了，因为每一轮股市的底部都可以提前知道。其实，我们都知道，这样的人是不存在的，因为底部是走出来的，即使技术分析判断的点位差不多就是那个位置，但是最终走出来的话，并非如此，因为只有底部市场本身才知道。废话不多说了，我们从A股历来走势给大家分析一下，从技术面给大家分析一下，底部大概在什么位置。

• 首先，我们从技术面，根据A股以往的历史行情走势和底部特征，给大家分析一下，2018年中国股市的底部在哪里？

上证指数：日线