領先美聯儲!加拿大央行討論過激進加息 加元急漲

加拿大央行高級副行長Carolyn Wilkins週四在該國農業大省薩斯喀徹溫的貿易與出口發展廳活動上,介紹了加拿大經濟的韌性良好,並透露加拿大央行管委會討論過是否應更快加息。

美元兌加元迅速下跌70點,日內轉跌至兩日最低,交投1美元兌1.3125加元,週四美股盤初曾觸及1.3226,創7月20日以來的六週新高。美元兌加元也已經連續兩日回落。

週三(9月5日),加拿大央行決定暫不加息,保持基準利率1.5%不變,符合市場預期,並重申了“繼續漸進式加息”的路徑。

但央行高官Wilkins今日透露,加拿大經濟在過去一年接近潛在產能,商業週期運行到這一時點通常也要求利率更高來遏制通脹,因此管委們討論了過去一年採取的“漸進式加息”是否合適。

促使加拿大央行暫不加息、最終還是採納了“漸進式”措辭的主要原因,是想看看北美自由貿易協定Nafta的談判結果。Wilkins承認,“貿易環境是本週貨幣決策的核心與首要考量”,雖然央行對商業投資和出口的預測融入了談判與關稅帶來的不確定性,最終影響仍是未知的。

彭博社分析指出,今日演講給出了一個清晰的信號,即加拿大貨幣政策制定者已經決心將利率拉昇至正常水平,也自信加拿大經濟可以適應更高的借貸成本和貿易摩擦的壓力。不僅央行政策聲明透露“準備好了繼續加息”,Wilkins對經濟穩固且廣泛增長的評估更為樂觀,認為商業和家庭都“很好地調整和適應了”走高的利率。

除了正在進行的貿易談判帶來不確定性,加拿大央行暫不加息的理由還包括,近期通脹走高是臨時因素影響,而非超量需求持續導致。這代表經濟可能在不觸發通脹飆升的前提下,還有更多增長空間。高水平的家庭債務也令經濟比以往對加息更為敏感。

加拿大媒體認為,Wilkins提起“更快加息”可能,說明就算美加Nafta談判失敗,加拿大政策利率也不會走低來對沖經濟下行風險,即不要幻想央行會自動降息來“救市”。Wilkins不僅重申央行會恪守首要目標,即將通脹安全控制在1%-3%區間,還擔心關稅刺激通脹。

保護主義措施會為通脹創造上行壓力,特別是當經濟運行正接近完全產能之際。加拿大央行會根據Nafta談判結果和企業相應的策略調整,來調整管委會預期,但任何時候都“不會偏離首要任務”,也就是保證經濟正常運行情況下的通脹有效遏制。

加拿大央行就算不加速加息,也會堅持加息。因為“政策制定者對家庭適應了此前加息感到滿意”,更強勁的勞動力市場和提升的家庭收入在幫助對沖更高的借貸成本,並提振了消費者信心。“這些都代表,經濟的調整不錯,可以適應更高的利率。”

相比之下,美聯儲要員對加息的速度和幅度似乎更為“寬容”。美聯儲“三號人物”、6月轉任為紐約聯儲主席的威廉姆斯最新表示,美國薪資增速偏低是個大問題,表明美國經濟仍有增長空間,當缺乏通脹壓力時,意味著無需提高加息速度。

此前,美聯儲主席鮑威爾今年2月就任後一再強調,美國經濟走勢利好,但近期沒有通脹飆升或經濟過熱的風險,“目前為止”(for now)適宜漸進式加息。分析師普遍預期,美聯儲將在9月FOMC會議上加息25個基點,為2015年12月開啟加息週期以來的第8次。

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