近日，中國證券業協會通過官網發佈了《關於修改的通知》，修改後的管理細則自2017年12月1日起正式實施。新細則加強了證券公司的推薦責任，明確了主承銷商的報送責任，完善了自律處罰體系。這樣可以確保網下投資者的質量，減少不符合規定的投資者參與網下申報。同時調整黑名單制度，確保“打新”更有秩序。
打新股
何謂“網下打新”？
“網下打新”，又叫作“網下申購”，就是不通過證券交易所的網上交易系統進行的申購，此申購一般對大資金大機構進行。
一般來說一個新股發行，網上和網下新股配售比例是4∶6，也就是說如果某隻上市公司發行新股網上配售額度是40%。網下配售（機構和大客戶）額度是60%。
能參與網下打新資格的投資者分為三類：
A類：公募基金、社保基金
B類：企業年金、保險
C類：個人、私募基金
獲配比例：A>B>C，獲配數量：A>B>C，即使是網下打新也分三六九等的。公募和社保優先，企業年金和保險次之，最後是私募基金和個人投資者。
網下投資者認購及處理
網下打新流程
協會備案：參與打新的投資者通過推薦券商把信息報送至中證協，中證協篩選出符合條件的投資者。不符合條件的投資者也會留存，未來提交材料條件合格後入圍。
詢價繳款：投資者通過在滬深交易所官網進行詢價，而後滬深證券交易所網站發行公告，紕漏詢價成功的投資者，最後投資者進行申購，申購成功後1個工作日繳款。
違規報送：投資者網下打新結束後，主承銷券商查詢違規投資者，例如投資者是否存在提供有效報價但未申購、未按時繳款等違規行為，並向中證協進行報送。
進行處理（警告或上黑名單）：中證協整理主承銷券商報送的違規情況，判定是否對投資者進行警告或上“黑名單”，最後將處理結果發送給推薦券商和投資者，並將違規信息在協會官網公佈。
注意！這些情形可能上黑名單
此次證券業協會修訂完善規則，主要是明確網下申購的“黑名單”制度。過去網下打新需要預繳款，現在不用預繳款打新，這就導致很多問題，對於出現以下情形的，有很大可能會被協會列入“黑名單”，投資者需要特別注意：
1、“提供有效報價但未進行申購”或“未按時足額繳付認購資金”的。
2、繳納申購款但因過失導致申購無效的（例如繳款時填錯收款人信息，繳款時間超過規定時間等情況）。
3、因其他自身原因造成違規的（包括出差、出國、乘坐飛機、工作失誤、電腦故障、一般疾病等情況）。
4、因第三方原因（證券公司原因、銀行原因、網絡故障、停電等）或者不可抗力因素（地震、颱風等自然災害及戰爭、罷工等社會事件）造成違規的需要出具相應證明文件可免責，否則進行警示或列入黑名單。
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