摘要:煤炭是我国的基础能源。近年来，受国民经济快速发展的推动，我国煤炭产量和消费量呈现快速增长的势头。煤炭产业市场集中度较低，现正处于整合阶段。
煤炭是我国的基础能源。近年来，受国民经济快速发展的推动，我国煤炭产量和消费量呈现快速增长的势头。煤炭产业市场集中度较低，现正处于整合阶段。
这是煤炭行业专题报告的第二篇，在上一篇我们通过对整个煤炭行业总量的分析及从供给端的数据分析了目前我们煤炭行业的现状，这一章我们将从需求端来分析煤炭行业的现状。
一、煤炭需求情况
我国煤炭消费集中于经济发达地区，华南、华东地区15年煤炭消费量分别占全国总煤炭消费量的比例为28.1%、26.5%，三西地区煤炭消费量仅占比20.7%。
二、煤炭下游行业运行情况
煤炭下游行业主要包括电力、钢铁、建材、化工，其煤炭消费量分别占煤炭消费总量的51%、11%、12%和4%。进入2016年后，随着供给侧改革初见成效，以及我国整体经济环境的回暖，煤炭行业下游需求有所增长。具体来看：
1.火电行业运行情况
截至 18 年上半年全社会用电量增速水平高达 9.4%，具体从电力结构来看，18 年上半年，水电发电量累计增速 2.9%，火电发电量累计增速高达 8.0%，仅上半年动力煤消费增量就超过 1亿吨，超出去年全年水平，下半年两个旺季，需求大概率又好于上半年。
2.钢铁行业运行情况
2018年钢铁行业供给侧改革有望持续进行，钢铁行业有望整体保持低速增长，此外，随着落后钢铁产能、地条钢淘汰，钢铁行业生产效率将进一步提高，对煤炭的需求同样将保持低速增长。
3.水泥行业运行情况
煤炭主要下游行业之一建材行业包含种类繁多，其中以水泥行业对煤炭的消耗最大。水泥生产过程中，煤炭在原材料中的占比超过20%。
未来水泥行业去产能仍是重点，水泥总体产量增速有望进一步下降，对煤炭需求量有望进一步下降。
三、从需求端数据反映出什么问题？
在国内外能源需求复苏的背景下，长期来看，煤炭有效产能短期难以有明显释放，随着时间的演绎，供需缺口将进一步放大，由此推升煤炭价格中枢继续上扬，带来板块业绩增长的高确定性。
而当前估值却错杀处在了历史底部，修复空间较大。下半年尤其是三季度重点关注板块的估值修复。在业绩超预期和估值提升下，煤炭板块迎来历史性投资机会。
今天从煤炭行业的需求端去分析了煤炭行业的现状，整体来说，板块的供需缺口将进一步放大，煤炭涨价问题很可能在近期发生，板块机会即将来临，明日我们将从政策面来分析煤炭行业的现状，敬请期待！
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