【敦智明星企業評鑑】
1、入選理由：深耕電子支付產業鏈，產品技術國際領先
深圳市新國都技術股份有限公司成立於2001年，是一家專業從事金融POS機的設計、研發、生產、銷售，並以此為基礎提供全方位電子支付技術服務的國家級高新技術企業。經過多年發展，公司已經形成了自主獨立的研發能力，產品和技術均達到國際領先水平。基於原有支付產品的優勢，公司在近幾年積極拓展上下游業務，在多個領域進行佈局，打造以電子支付為中心的生態閉環。
2、業績突破瓶頸：專注電子支付，佈局生物識別、信用審核領域
2017年，公司繼續專注於電子支付技術領域，從事以金融POS機為主的電子支付受理終端設備軟硬件的生產、研發、銷售和租賃，以此為載體，為客戶提供電子支付技術綜合解決方案。此外，公司把握行業發展對電子支付終端和技術需求持續旺盛的機會，特別是生物識別、大數據分析處理及人工智能技術對於支付領域的促進和革新，大力發展市場。
在支付業務市場方面，支付子公司組建傳統POS事業部及智能POS事業部，通過雙輪連接驅動前後端，在一定程度上推動市場需求、業務問題的有效解決。國內市場方面，2017年市場價格競爭更加激烈，公司市場部門通過利用現有資源挖掘更多市場空間，大力發展行業客戶，調整產品銷售組合方案，針對第三方市場推出低成本手持移動POS，把握市場機遇，進一步搶佔市場；海外市場方面，公司優化了對國際市場的區域運營管理，對重點市場的支持進行補充和調整，繼續尋找和建立全球區域的重點戰略伙伴合作。截止至2017年末，公司國際業務已實現銷售國家26個。支付業務國際市場全年實現銷售收入7300萬元，佔支付業務營業收入的5.87%，海外業務仍然保持了較好的毛利率水平。產品和技術研發方面，公司持續投入大量研發資金加強研發管理能力，支付子公司投入研發費用7300萬元，佔支付業務營業收入的7.60%，以產品為驅動，強化對外部需求響應，進一步提升智能POS競爭力。
在徵信業務方面，子公司信聯徵信已與多家知名權威機構達成合作，包括公安、工商、運營商、銀聯、知名高校等，並逐步切入大型銀行客戶群，成功為多家大型銀行客戶提供優質穩定大數據風控服務。子公司公信誠豐新成立技術中心，分設二級項目部門，按照項目進行管理，合理分配資源，提升了管理效率；增加安全通道生物識別閘機、公共場所機器智能視覺管理，進一步提升其安全和管理效率。2017年，公信誠豐實現收入9253.51萬元，同比增長3.22%；實現淨利潤4643.39萬元，同比增長4.58%；毛利率保持穩定。
在智能硬件、生物識別方面，智能硬件業務集中資源開發核心產品，快速完善產品線，藉助其它廠商市場拓展能力，與市場及運營能力強的下游廠商深度合作、定製方案，嘗試快速拓展市場，進一步與智能家居等合作廠商進行了家庭安防套件方案的深度合作；與潛在行業大客戶深度合作，貼身定製；與其它廠商合作開發新產品，互通有無取長補短，降低風險；目前與精密機械類廠商合作開發智能家居安防類產品。2017年，子公司中正智能成功導入企業知識產權管理體系，促進技術創新、增強知識產權保護意識，提高產品市場競爭能力。中正智能鼓勵技術創新，鼓勵多申請發明和實用新型專利，被評為國家知識產權優勢企業。2017年，中正智能實現收入11407.86萬元，同比上升13.71%；實現利潤2,346.29萬元，同比上升5.20%。
公司目前營收主要還是來自於電子支付方面，2016年佔據總營收的比重達到87%，2017年佔據總營收的比重達到79%。在生物識別、信用審核領域，受益於公司近兩年的佈局，也逐漸開始提供營收貢獻。隨著公司的擴張戰略，預計未來公司其他方面的營收貢獻佔比會逐漸增大。
2017年，公司經營計劃及生產經營穩定發展，營業收入規模保持穩定略有增長，公司實現營業收入12.35億元，同比增長9.80%，營業利潤9497.68萬元，同比增長60.90%。
3、成長可期：行業空間巨大、進軍海外市場、佈局區塊鏈
首先，電子支付是公司的核心業務，支付終端行業市場空間巨大。根據2018年3月5日中國人民銀行發佈的《2017年支付體系運行總體情況》顯示，全國支付體系運行平穩，社會資金交易規模持續擴大，支付業務量穩步增長。具體體現在銀行卡髮卡量保持穩步增長，截至2017年末，全國銀行卡在用髮卡數量66.93億張，同比增長9.27%；受理市場環境不斷改善，截至2017年末，銀行卡跨行支付系統聯網特約商戶2592.60萬戶，聯網POS機具3118.86萬臺，ATM機具96.06萬臺，較上年末分別增加525.40萬戶、665.36萬臺和3.64萬臺；銀行卡交易量保持增長，2017年，全國共發生銀行卡交易1494.31億筆，金額761.65萬億元，同比分別增長29.41%和2.67%；移動支付業務量保持較快增長，2017年，銀行業金融機構共處理電子支付業務1525.80億筆，金額2419.20萬億元；農信銀支付清算系統業務筆數保持快速增長，2017年，農信銀支付清算系統共處理業務33.49億筆，金額6.67萬億元，同比分別增長99.23%和22.99%。人民幣跨境支付系統業務量快速增長，2017年，人民幣跨境支付系統處理業務125.90萬筆，金額14.55萬億元，同比分別增長97.92%和233.67%；網聯平臺試運行平穩，截至2017年末，共有248家商業銀行和65家支付機構接入網聯平臺，各支付機構有序將涉及銀行賬戶的網絡支付業務從直連通道切換至網聯平臺。
其次，公司進軍海外市場。公司在近年來實現了海外業務的迅速擴張，明確海外的戰略地位，優化運營管理模式，以過硬產品質量和服務，打開了逾20國的支付市場。從2013年以來，公司營收中來自海外的部分迅速增長，特別是2016年相較2015年，海外營收的增速達到127.40%，達到1.27億元，海外業務擴展順利。
再次，公司探索區塊鏈，完善產業鏈全面佈局。公司於2014年成立比特幣區塊鏈技術小組，後成立區塊鏈研究中心。2016年10月，公司攜手華為、恆生電子等10家機構加入由Linux基金會發起的Hyperledger區塊鏈項目，目前項目成員數已達95家。公司一直專注於探索區塊鏈技術在數字貨幣，清結算領域的應用可能，重點探索央行數字貨幣，以及區塊鏈技術在支付、徵信等領域的應用。隨著央行推動的基於區塊鏈技術的數字票據交易平臺測試成功，由央行發行的法定數字貨幣也已在該平臺試運行，帶動了支付等數字貨幣應用領域的進一步發展，公司全產業鏈佈局發展空間巨大。
4、同行對比：佈局、產品、技術、資源等優勢突出
第一，公司具有核心業務佈局優勢。公司自2001年成立起即專注於電子支付領域，擁有專業的電子支付技術綜合解決方案提供能力。新國都專注於電子支付領域十幾年，積累了非常豐富的行業經驗和商業資源，新國都將藉助自身多年積累的行業經驗和IT軟硬件綜合能力，基於金融POS機的線上線下支付入口優勢，增強數據分析處理能力和應用服務，整合產業上下游核心資源，使公司獲得持續、穩健的盈利能力。
第二，公司具有產品和服務的質量優勢。自公司成立以來，對產品質量精益求精，以打造低成本、高質量、快速響應的供應鏈管理體系為核心價值，公司一方面通過生產效率提升、生產直通率提升、工藝優化等活動與項目，在保障產品高效安全的前提下，進一步提升整體工效與品質；另一方面，通過不斷推動研發創新，持續優化產品成本，確保產品開發能夠如期高質量的實現交付。
第三，公司具有知識產權及技術優勢。公司始終堅持自主研發道路，在產品和技術研發方面持續加大投入，2017年公司研發費用投入佔營業收入12.52%。截止2017年末，公司取得專利、計算機軟件著作權及軟件產品等研發成果包括：262項國家專利，軟件著作權證書229項，軟件產品登記106項，擁有商標103項。上述科研成果為公司的持續發展保駕護航，成為公司的核心競爭力之一。
第四，公司具有資本市場優勢。公司在創業板成功上市後，目前仍是國內電子支付行業少數擁有資本市場支持的公司之一。國內資本市場的改革，尤其是A股上市公司融資制度的不斷完善，融資方式的持續創新，為公司未來的業務發展和戰略實施提供了保障。
【敦智觀點】
①電子支付業績突出，其他業務佈局打造新增長點。公司電子支付業務實現營收10.12億元，同比增長3.38%，毛利率為34.59%，未來行業客戶拓展、手持移動POS推出及海外市場推進有望帶來新的增量；生物識別業務實現營收1.11億元，同比增長10.89%，毛利率為50.66%，隨著產品線豐富、商業銀行招標加快節奏，18年有望迎來改善；信用審核業務實現營收8767.95萬元，同比增長185.32%，毛利率為66.32%，隨著子公司公信誠豐新成立技術中心，分設二級項目部門，業務開拓及效率有望提升，增長空間有望進一步打開。
②收購嘉聯支付，完善支付產業鏈佈局。公司於2017年11月21日發佈公告，擬以現金7.1億元收購嘉聯支付100%股權。新國都和嘉聯支付同在支付產業鏈上，具有天然的協同性，鑑於雙方具有長期的合作基礎，收購完成後能較好的進行快速整合；其次，公司可以利用多年在電子支付行業積累的經驗，以電子支付為抓手，向電子支付產業鏈下游拓展，加強支付產業鏈的資源整合，從而突顯出一加一大於二的協同效應，充分享受第三方支付行業帶來的發展紅利。
www.dzconsulting.cn
想看更多，請關注敦智產業研究所微信公總號（ID:dzconsulting）
閱讀更多 敦智產業研究所 的文章
