一、定義
併購的內涵非常廣泛，一般是指兼併和收購。兼併又稱為吸收合併，即兩種不同事物，因故合併成一體。併購指的是兩家或者更多的獨立企業，公司合併組成一家企業，通常由一家佔優勢的公司吸收一家或者多家公司。從併購的特徵來看，主要有橫向併購、縱向併購、混合併購、槓桿併購、跨國併購。
二、主要模式和領域
1 上市公司併購重組
根據交易目的，目前國內上市公司的併購重組分為三種類型：
一是借殼上市，涵蓋收購上市公司、買殼上市，又稱為反收購，指外部股東通過注入資產、換股吸收合併等方式成為上市公司控股股東。與國內發行體制關聯度很高；
二是整體上市，指上市公司控股股東將自身控制的上市公司體外資產，通過認購股份換股吸收合併等方式注入上市公司，實現整體資產的證券化。該方式是上市公司對發行制度的歷史修正，在資本市場的發展具有階段性。
三是產業整合，指上市公司通過支付現金、股票等方式，向獨立第三方購買資產，實現產業整合目的。這是上市公司和國有產業發展到一定階段必然的結果，也代表未來趨勢。在當前經濟環境和資本環境下，產業併購的比重將會持續上升併成為主流類型。
2 國企混改
2015年8月24日，中共中央、國務院印發了《關於深化國有企業改革的指導意見》，這是新時期指導和推進中國國企改革的綱領性文件，文件強調國有企業改革應堅持分類推進、因地制宜、穩妥推進混合所有制改革，積極通過股權運作、價值管理，促進國有資本合理流動，實現保值增值。混合所有制改革是通過吸引民營資本、外資資本等進入國有企業，推進國有資本、集體資本及非公有資本等交叉持股、相互融合，進一步提升國有企業整體經營效率。
在這種政策背景下，通過併購重組推進國有企業混合所有制改革，引入外部資本，能夠推進完善國有企業的法人治理結構，完善市場化的運行體制和管理機制，提升企業的創新能力和活力，利用市場化的手段解決體制和機制問題。國企混改重點突破領域為電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七大領域。例如某A公司，其股東X擁有其100%股權，A公司通過混合所有制改革，X轉讓35%、25%股權給Ｙ，Ｚ。Y和Z簽訂一致行動人協議，則形式上共同控制A公司，可以申請併購貸款。或者按照X，Y，Z分別40%、35%、25%股權成立B公司，再由B公司兼併A公司，則B公司可以根據相關規定申請併購貸款，成本整體相對較低。
3 房地產企業併購模式
房地產企業併購的主要目的在於通過併購項目公司股權或直接收購的方式獲取項目資源，併購思路在於項目資源獲取、企業間持股及上下游延伸等三個方面。項目資源主要選擇那些區位、產品與併購企業發展戰略及市場主流需求相契合、發展前景、預期收益良好，性價比高的項目。模式特點包括，能快速入市銷售、實現現金迴流項目；有深耕基礎或發展潛力的一二線城市項目；主要青睞中高端的改善型產品。
業務模式包括受讓現有股權+承接債務、認購新增股權兩種。受讓現有股權+承接債務指的是金融機構以併購方作為借款主體發放併購貸款，併購貸款用於受讓目標公司股權及承接目標公司的其他應付款，擔保方式為由集團本部及實際控制人提供足額連帶責任保證擔保，追加項目公司提供股權質押擔保，並由項目公司名下土地使用權提供最高額抵押擔保。認購新增股權指的是金融機構以併購方作為借款主體發放併購貸款，併購貸款用於認購目標公司增發股權和受讓目標公司股權。擔保方式為由集團本部及實際控制人提供足額連帶責任保證擔保，追加項目公司股權質押擔保，並由金融機構開設監管賬戶，監管併購貸款資金僅用於認購新增股權。
4 跨境併購
跨境併購包括境外放款、內保外貸、銀團貸款等模式。不同模式下的政策關注點有所區分，若收購涉及上市公司，還需要證監會出具審批意見。跨境併購可以分為兩步走收購模式、直接收購模式，兩步走收購模式指的是第一步，由控股股東或併購基金先行收購海外標的資產；第二步，由上市公司通過發行股份購買資產或定向增發的方式將標的資產注入上市公司。直接收購模式是上市公司或上市公司子公司作為收購主體直接完成海外收購的模式。支付手段通常採取現金的方式，所需資金來自上市公司的自有資金、超募資金、併購貸款或者非公開募集的資金。
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