本來準備以“H+CDR”的形式同時登錄香港和國內證券資本市場的小米，突然於本月十九日對外宣佈暫停A股發行CDR（外國企業在中國發行股票存託憑證），先全力以赴在港上市，以後再擇機在A股發行CDR，消息一出，眾多投資機構和媒體都為之驚愕，小米是國內A股首次發行CDR獲提名的第一家獨角獸企業，也是香港股市實行“同股不同權”改革後獲批的第一家新興經濟企業，可以講是開了股市的先河，頭頂“H+CDR”第一股光環的小米為何放棄A股發行CDR，確實令世人費解。
筆者經過分析認為主要有以下兩點原因：現在A股股市行情持續走低，總體自處於2015年6月大牛市見頂以來的下跌階段，大部分股票經過暴炒後都在走價值迴歸之路，總體行情是持續低迷，上證指數甚至跌穿了2900點的整數心理關口，每天成交總的趨勢是賣出多於買入，另外每天也有不小企業搶著爭取登錄股市，所以股票發行量供遠遠大於求，現在缺的是入市資金，如果小米選擇此時發行CDR，融資300多億元的話，勢必會使得原本貧血的市場情況變得更嚴重，供求關係更加偏差厲害，想象一下，在弱市中一下子抽掉300多億資金是什麼後果，股市確定會更加急劇下跌，而這是管理層所不願看到的，管理層要求的是股市穩定。
其次的原因是在行情持續低迷的弱市中入市，企業股票的股價肯定會偏低的，投資的關鍵是選擇合造的時機，同樣業績優秀的兩家企業，一家在股市行情處於上漲階段上市，而另一家在行情低迷持續下跌的階段上市，結果兩家企業的股價差距巨大，可以講用天之別形容，舉個例子比如大家都知道的360這家企業吧，360在美國投資機構圍堵截殺中概股，中概股大部分下跌市值嚴重偏低，但360迴歸國內A股後，正值A股行情向好之時，360的市值達到了三千億元，是在美國股市時的600億整整6倍。而雷軍深知這個道理，況且小米的估值不斷走低，從之前的1000億美元跌到現在的550到700億美元，如果小米在A股發行CDR後，企業的股價偏低的話，那麼必然會傳導到H股上去，勢必影響到小米在H股股價的表現，相信也跟著A股的股價一樣偏低，本來會是700億，這樣可能會變成550或者600億都有可能，所以雷軍為了避免出現這種情況，最終選擇分兩步走，先全力以赴在香港H股搏得股價最好的表現，以維護好大部分投資者的利益，以後等A股行情逆轉向好時擇機再發行CDR，以求利益的最大化。
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