===全文閱讀===
重磅！創業板有望納入MSCI 3600億新增資金在路上
A股成了外資眼中的香餑餑！22小時後，全球第二大指數公司富時羅素，將正式宣佈是否將中國A股納入其指數體系。
而就在這之前，MSCI剛剛宣佈：建議將中國大盤A股的納入因子從5%增加到20%。這將分兩階段進行——2019年5月半年度指數評估和2019年8月季度性指數評估。
西南證券表示，如果A股的調整市值權重進一步提升，則相應的配置資金規模也有望不斷提高，若A股調整市值權重按20%計算，A股配置的資金規模將達4874.2億元。以此計算，A股納入因子由目前的5%提升至20%，新增資金將達3655.6億元。
此外，除了納入因子從5%升至20%以外，此次還有兩大變化：
一、創業板個股有望納入
二、增加中國A股中盤股證券
A股的納入因子將從5%增加到20%
作為全球領先的基於研究的指數和分析工具提供商，MSCI(紐交所：MSCI)今日宣佈就“進一步提高A股在MSCI指數中的權重”這項議題展開諮詢。此次諮詢是在建立在中國A股以5%的納入因子首次加入MSCI中國指數及其相關綜合性指數(如MSCI新興市場指數)的成功實施基礎上。
最新公告列出了三個計劃步驟：
第一，將MSCI中國A股大盤指數的納入因子從5%提高至自由流通調整後市值的20%，分兩個階段實施，時間點分別為2019年5月明晟半年度指數評估審議和2019年8月的季度指數評估審議。
第二，深圳創業板指(ChiNext)個股添加入符合條件的證券交易所分部清單，從2019年5月半年度指數評估審議開始實施。
第三，增加中國A股中盤股證券，納入因子為20%，在2020年5月半年度指數評估審議時一步實施。
根據國際知名指數編制公司MSCI此前公佈的方案，從2018年6月開始，將基於5%的納入因子，分兩步把中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。第一步以2.5%的因子納入226只A股，佔MSCI新興市場指數0.39%的權重，已於5月31日收盤後正式生效。第二步繼續以2.5%的因子納入，則在8月31日收盤後正式生效，至此，236只A股合計佔MSCI新興市場指數0.75%的權重。
3600億資金在路上
西南證券表示，A 股將以循序漸進的方式逐步提升在 MSCI 中所佔份額。當 A 股的市值比重為2.5%時，新納入的 A 股將在 MSCI 中國指數、MSCI 新興市場指數、MSCI 亞洲市場指數(除日本)和 MSCI 全球市場指數中分別佔 。26%、0.39%、0.42% 和 0.05%的份額，對應配置資金規模在600億元(人民幣)左右。
未來，如果A股的調整市值權重進一步提升，則相應的配置資金規模也有望不斷提高，若A股調整市值權重按20%計算，A股配置的資金規模將達4874.2億元。
以此計算，A股納入因子由目前的5%提升至20%，新增資金將達3655.6億元。
外資已成為A股重要持倉力量
隨著陸港通的開通以及A股正式被納入MSCI指數，A股國際化進程開始加快，同時，外資正成為A股市場的重要力量。從2018年中報數據來看，外資持有A股流通市值佔比接近6%，可比肩險資。
招商證券表示，截至2018年6月末，境外機構和個人持股規模達1.28萬億元，其中，通過陸股通持股6606.07億元，約佔外資持股總規模的51.8%，已超半數，較去年同期的39.9%大幅提升，進一步說明陸股通已經成為境外資金投資A股市場的重要途徑。
西南證券研報中提到，從資金層面看，當A股全部納入時，增量資金將超過2萬億元。而從投資者結構看，外資機構投資者比重將顯著增加，這將改變A股的投資者結構和交易習慣。從亞洲新興市場的經驗來看，加入MSCI後，外資機構的持股比重顯著提升，有望提高到20%左右(中國臺灣從不足5%提高到25%，韓國從3%提高到15%)。同時外資在全市場的交易佔比也將顯著提高到25%左右(中國臺灣從3%提高到25%，韓國從3%提高到30%)。
A股“入富”進入倒計時
A股國際化又有新的進展，北京時間9月27日早晨7:30，富時羅素將正式公佈年度討論會的結果，是否將中國A股納入其指數體系。其中，A股的分類將為次級新興市場(SecondaryEmerging)。
從市場分析來看，本次A股將大概率被納入富時羅素指數。
富時全球股票指數體系(FTSEGlobalEquityIndexSeries)是富時羅素指數公司的旗艦指數體系，包含46個不同國家的約7400只股票，佔全球可投資市場總市值的98%，細分為發達、先進新興、次級新興市場三個層面，其中與中國A股相關的核心指數是富時新興市場指數(FTSEEmergingIndex)。
富時羅素CEO麥思平早前在接受彭 博社採訪時也表示，如果決定將A股納入全球新興市場基準指數，納入比例可能高於0.8%。對於A股納入的權重，他表示由於外資在中國A股股票中持有市值最多隻能為30%，且滬、深港通的交易也有限額，所以要判斷納入中國的比重應該是多少才不會衝擊市場，也不會因為納入的比重太高，導致外資無法持有。
國盛證券張倩婷表示，據富時羅素估計，跟蹤全球指數和全球新興市場指數的被動基金中，約有40%以富時羅素指數體系為基準，60%以MSCI指數體系為基準，即追蹤富時全球和新興市場指數的資金總規模小於MSCI。而根據此前富時羅素公司CEO的表態，其對中國A股的權重可能高於明晟公司。綜合以上兩點，預計短期內納入富時指數為A股市場帶來的增量資金與MSCI大體相當，在千億人民幣左右。
金融、醫藥行業成236只成分股主力軍 8月14日凌晨，MSCI宣佈，將實施納入A股的第二步，把現有A股的納入因子從2.5%提高至5%。在納入因子調整後，會有10只中國A股新增加入明晟中國指數，令中國A股納入該指數的數量整體為236只個股。
從236只股票行業分佈來看，金融業和醫藥生物行業成為絕對主力，金融業囊括49只股票，醫藥生物行業含有18只股票，房地產行業含有14只股票，公用事業和有色金屬各含有13只股票。
三大股指再度全線大漲 藍籌股助滬指收復2800點
【盤面簡述】
週三早盤，兩市震盪反彈，滬指收復2800點整數關。盤面上，銀行、保險、釀酒、煤炭、交運物流、食品飲料、公用事業、石油等行業漲幅居前；概念股方面，S股、天然氣、超級品牌、快遞概念、MSCI中國等漲幅居前。大盤處於超跌反彈週期之中，短線關注流動性充沛的超跌品種，中線可重點跟蹤大基建板塊。
【板塊方面】
超級品牌板塊表現強勢：恆順醋業、海天味業、洋河股份、伊利股份、貴州茅臺、涪陵榨菜、五糧液、青島啤酒等領漲。
【消息面】
1、大概率“入富” A股投資孕育新邏輯
目前A股市場聚焦於9月27日富時羅素會否將A股納入其指數體系。有了A股“入摩”的前車之鑑，券商人士預期此次富時羅素納入A股的概率極大，初期參考“入摩”標準，有望帶來百億美元增量。不過，借鑑“入摩”經驗，從2017年6月21日宣佈納入，到2018年6月實施，A股入富窗口期可能近一年，短期內影響有限。
2、MSCI:建議將中國大盤A股的納入因子從5%增加到20%
MSCI中國A股大盤指數的納入因子從5%提高至自由流通調整後市值的20%，分兩個階段實施，時間點分別為2019年5月明晟半年度指數評估審議和2019年8月的季度指數評估審議。創業板指個股添加入符合條件的證券交易所分部清單，從2019年5月半年度指數評估審議開始實施；增加中國A股中盤股證券，納入因子為20%，在2020年5月半年度指數評估審議時一步實施。
3、銀行股持續低位運行 北上資金悄悄增持
三季度以來，借道滬股通、深股通的海外資金繼續買入銀行股，一些龍頭銀行股則是主要增持對象。上週5個交易日，北上資金淨流入A股銀行股約41.62億元。這個勢頭有望在四季度延續。某大型券商策略分析師表示，A股大概率會被納入全球第二大指數公司富時羅素指數，銀行股是權重股，境外跟蹤資金可能會增持銀行股。
【巨豐觀點】
週三早盤，兩市震盪反彈，滬指收復2800點整數關。盤面上，銀行、保險、釀酒、煤炭、交運物流、食品飲料、公用事業、石油等行業漲幅居前；概念股方面，S股、天然氣、超級品牌、快遞概念、MSCI中國等漲幅居前。
天然氣板塊持續走強：大通燃氣漲停，貴州燃氣、貝肯能源、長春燃氣、重慶燃氣、佛燃股份、廣匯能源、新天然氣、深圳燃氣、陝天然氣等集體上漲。
超級品牌板塊表現強勢：超級品牌板塊表現強勢：恆順醋業、海天味業、洋河股份、伊利股份、貴州茅臺、涪陵榨菜、五糧液、青島啤酒等領漲。特高壓板塊拉昇，平高電氣漲停，中國西電漲5%，金利華電、許繼電氣、漢纜股份、置信電氣、通達股份、大連電瓷、特變電工、國電南自等個股均有表現。
金融股繼續推升指數：中國太保、中國人壽、招商銀行、寧波銀行、平安銀行、交通銀行漲幅居前。
巨豐投 顧認為大盤處於超跌反彈週期之中。本週是國慶假期前的最後一週，預計不會大起大落。消息面上，A股對外資的吸引力進一步加大，MSCI建議將中國大盤A股納入因子從5%提升到20%，富時羅素大概率將納入A股等消息有望提振A股。銀行、保險、釀酒、煤炭等藍籌股推升指數，滬指收復2800點整數關，有脫離底部的跡象。操作上，短線小倉位關注流動性充沛的小市值超跌股，另外可重點關注滬深股通中的底部大藍籌。
外資加速佈局A股 3家外資海外私募投資基金獲批
國務院6月15日發佈通知，推出積極有效利用外資的23條措施，其中規定“允許符合條件的外國自然人投資者依法投資境內上市公司。”
記者注意到，隨著開放的深入，外資海外投資基金進入A股市場的步伐正在加快。
近日，中國基金業協會批准了包括瑞銀睿華海外、野村海外、法巴海外等三家外資海外投資私募基金。對此有私募人士指出，海外機構投資者無論是技術層面還是投資策略層面，都有著非常成熟的體系與流程，他們看中的是資金的長期保值與增值，這個時點進入境內市場對他們來說非常有吸引力。
國務院發佈23條措施
今年以來，A股市場表現弱勢，但海外投資者仍通過內地與香港股市的互聯互通機制大量買入A股，這說明海外機構對A股市場前景看好。目前A股市場的估值都非常低，美國對沖基金正在尋找投資A股市場的機會，這種情形與A股投資者的悲觀形成鮮明對比。
隨著有效利用外資措施的深入，外資海外投資私募基金進入A股市場的步伐也在加快。8月27日，中國基金業協會一次性批准了三家外資海外投資私募基金的備案登記，其中包括瑞銀睿華海外、野村海外、法巴海外等三家外資海外投資私募基金。記者注意到，這三家機構類型是其他私募投資基金管理人，公司經營範圍是受託管理海外投資基金的投資業務並提供相關服務。
國家企業信用信息公示系統顯示，瑞銀睿華海外投資基金公司成立於2018年4月4日，公司類型為外商投資企業法人獨資，公司股東為瑞銀資產管理(上海)有限公司；野村海外投資基金管理(上海)有限公司股東為野村投資管理(上海)有限公司；法巴海外投資基金管理(上海)有限公司性質為外商獨資企業，公司股東為法國巴黎資產管理亞洲有限公司。
推動場外資金進入A股
三家外資海外投資私募基金的備案登記，這些措施對於推動場外資金進入A股無疑是重大利好。近期A股市場經過大幅調整之後，市場無論是估值還是上市公司本身的內生性成長，都處於一個相對合理的底部區域。
有私募人士指出，海外投資基金是指投資基金的發行對象是境外的投資者，而投資方向一般是境內的有價證券組合，海外投資私募基金的獲批，首先是有利於利用外資，將籌集的資金有效地集中在境內使用；其次是方便了境外投資者，又便於國家對外匯市場的管理，還便於境內發行公司不承擔外匯風險，為進一步開拓利用證券市場吸收外資奠定基礎。
上海雷根投資李金龍告訴記者，從滬深港通、A股入摩、允許境外自然人投資A股，到現在的一天獲批三家海外投資基金，以及未來可能的滬倫通，都體現了監管層希望A股二級市場與海外接軌，同時有望吸引更多的海外資金投資A股。短期來看，新引入的海外資金有限，但在未來會有量變到質變的過程。當不同渠道的海外資金在A股交易中佔比提升後，可能會影響A股的行情結構，逐步與海外市場行情結構相似。
私募排排網創始人李春瑜告訴記者，A股市場是外資私募不可忽視的一個重要市場。目前A股市場個人投資者交易佔比超過80%，專業機構的進入也能夠促進我國A股市場機構化進程，促進機構投資者之間的良性競爭。海外機構投資者無論是技術層面還是投資策略層面，都有非常成熟的體系與流程，他們看中的是資金的長期保值與增值，這個時點進入境內市場對他們來說非常有吸引力。雖然今年A股市場表現偏弱，但是境外資金卻在逆勢流入，就說明了這個問題。
上海千波資產束其全告訴記者，境外自然人投資A股市場和海外投資基金獲批的不斷加快，都是A股證券市場逐步走向全球化的重要步驟，將極大地推動A股市場的成熟。境內私募公司有自己的本土優勢，對A股企業更為熟悉，境內私募基金將在與國外私募基金的同臺競技中逐步成熟。
有外資機構每日用光額度加倉A股！外資買買買 內資加倉
當前A股持續“磨底”，一些外資機構已開啟“買買買”的模式，持續加倉，同時，不少內資機構認為“市場中長期配置價格顯現”，在倉位管理上，以穩為中心，逐步加倉。
外資開啟“買買買”模式
數據顯示，外資持有A股流通市場已接近6%，比肩險資。
多位基金經理表示，近期部分QFII機構在不斷逆勢加倉A股，有一些機構甚至每日將購買額度打滿。
行健資產管理聯合創始人及行政總裁顏偉華表示，實際上，大部分外資基金此前並未主動配置中國市場，但今年以來均升級了資產配置模型並將中國作為單獨市場進行投資。
一位外資機構負責人表示，外資存量肯定是持續增加，其中也有一些是中資的QFII。
海通證券最新報告顯示，今年一季度末，外資持股12016.33億元，佔A股自由流通市值比例為5.39%，其中RQFII持股佔3.6%，陸股通北上資金持股佔1.8%。對比來看，公募基金和保險在A股中投資總額分別為1.9萬億、1.5萬億，佔全部A股自由流通市值比重約8.4%、6.7%。估算7月底時，外資持有自由流通市值比例約6%。
海外Robeco數據顯示，今年年初，A股自由流通市值中外資佔比僅2%。
北向資金數據顯示，4-7月累計淨流入1338.2億元，近1個月繼續保持淨流入趨勢，淨流入達249.39億元，歷史累計淨流入達5746.29億元。
近1個月北向資金活躍個股
內資“穩”步加倉
北京某券商自營研究員表示，目前股票倉位有二成左右，A股長期投資價值已體現得十分明顯，諸如保險等長線資金也持續在買入，但短期內大幅加倉仍有淨值波動過大的顧忌。
北京某中型私募研究員認為，市場對利空預期演繹已較極致。目前有很多好標的的估值落到更有吸引力的區間，但出於私募產品對淨值回撤的把控，不會貿然加倉，等市場明顯企穩時加大倉位會更穩妥。
某從業近20年的公募基金經理說：“相比歐美成熟市場，價值投資在A股還不夠深入人心。市場中部分優質公司，其價值是長期被低估的。雖如此，歷史上買入此類優質標的，也可能出現一段時間的較大幅度回撤。從該角度看，採取逐步加倉的策略更適合。”
A股為全球價值窪地
外資持續加倉，底氣何在？
顏偉華表示，外資對利率較為敏感，央行採取措施穩定人民幣匯率有助吸引更多外資流入。此外，還有兩方面原因：第一，外資更看重長線和基本面。當前A股估值已到2016年低位，該時點加倉優質公司意味著看好中國未來潛力；第二，A股納入MSCI指數比例的增加吸引主動資金提前佈局，也吸引更多外資被動資金加倉。
德意志銀行報告顯示，對於下半年的中國資本市場，看好綠色、製造、改革、消費四大主題板塊。
上述外資機構負責人表示，外資研究主要是基本面分析，目前A股估值已遠低於全球主要市場，特別是美股和港股。整體看，A股具有一定價格優勢。至於具體進場時機，不同機構對跟進的行業和標的會有模型預測，不同標的、行業、和投資原則不同。
MSCI成分股新動態盤點！半數8月份跑贏滬指 七成股東戶數下降
入摩A股業績動向
近六成納入MSCI指數的A股盈利超10億元
236只A股納入MSCI指數於9月3日正式生效，其中10只為最新納入個股，包括TCL集團、中國聯通、用友網絡等，另外因前期受制裁而被剔除的中興通訊也再次重新被納入。最新納入MSCI指數的A股無論是基本面還是未來發展前景均相當可期，今年上半年236家A股實現淨利潤1.45萬億，較去年同期增長12.77%。其中，銀行、非銀金融及採掘板塊對淨利潤的貢獻最大。
從個股來看，除5只MSCI成份股外，其餘231只上半年均實現盈利。中興通訊上半年虧損78.24億元；鹽湖股份上半年虧損11.79億元；海油工程上半年虧損1.82億元；牧原股份、中信國安均為小幅虧損。對於淨利潤的虧損，牧原股份表示主要受豬肉價格下跌拖累。此外，實現盈利的231股中有140股淨利潤超10億元，排名居前的均為銀行股，包括工商銀行、建設銀行、農業銀行等。
逾七成成份股淨利潤同比增長
從淨利潤增幅來看，180家公司淨利潤同比增長，佔比76.27%。其中淨利潤同比翻倍的有24家，蘇寧易購淨利潤同比增長超19倍；美年健康增幅也超10倍；另外金鉬股份、方大炭素及華電國際等股淨利潤增幅均超5倍以上。淨利潤下滑股中，中興通訊淨利潤降幅居首，較去年同期下降4倍以上，海油工程、鹽湖股份、牧原股份及中信國安淨利潤降幅也較大。
其中，海油工程淨利潤下滑主要由於非海洋工程業務下滑嚴重，另外海洋油氣工程服務價格仍處於谷底，尚未出現明顯回升。鹽湖股份主要受其鎂板塊上下游及原材料等因素的不利影響所致。
22個行業淨利潤同比增長
納入MSCI指數的A股，除輕工製造行業外，其餘27個申萬行業均有相關個股被納入。17個行業上半年淨利潤超百億，包括銀行、採掘、化工、建築裝飾等。從行業淨利潤增減來看，22個行業的淨利潤較去年有所上升，其中12個行業的淨利潤增幅超20%。商業貿易、有色金屬板塊上半年實現淨利潤分別為86.05億元、158.69億元，較去年同期分別增長164.77%、110.61%；建築材料、鋼鐵、國防軍工及化工行業淨利潤同比增幅超50%。
不難發現，傳統行業無論是淨利潤還是增速較去年同期相比均有大幅改觀，這與相關利好政策尤其是產能釋放有一定關係。
近半數成份股8月份跑贏滬指
納入MSCI指數的利好成為帶動相關標的股價上漲的重要因素。據統計顯示，滬指8月份下跌5.25%，236只成分股中有112只股票跑贏滬指，佔比近半數。具體來看，MSCI成份股中有38股實現上漲，其中中興通訊8月份上漲30.75%，漲幅最大，其次是海油工程上漲12.57%。此外，石基信息、用友網絡、中國聯通等股漲幅均超過6%。
近七成個股股東戶數下降
從籌碼集中度來看，納入MSCI指數中的19個行業中期的股東戶數環比下降，股東戶數環比下降超5%的有10個行業。其中建築行業二季度股東戶數為8.11萬戶，較一季度下降16.79%，位居籌碼集中首位；緊跟其後的是交通運輸、化工、食品飲料行業，中期股東戶數環比下降10.74%、7.82%、6.59%。股東戶數增幅最大的是醫藥生物、通信、電子行業，2018年中期股東戶數環比分別增加11.06%、9.03%、7.1%。
具體到個股，160只股票中期股東戶數較一季度下降，佔比近7成。降幅超過10%的有31只，南方航空下降87.61%降幅最大；另一隻交通運輸股春秋航空股東戶數也大幅下降30%，浙能電力、航天信息及青島海爾股東戶數降幅均超20%。此外，牧原股份、榮盛發展、國南電瑞等股東戶數均有大幅下降。與此同時，恆瑞醫藥、華東醫藥、贛鋒鋰業等6家公司股東戶數環比增幅均超40%。
17股三季報業績預喜且動態市盈率低於20倍
納入MSCI的236家公司中，有50家披露三季度業績預告，其中預喜股(預告類型為預增、略增、續盈、扭虧)有34只。包括老闆電器、天齊鋰業、蘇寧易購等，其中17家公司截至8月31日的動態市盈率低於20倍。
具體來看，馬鋼股份三季度業績預增，截至8月31日的動態市盈率最低，僅有5.08倍；位居其後的榮盛發展三季度將實現淨利潤33.49億元至39.07億元，同比略增，其動態市盈率僅有5.58倍；蘇寧易購三季度將實現淨利潤61.03億元至62.03億元，同比預增，8月31日的動態市盈率為11.61倍。
此外，華域汽車、納思達、金螳螂、老闆電器、寧波銀行等公司也業績預喜且動態市盈率低於20倍。
A股市場三季度業績動向
145股三季度淨利潤或將翻倍
截至當前，已有1168家公司公佈了前三季業績預告。業績預告類型顯示，業績預增公司有570家，佔比48.8%，預盈51家，合計報喜公司比例為53.17%；業績預降、預虧公司分別有209家、130家。
業績預喜公司中，以預計淨利潤增幅中值統計，共有145家公司淨利潤增幅超100%；淨利潤增幅在50%~100%之間的有91家。具體到個股看，金固股份預計淨利潤增幅最高。公司預計前三季實現淨利潤增幅中值為4606.13%；通達動力、天山生物預計前三季淨利潤同比增幅中值分別為2725.93%、2720.85%，增幅位列第二、第三。
分行業看，上半年業績增幅預計翻倍股主要集中在機械設備、化工、電子等行業，分別有18只、16只、11只個股上榜；所屬板塊來看，業績預計翻倍股中，主板、中小板、創業板分別有16只、105只、24只。
三季度業績預計翻倍股7月份以來跑贏滬指
統計顯示，業績預計翻倍股7月以來平均下跌3.2%，表現強於滬指。個股來看，7月以來漲幅最大的是滬電股份，累計上漲68.98%；山東礦機、合興包裝7月以來分別上漲38.46%、36.48%緊隨其後。股價下跌個股中，新萊應材跌幅最大，累計下跌34.83%，跌幅較大的還有延華智能、金盾股份，累計跌幅分別為34.22%、33.23%。
資金流向方面，業績預計翻倍股中，近5日主力資金淨流入較多的有北訊集團、深圳惠程、合興包裝，資金淨流入金額分別為5290.37萬元、4108.74萬元、2853.35萬元。主力資金淨流出金額較高的有風華高科、新和成、北方華創，資金淨流出金額分別為23801.09萬元、23416.6萬元、16831.15萬元。
16家基金公司佈局MSCI概念 發行22只主題基金他們看中哪些機會
伴隨A股納入MSCI全球新興市場指數，國內基金公司爭相佈局MSCI概念主題基金，至9月12日，共發行了22只MSCI概念主題基金，另有9只相關基金處於已審批待發行階段，3只處於待審批階段，涉及基金公司共計16家。
中金基金量化投資負責人朱寶臣向券商中國記者表示，逐年進入A股市場的外資配置資金需要一定的工具產品進行承接，海外投資機構的進入也將進一步提高A股市場機構投資者的比例，伴隨著中國A股納入MSCI及因子的提高，中國A股市場的無效波動會大大降低，吸引越來越多的投資者將長期資金沉澱在中國A股市場，基金公司普遍都看中了這樣的趨勢和機會。
16家基金公司爭相佈局MSCI概念
就在8月31日收盤後，A股納入MSCI因子從2.5%提升至5%。隨著中國A股納入MSCI全球新興市場指數，國內外投資者對A股的投資配置需求大幅增加；投資及配置的需求引導資金流入，A股中的全球新興市場指數成分股將會受益。
國內基金公司爭相佈局MSCI概念主題基金，券商中國記者進過查詢，包括招商基金、易方達基金、南方基金在內的11家基金公司共發行了22只MSCI概念主題基金，有19只基金都在今年發行，其中5只目前仍處於發行階段。
發行總份額最多的為招商基金今年3月份發行的“招商MSCI中國A股A”，共發行49.16億份；其次為華夏基金2015年1月發行的“華夏MSCI中國A股ETF”，共發行41.36億份。
另有9只MSCI概念主題基金處於已審批待發行階段，包括華夏基金的2只、前海開源基金的2只、銀華基金的2只、中金基金的2只以及富國基金的1只。
此外，博時基金、建信基金、新華基金分別申報的MSCI概念基金處於待審批階段。
A股納入MSCI帶來市場機會
共涉及16家基金公司佈局MSCI概念基金，他們看中了市場哪些機會？
中金基金量化投資負責人朱寶臣接受券商中國採訪時表示，中國A股在整個MSCI新興市場指數中的最終比例根據MSCI在2018年的靜態測算，會達到17%左右，在這個過程中，一方面是逐年進入A股市場的外資配置資金，需要一定的工具產品進行承接；另一方面，海外投資機構的進入也將進一步提高A股市場機構投資者的比例，帶來更加成熟的投資理念和資產配置方式。“比如我們看一些海外機構投資者的配置，過去10年的投資收益年化8%，公開市場股票的配置在35%以上，目前看國內的機構投資者的股票配置比例遠遠低於這個比例。”
他認為，伴隨著中國A股納入MSCI及因子的和提高，以及A股市場自身二三十年左右的發展，屆時中國的A股市場的無效波動會大大降低，股票市場正常波動並對上市公司業績進行有效反映。這會對整個市場起到一個正向的反饋，即吸引越來越多的投資者，長期的資金沉澱在中國A股市場。在未來5到10年的時間裡，基金公司普遍都看中了這樣的發展趨勢和機會。
MSCI指數中國業務負責人華楠在12日舉辦的“中金MSCI中國A股國際系列風格指數策略會”上表示，到現在為止，在MSCI新興市場中，純A股佔比不到千分之八，仍然是一個比較小的部分。即使包括香港股票在內的海外中國公司佔比也不到30%，也就是全部海內外的中國股票加起來將近30%。
“我們做過一個展望，如果是A股百分之百納入到新興市場指數體系裡來，再加上香港、海外上市的中國公司的話，在MSCI新興市場指數中佔比將近一半。一旦這個比例成真，不排除我們把海內外的中國股票獨立出來，就是EF china。”
華楠表示，MSCI指數對於行業的劃分標準是2000年MSI和標普公司聯合發佈的“全球股票行業分類標準”，沿用國內叫法就是四級行業，以此來編制行業指數，這個維度上的創新數量上非常多，在MSCI指數總額20萬條指數里面佔比最大。
主動管理還是被動管理？
各基金公司佈局MSCI中，產品策略有所不同，主動管理還是被動管理，是投資人經常遇到的核心問題。
中金公司投資管理委員會副主席錢汝象在12日公開表示，主動管理的優點是投資風格比較靈活，在市場下行的時候可以通過股票、行業、倉位的調整來降低組合下行的風險，缺點是成本比較高，組合的持倉集中度也比較高，這就使得組合的風險也較高；被動管理的優點是具有可預期的長期收益，而且成本低，管理費低，倉位集中度也低，但缺點是獲得的是市場的平均收益，缺乏靈活性。
錢汝象進一步表示，因為上述兩種策略優缺點都非常明顯，第三種策略就受到市場的關注，這就是Smart Beta策略，也即在保留被動投資優勢的基礎上，尋找超額收益。主要的功能是用來增強組合收益，或者說用來降低組合風險。
MSCI指數中國業務負責人華楠則表示，過去20年來，指數領域發生了很多創新，其中講的最多的就是Smart Beta。
第三種策略
所謂Smart Beta策略，也稱因子投資，MSCI構建了全球標準化的六大類股票因子指數體系，分別為價值、小盤股、動量、高收益、質量和低波動率因子。在微觀層面，每隻股票對於每一個因子都有一定的暴露度。在宏觀層面，基於各類因子的投資也是成功投資者長期驗證的投資理念。
券商中國記者獲悉的數據顯示，截至2017年四季度，大約有2360億美元資產在跟蹤MSCI因子指數，這一規模數據3年複合增長率約為24.6%。傳統的主動投資策略首次被以指數跟蹤的方式應用到如此大規模的資產管理上。
券商中國記者梳理發現，在已發行的22只MSCI概念主題基金中，有2只產品為因子投資產品。中金基金9月10日發行的2只基金分別為質量指數基金和低波動指數基金，另外還有2只已審批待發行基金為紅利指數基金和價值指數基金，均為Smart Beta。
朱寶臣對券商中國記者表示，目前已申報的MSCI基金主要集中於寬基指數領域，Smart Beta基金數量有限，中金基金是擬申報基金的第一批。他認為，目前市場上基於MSCI的Smart Beta基金無論是數量還是廣度都還比較稀缺，隨著未來納入比例的提高，投資人對於長期可解釋的超額收益的追求，會讓資金逐步流入Smart Beta市場，這時產品的先發優勢就會體現。
前8月北向資金淨流入A股規模超2200億
2017年6月20日，MSCI正式宣佈將A股納入其指數體系，初始納入比例為5%，分兩步走：
以2.5%的因子納入，2018年5月31日收盤後正式生效；再次納入2.5%，在2018年8月31日收盤後正式生效。
據券商中國統計，截至8月底，今年來北向資金流入A股市場的資金規模已經超過2200億元，而南向資金淨流入情況不足600億元。
根據中金公司2017年7月發佈的《MSCI納入A股：國際視角看A股》研究報告測算，MSCI納入A股帶來的短期資金流入規模在150-200億美元左右；隨著中國資本賬戶開放，未來5-10年MSCI將逐步加大對A股納入的力度，納入的標的可能從目前的大盤拓展到中盤股和小盤股，納入比例有望從當前的5% 提升至50%，預計在此過程中每年流入A股的資金規模大概在2000億—4000億人民幣元左右。
閱讀更多 證券之星 的文章
