市场回顾： 大小切换，此消彼长
不同于 17 年大盘蓝筹普涨行情， 18 年至今市场整体表现较弱，仅中小盘股表现相对较好。
从板块指数来看， 18 年上半年主要板块指数均录得负收益，其中创业板指跌幅最小，而以上证 50 为代表的蓝筹股跌幅最大。从行业角度， 上半年以医药、计算机为代表的新兴行业以及餐饮旅游、食品饮料等防御类行业表现相对较好。 整体来看， 18 年市场经历了由大到小的切换行情，受政策、超跌等驱动明显。
景气度上行带来超额收益
回顾过去几年和今年一季度以来的市场表现，我们发现盈利增速差的变化与超额收益成一定的正相关性，景气度变化带来收益率或相对收益率变化。创业板业绩触底回升驱动指数带来正收益。 今年我们持续看好景气度向上的禽链和健康按摩椅行业。
把握景气度向上的机会： 按摩器具
1）产业快速发展的三个因素：老龄化、亚健康、消费升级；
2）行业空间大。日本、 中国香港等地按摩椅渗透率已经达到 10%左右，而内地目前渗透率不到 1%。近几年市场有加速增长迹象；
3）竞争格局初步形成，未来看龙头市占率逐步攀升。根据我们的测算， 2016 年国内 TOP3 企业市占率仅为 14%，未来有望继续提升；
4）家庭需求放量，共享模式开启成长新空间。我们预测未来三到五年内，整体按摩器具市场空间将达到 700亿元；
5）共享模式下的新形态正逐步被大众所接受。
6）我们认为具备品牌知名度和客户资源的龙头企业将优先受益，重点推荐：奥佳华、荣泰健康。
把握景气度向上的机会： 白羽肉鸡
1）引种持续偏紧。 15 年来祖代引种量持续低位， 17 年引种量仅 68.7万套；预计我国 18 年全年祖代更新量 60 万套左右。
2）强制换羽弱化。国外育种场在不断通过调整祖代引种结构来限制国内的强制换羽。
3） 当前全国祖代白羽肉种鸡存栏已为历史同期底部， 全国父母代在产存栏仅为 17年高点的 60%。种鸡供给不足已逐步传导至父母代。
4） 随着上游供给收缩的进一步传导，及补栏旺季的到来，禽产业链将迎来向上周期。
建议关注产业链相关上市公司： 1）高业绩弹性公司：益生股份、民和股份。 2）肉鸡生产企业：圣农发展、仙坛股份。
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