2000年以來有三次大的熊市，持續時間均超過1年，分別是2004年、2008年、2011年。
2003年初，一些藍籌股因為基金等機構投資者的集中持有而暴漲，構成了機構核心資產的“五朵金花”，形成了“二八現象”。
其中，五朵金花主要是指股市上的五大主力板塊，分別是煤炭、汽車、電力、銀行與鋼鐵。
2004年4月，民營企業江蘇鐵本鋼鐵有限公司，未經國家有關部門審批，開建800萬噸鋼鐵項目，在常州市新北區春江鎮違法佔地近6000畝，4000多農民被迫搬遷，有的甚至住進窩棚、橋洞、廢棄的漁船。
接著，高層派出專項檢查組，核實查處此次的違規建設鋼鐵項目，認定這是一起典型的當地政府及有關部門失職違規，企業涉嫌違法違規的重大事件。
這一事件，直接導致了之前的五朵金花行情結束。
從2004年5月至2004年12月，A股趨勢回落，萬得全A指數下跌22.9%。在此期間，週期股順應當時中國經濟工業化、城市化的大潮，實現了逆勢高增長。
當時僅有5個行業實現正收益，分別為港口、機場、煤炭、採掘服務、互聯網傳播，其中4個和週期相關。
區間漲幅前20的個股中，市值過百億的龍頭公司7家，分別為中集集團、西山煤電、貴州茅臺、上海機場、深赤灣、中興通訊、鞍鋼股份，也都與經濟週期高度相關。
2007年10月，A股觸頂回落，泡沫牛市結束。從 2007 年 10 月至 2008 年 10 月，萬得全 A 指數大跌68.2%。在此期間，由於A股估值出現整體泡沫，並且美國引發的金融危機席捲全球，因此全行業通殺，無一實現絕對收益。
有鑑於通脹高企，農副產品提價，當時以農林牧漁和化肥行業表現最為強勢，其中種植業跌幅最少僅有 7.75%，而
鹽湖股份、雲天化、隆平高科、登海種業等位居區間漲幅榜前20。2011年4月，在四萬億刺激過後，中國經濟傳統增長模式到達了極限，霧霾引起全社會的廣泛關注，中國經濟開始全面回調，A股也開始趨勢下行。
從 2011年5月至2012年11月，萬得全A指數下跌 30.8%，行業表現和個股漲幅都開始呈現成長為王。
從行業看，僅有營銷傳播行業實現正收益；食品飲料相對抗跌，但跌幅也高達13.1%；而漲幅位居前20，且市值過百億的龍頭公司僅有2家——大華股份、歌爾聲學。
（大華股份 2011年5月-2012年11月周線圖）
2018年2月，A股再次觸頂回落。截止2018年8月15日，萬得全A指數下跌20.6%，強勢行業以類現金行業為主，而強勢個股以成長股為主。
這其中，僅有4個行業實現正收益，分別為機場、景點、生物製品、半導體元件。
而漲幅位居前20且市值過百億的上市公司則有5家，分別為——中國軟件、順鑫農業、北方華創、風華高科、衛寧健康，其中大部分以TMT行業為主。
（中國軟件 2018年2月至今周線圖）
從以上的歷程中梳理下來，我發現偏消費、類現金的行業，在每輪熊市都能獲得一定的相對收益，具有較好的防守價值。回顧歷史可以發現，進攻才是最好的防守，成長才是最好的進攻；尋找到契合經濟發展階段，業務實現順週期發展的高成長行業，才是對抗熊市的最好選擇。（作者：投資小哼）
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