据英国广播公司（BBC）24日报道，
数千人因“美国脏血”染艾滋，
英政府终于介入调查英国惊天医疗丑闻终于开启调查：约5000人因“美国脏血”染艾滋和丙肝。
受此消息刺激，
周四血制品板块逆势上涨。
今天介绍的是华兰生物，
公司是国内血制品龙头，
近几年国内进口蛋白大幅上升，
安全隐患亦不容忽视，
华兰生物的国产血源具备得天独后的优势。
另外，
长生疫苗事件的直接受益者，
国内能生产四价的只有华兰和长生，
华兰的产能是3000万只一年，
长生是1000万只。
而长生倒下后，
华兰就成了独家。
详细介绍如下：
一、
二季度业绩拐点到来。
1、
二季度营收同比增长34.6%，
净利润同比增长39.7%。
业绩拐点到来。
2、
公司血液制品收入11.44亿元，
同比平稳增长17.67%。
血液制品产品结构有所优化。
其中：
（1）白蛋白以价换量带动Q2好转：白蛋白销售收入4.73亿元（+7.89%），
毛利率53.62%（-7.91pp），
收入占比血制品整体41.3%（-3.7pp）。
估计18Q2销售收入约2.7亿元，
同环比增速超过35%；
（2）静丙持续低迷：静丙销售收入2.72亿元（-16.92%），
毛利率60.69%（-5.28pp），
收入占比23.8%(-9.9pp)。
估计18Q2销售收入约1.3亿元，
同环比下降超过10%；
（3）凝血因子和特免类保持高速增长：合计销售收入4.00亿元（+92.94%），
毛利率65.49%（+0.18pp），
收入占比35.0%（+13.6pp）。
估计18Q2销售收入约2.2亿元，
同比约+90%，
环比增长超过15%。
其中，
凝血因子类收入约1.9亿元（+56%），
18Q2约9000万元。
特免类收入接近1.5亿元（+90%），
18Q2约7000万元。
3、
2018年上半年，
公司疫苗收入5041万，
同比增长50.41%。
4、
2017年两票制导致渠道商去库存，
叠加进口人白和国内企业采浆量提升导致的竞争加剧等原因，
公司血制品业绩增速放缓。
二、
血制品触底回升，
看好疫苗业务增长提速。
1、
扎根生物药领域，
血制品、
疫苗、
单抗全覆盖。
2、
公司积极推进营销改革，
扭转市场环境变化带来的被动局面。
（1）快速扩充销售团队，
截至2017年末共有销售人员超过184人，
并针对不同品种制定相应的激励政策。
（2）积极推动进院工作，
销售费用大幅增长。
（3）公司凝血因子和特免类产品业绩有望持续加快。
凝血因子全球范围使用量很大，
但国内受制于研发难度、
产能有限等原因，
人均用量远低于发达国家地区。
（4）公司作为国内血制品龙头企业，
产品线齐全，
产品结构调整能力强，
八因子和PCC均占据市场主导地位。
未来公司有望凭借凝血因子、
特免等产品，
通过加强学术推广等方式拓展市场，
率先实现业绩回暖。
3、
成人型4价流感疫苗已获批上市并通过GMP认证，
有望显著增厚业绩。
目前国内仅有华兰生物和长生生物的成人型四价流感疫苗于6月8日获批上市，
而且长生疫苗事件后公司将独家供应。
（1）各省陆续补标，
且中标价格明显高于三价产品。
公司已陆续向全国各省市递交补标材料，
并已在陕西、
湖南、
福建和山东等多地中标。
以陕西省和湖南为例，
公司西林瓶产品108元/支，
预充式128元/支，
当前三价产品不超过50元/支。
（2）今年有望生产销售700-800万支。
华兰疫苗子公司具备年产3000万人份四价流感疫苗的生产能力，
产能充足。
目前已将产品报到中检所批签发，
预计9月中旬获得批签发。
考虑到生产周期和批签发问题，
我们认为公司今年有望生产销售700-800万支，
其中大部分在Q4贡献。
（3）提前开展学术宣传推广，
已在北京、
广州、
武汉、
长沙、
重庆、
西安等超过13个地区开展"新型季节性流感疫苗研究及应用研讨会"。
（4）美国市场数据证明四价产品将有效替代三价产品。
四价流感疫苗于2012年经FDA批准上市，
根据美国疾控中心（CDC）预测，
2017-2018年将生产约1.51-1.66亿剂流感疫苗，
其中四价流感疫苗约1.19亿剂，
占比高达70-80%。
对比国内情况，
2017年流感疫苗合计批签发约2200万剂（以0.5ml规格折算），
可见市场替代空间巨大。
4、
单抗研发有序推进：报告期内公司共有4个单抗品种进入临床，
1个品种申报临床被受理。
单抗业务是公司"三轮驱动"发展战略之一。
四、
技术解析
技术上看，
股价呈现大级别三角形调整形态，
短期呈现头肩底的调整形态，
周四突破三角形上边及震荡箱体顶部双重压力，
有望开启新一轮主升浪。
链接：https://xueqiu.com/3561923998/114381452
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