近期滬深股市出現反彈，但上證指數在前期卻創出2644點新低。股指創出新低的背後，本質上是市場資金在大肆出逃的結果。與國內投資者紛紛棄“A”而逃不同，外資正在大舉進場。如此背離的景象，確實值得投資者反思。
根據海通證券的估算，截止今年7月底，外資持有A股流通市值比例約佔6%。然而，就在今年年初，這一比例也僅為2%。可見，外資在加速進入A股。事實上，近段時間關於外資加緊進場的新聞已讓市場產生了審美疲勞。特別是在放寬北向資金的額度限制、A股成功納入MSCI指數之後，外資跑步進場的跡象更加明顯。
外資持有A股市值佔比6%，相對於外資在日本、韓國市場，這一比例其實並不高。不過，如果注意到是在短短的幾個月時間內，其持股從例從2%提升至6%，則應該引起投資者的關注了。如果說像A股納入MSCI指數，相關指數基金有被動配置A股的要求的話，那麼其他外資的進場，其性質則完全不一樣。顯然，外資是看到了A股上市公司的投資價值。
自2015年A股產生異常波動後，滬深股市即步入長期的低迷，特別是今年以來，在GDP增速放緩、貿易戰愈演愈烈的大背景下，在新股IPO常態化，限售股瘋狂套現的大環境下，A股市場不斷下跌，上證指數也不斷創出年內新低。而個股的大幅下跌，客觀上也為外資的大舉掃貨創造了時機。
一邊是國內投資者的大肆出逃行為，一邊是外資的攜巨資買入股票，冰火兩重天的背後，其實凸顯出國內投資者對於A股信心嚴重不足。事實上，自誕生以來，A股市場就表現出“牛”短“熊”長的特性，箇中既有制度建設、市場監管等方面的原因，其實也有投資者對於股市缺乏信心的原因。也正是由於對市場喪失了信心，我們才會看到國內投資者不顧股價的下跌也要出逃的慘況。
另一方面，也與A股嚴重的投機氛圍關係密切。事實上，在股指處於2700點一線時，從滬深上市公司的市盈率水平看，許多上市公司已經具備一定的投資價值，此時，理應是投資者進場佈局的時候，而絕非甩賣股票的時候，但股指不斷創出新低，既說明投資者對於市場缺乏信心，客觀上也折射其投機的習性。
A股市場常常會出現“外資抄底論”，其實外資能否抄底，背後的因素是很多的。退一步講，外資在抄底時，國內投資者也可以跟進抄底。但事實卻正好相反，在外資抄底的同時，國內投資者卻在出逃，也給外資抄到更低的底部創造了條件。
要改變內資出逃，外資加速進場的狀況，個人以為需要從三個方面著手。首先，切實改變A股市場圈錢市的錯誤定位，將股市打造成為兼具融資與投資功能的場所。去年新股發行數量達438家，在A股歷史上也是非常罕見的。如此密集圈錢，不僅導致市場不堪重負，給市場資金面形成巨大的壓力，也嚴重打擊了投資者的信心。而今年以來，雖然股市持續低迷，但IPO“常態化”依然如故，這一切都是圈錢市的必然結果。
其次，進一步約束解禁限售股的套現行為。限售股套現，已經成為A股市場邁不過去的一道坎。而且，隨著掛牌的新股越多，所產生的限售股也越來越多。限售股在市場上所形成的壓力，不僅有資金面上的，也有心理上的。此前證監會雖然對限售股的套現行為進行了規範，但顯然遠遠不夠。此外，要嚴打市場上的違規行為，保護好中小投資者的合法權益。
雖然國慶長假前上證指數收於2800點之上，但重塑投資者的信心顯然更為重要。否則，股指再創新低也並非沒有可能。從這個意義上講，改變股市錯誤定位、約束解禁限售股的套現行為，以及嚴打市場上的違規行為，保護好投資者的利益就顯得更為重要。
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