今天我們講講財務分析的指標。安全性分析指標， 指償還債務能力，一是流動比率，流動資產比流動負債，一個是速動比率，速動資產（除去存貨的流動資產）比流動負債，一般認為，流動比率為2，速動比率為1，是比較理想的狀態，比率過高說明流動資產未能有效利用，效率較低。比率過低，會產生償債風險。資產負債率，負債總額除以資產總額，反應資產負債情況。淨資產負債率，是負債總額比所有者權益，是股東的錢有多少產生了負債。利息保障倍數，利息總額加上利潤總額除以利息總額。這個指標反應企業支付利息的能力。現金淨流量比上到期債務，現金淨流量比上流動負債，現金淨流量比上債務總額，這都是考察能不能拿出還債的錢。現金及現金等價物期末餘額，一定要大於有息負債。
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由於醫藥企業分析專業性強，篇幅較大公開效果不好，醫藥類分析不公開，在大家常用社交平臺。我們分析了白雲山，終於解決王老吉問題的它將會怎麼走。體檢龍頭美年健康，白酒加醫藥廣譽遠，搜李康研報。
盈利能力的分析，營業利潤率，營業收入減去費用，營業成本，再比上營業收入。用以反應收入轉化成利潤的比重。淨資產收益率，我們常說的ROE，淨利潤比淨資產。如果投資10年以上，年化收益率接近企業的平均ROE，與買入價格無關。總資產收益率，淨利潤除以平均總資產，這裡不能充分反映企業獲利能力，因為有很多資產是不產生收益，可能還是負資產。淨資產收益率與總資產收益率相差越大，企業效率越差，說明公司靠著更高的槓桿才能獲利。
成長性指標，營業收入增長率，本期營收減去上期營收，除以上期營收，反應業務能力擴大的速度。營業利潤增長率，本期利潤減去上期利潤除以上期利潤。總資產增長率等於本期總資產減去上期總資產除以上期總資產。淨資產增長率等於本期淨資產減去上期淨資產除以上期淨資產。其中營業增長率和利潤增長率必要指標，常用的PEG估值， G就是平均增長率，保守的價值型企業用利潤增長率來算，成長型企業則用營業增長率來計算，比如亞馬遜長期利潤不怎麼增長，可是營收快速增長，這樣大家給的估值就比較高。
企業管理水平指標，應收賬款週轉率，當期賒賬金額除以平均應收賬款餘額。存貨週轉率，營業收入除以平均存貨餘額。固定資產週轉率，銷售收入除以平均固定資產淨值。這些分析最好的模型就是杜邦分析，同花順軟件財務分析就有杜邦分析。這是美國杜邦公司開創的，通過淨資產收益率計算公式的分解，尋找驅動企業利潤的關鍵因素，是一套比較高效的財務分析。
分解後拆成三個部分，淨利潤除以銷售收入，是產品淨利潤率。銷售收入除以平均總資產，是總資產週轉率。平均總資產除以淨資產，是槓桿係數。這三個部分，表明企業有且只有三種發展模式，高回報模式，如貴州茅臺；高資產週轉模式，如沃爾瑪；高槓杆模式 ，如銀行。通過杜邦分析模型能很清晰的看到企業的運作模式，哪些指標是影響公司的重要環節。巴菲特說過，只投資那些傻瓜也能管理的企業，因為遲早會有一個傻瓜來管理它。高週轉率很依賴管理層，具有不確定性。比如巴菲特當時背棄了他的思路，投資英國超市Tesco，結果虧損7億美元。高槓杆模式，在絕大多數時是很好的，但一旦爆發危機就會面臨不可挽回的風險，如AIG保險，雷曼兄弟，都是在經歷危機時，倒地不起。
如何用財務數據估值，目前世界上有三種方法，第一種是現金流折現法，就是計算企業未來可能產生的全部自由現金流折現值。但是這基本沒法計算，因為什麼都不確定，巴菲特也只是說說，從來不用。第二種是清算折價法，就是企業可以變賣的資產，清算負債後剩下的現金價值，有人就這麼給早期的騰訊估值，算他到底有多少臺電腦多少個桌椅板凳，這對於高速發展的公司來說，不可能有用。第三種是股市價值法， 就是預測企業在股市上怎樣的價格進行交易。下次詳細講講利用財務知識的估值方法。
前面分析了海康威視，格力電器，蘇寧易購和貴州茅臺等大家熟悉的公司，搜李康研報往前瀏覽。
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