——上市股份制商業銀行2018年上半年經營業績分析
楊芮
2018年上半年，我國9家上市股份制商業銀行表現出的特點包括：規模增速放緩，信貸佔比提升；存款增速放緩，負債壓力猶在；息差利差修復，非利息收入佔比提升；資產質量保持穩定，撥備覆蓋率提高，成本收入比繼續上升。下半年，股份制商業銀行應關注三個方面問題。
規模增速放緩，信貸佔比提升
2018年上半年，上市股份制銀行信貸資產佔比提升，但增速放緩。9家股份制銀行總資產為42.91萬億元，同比增速為4.86%，較上年同期下降4.34%。其中，貸款總額為22.75萬億元，佔總資產53%，較上年同期提高4%。除興業銀行和浙商銀行外，其他7家上市股份制銀行貸款總額佔總資產比重均超過50%。2017年以來，受去通道、去槓桿等影響，股份制銀行加快對同業資產、應收賬款類投資等非信貸類資產壓縮，信貸資產佔比有所提升。
從增速上看，上半年9家股份制銀行貸款增速放緩至13.4%，較上年同期下降3.9%。除浙商銀行和華夏銀行外，其餘7家上市股份制商業銀行貸款同比增速均有不同程度下降。為滿足監管要求，股份制商業銀行壓縮了部分表內資金投資表外理財、地方政府融資平臺和房地產融資等業務，導致委託貸款和信託貸款的規模有所減少。
存款增速放緩，負債壓力猶在
上半年，9家股份制銀行存款總額為24.2萬億元，同比增速為4.5%，較上年同期增速下降2.7%；存款佔負債比重為60.7%，較上年同期微幅提高0.1%。除浙商銀行外，上市股份制銀行存款同比增速均為個位數，興業銀行、浙商銀行、招商銀行和浦發銀行存款增速較上年同期分別下降18.4%、11.8%、9.4%和6.1%。
大型商業銀行發揮其機構網點佈局的廣泛性和先發優勢，城市商業銀行、農村商業銀行發揮其深耕當地的區域優勢，對企業基本戶或個人客戶具有較強的營銷服務能力，而這些恰恰是低成本存款的主要來源。而股份制商業銀行在這部分客戶群體裡面能夠獲取低成本存款的機會較小，基礎相對薄弱。
從結構上看，存款、同業負債和應付債券是銀行主要負債來源。2017年以來，受監管約束影響，銀行同業負債隨著同業業務的收縮而減少。再加上銀行發行債券等成本較高，存款成為銀行負債端擴張的主力。存款增長乏力給上市股份制銀行的負債端帶來壓力。
圖1：上市股份制商業銀行存貸款總額及增速
非利息收入佔比提升，息差利差回升
上半年，9家股份制銀行營業收入共計5992億元，同比增速為6.4%。華夏銀行和浦發銀行營業收入較上年同期分別減少1.4%和1.3%。光大銀行和招商銀行營業收入同比增速為最高，分別達12.7%和12%。
從結構上看，上半年9家股份制銀行利息淨收入較上年同期減少0.7%，非利息收入佔比較上年同期提高4.23%至38.86%。其中，民生銀行和光大銀行的非利息收入佔比較上年同期增加幅度最大，分別上升13.37%和13.23%。這主要得益於新金融工具會計準則施行後，原在“利息收入”中核算的貨幣基金、債券基金等業務收入，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產持有期間形成的收益調整至其他收入中的“投資收益”中。
上半年，9家股份制銀行平均淨息差為1.92%，較上年同期提高0.03%；平均淨利差為1.72%，較上年同期提高0.03%。這受益於部分上市股份制商業銀行上半年業務結構調整。儘管2018年以來，部分股份制商業銀行上調大額存單利率、推出結構性存款，負債成本有所提高。但同時，銀行壓縮部分收益率較低的貸款業務（如個人住房貸款業務），轉而發展收益率相對較高的信貸業務（如信用卡、個人消費貸款、小微貸款等）和投資業務。貸款平均收益率、投資平均收益率均有所提高，生息資產收益率的增長幅度高於付息負債成本率的增長幅度，淨息差、淨利差有所回升。
表1：上市股份制銀行淨息差、淨利差以及生息資產收益率、計息負債成本率
資產質量保持穩定，撥備覆蓋率提高
上半年，9家股份制銀行不良貸款反彈勢頭有所減弱，資產質量出現企穩跡象。9家股份制銀行不良貸款率下降0.05%至1.63%；不良貸款餘額為3815.8億元，較上年同期增長10.4%，增幅較上年同期減少15.6%。9家股份制銀行關注類貸款為6260.4億元，較上年增加2.1%；關注類貸款佔比下降0.35%至2.8%。上半年，上市股份制銀行加大不良貸款撥備計提力度。風險抵禦能力有所增強，9家股份制銀行不良貸款撥備覆蓋率為197.11%，較上年同期增加16.22%。
圖3：不良貸款餘額及不良貸款率
成本收入比繼續上升
上半年，9家股份制銀行成本收入比為27.54%，較上年上升0.53%。這主要源於上市股份制商業銀行管理費用增長較快。以A股上市股份制商業銀行為例，2018年上半年8家A股上市股份制商業銀行管理費用為1544.8億元，較上年同期增長9.5%。其中，平安銀行、招商銀行和光大銀行的管理費用同比增速較高，分別為26.8%、15.8%和12%。究其原因在於：一是這些上市股份制商業銀行的員工費用增長；二是為進一步支持金融科技創新，夯實科技基礎，銀行加大對數字化網點改造、移動端活躍用戶等轉型發展的費用投入力度。
下半年股份制商業銀行應關注三個問題
下半年，全球經濟或將步入復甦通道，國內經濟有望保持平穩，在“穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”政策目標之下，防範和化解金融風險與服務實體經濟相結合成為銀行業的重點工作，上市股份制銀行經營管理應關注三個方面問題：
一是零售業務發展加快，負債能力為轉型成敗關鍵。上半年，7家上市股份制商業銀行（不含華夏銀行和浙商銀行，下同）零售業務收入總計2220.7億元，較上年同期增長17.2%。其中平安銀行零售營業收入同比增幅最高，為34.67%。下半年，零售業務仍然將作為股份制商業銀行營業收入增長的引擎，2018年末，上市股份制商業銀行零售業務營業收入同比增速將保持在15%以上。上半年，9家股份制銀行平均付息負債成本率較上年同期提高0.32%至2.74%，一些上市股份制商業銀行傾向於佈局消費金融、小微金融等收益率較高的零售業務，在一定程度上提高生息資產收益率，但邊際效益將逐漸遞減。下半年，獲取低成本負債能力成為股份制銀行零售業務發展的關鍵因素。
二是理財業務轉型面臨較大考驗。上半年，7家上市股份制商業銀行理財產品餘額為9.4萬億元，較上年同比小幅增長0.3%，增幅較上年同期下降5.7%。此前理財業務發展迅猛的股份制銀行如招商銀行、光大銀行、浦發銀行，理財產品餘額較上年同期分別減少15.5%、22.7%和3.1%。同時，理財手續費收入大幅下降，如平安銀行理財手續費收入同比下降75%，華夏銀行理財手續費及佣金收入同比下降58%。隨著資管新規落地施行，股份制銀行原有的資管業務模式面臨重大調整，短期內對理財業務的轉型發展和收入增長帶來較大挑戰。預計2018年底，上市股份制銀行理財產品餘額同比增速放緩至1%以內，部分股份制銀行理財產品餘額繼續下降，理財手續費收入平均同比下降50%左右。
三是資本壓力大，應重視核心資本補充。上半年，9家股份制銀行平均資本充足率為12.48%，較上年同期提高0.25%。核心一級資本充足率為9%，較上年同期微幅增加0.02%，與2017年上半年基本持平。2018年下半年，銀行存續在表外的非標投資還將持續“回表”，高風險權重的信貸資產對資本的消耗加大，核心資本補充壓力不容忽視。預計下半年，隨著盈利能力的修復，以及運用多種渠道補充資本的優勢，上市股份制商業銀行核心一級資本充足率的平均值可能將維持在9%以上，平均資本充足率有望超越12.5%。
（作者系恆豐銀行研究院研究員）
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