美元加息未半，世界已经混乱一片。
一、债务危机原因：
在08年-18年的漫长十年里，世界各国都在不断进行货币量化宽松（也可简单理解为货币超发），面对08年金融危机，量化宽松货币政策让市场上濒临破产的很多企业拿到了很便宜的“钱”（贷款，而且成本很低），度过了难关并且扩大了产能，带动了就业，于是整个社会又从新欣欣向荣起来。
海量的货币流通刺激了市场所有主体积极举债加杠杆，在过去的10年里，所有的激进举债主体（企业、个人）都赚得盆满钵满，而那些相对保守的主体（企业、个人）则在这轮货币狂潮中被洗劫（其实总财富量只以较小幅度上涨，货币超发就是在稀释每一个人的钱包，让大家的原本能买100元东西的钱慢慢变得只能买50元的东西）这也就是在过去10年里，所有热衷于买房子的人（举债加杠杆）都赚了，而那些本本分分靠辛苦劳动挣钱的人却反倒越来越穷。
但在美元加息背景下，各国都开始收缩银根，市场资金越来越紧张，所有市场主体都缺钱，特别是那些过去10年里，激进扩张，疯狂举债的主体（政府、企业、个人）不但借钱困难，更面临偿债高峰，谁抢到钱谁就能够顺利活下来，债务危机便开始在市场蔓延，2018年，在“逢8必乱”的历史魔咒笼罩下，香港、阿根廷、土耳其、俄罗斯、印度、意大利出现了危机，国内地方政府、企业债务违约消息不断。多事之秋，是否“明斯基时刻”到来值得我们深度关注。
枪声（叙战）骂声（贸易战）爆雷声（国家、企业）声声胆颤，
家事（贷款）国事（经济现状）天下事（国际经济形势）事事心惊。
二、债务现状
Part1：整体债务水平
2017年我国债务达到44.63万亿元，其中国债13.48万亿元、地方债16.47万亿元、政策性金融债13.19万亿元、政府支持债券1.49万亿元，外债11.18万亿美元（约合75.70万亿元）；居民负债40.52万亿元，居民贷款/GDP的规模为48.98%，居民债务总量/可支配收入总量达到112%，比世界上绝大多数国家都要高；企业负债（债券+贷款+影子贷款）144.74万亿元，以上算来我国整体负债达305.59万亿元，GDP负债率达到369.48%。
其实，在17年以前，居民端债务还处于相对低位，债务主要集中于地方政府和企业端，但经过16、17年去杠杆去库存后，居民端债务率上升迅速，企业债务和地方债务规模整体有所下降。
Part2：居民负债率：
2004年四季度-2014年四季度的10年间，个人购房贷款余额由1.6万亿元上升至11.5万亿元，期间新增房贷余额约9.9万亿。2015年-2017年二季度，短短2年半时间，贷款余额迅速攀升至21.6万亿元，期间新增贷款余额约10万亿。对比2004-2014年间的9.9万亿余额新增可以看出，本轮仅用了25%的时间却增加了102%的贷款。居民债务增长主要集中于房贷增长，增速令人恐惧。笔者不禁要问：面对现在孱弱的实体经济、不稳定的工作环境和如此低的收入水平，国人真的有如此稳定的偿债能力么？
Part3：企业债务：
据Wind数据显示，2018年至今，中国已发生21起债券市场违约事件，其中10起发生在4月17日至5月21日地短短一个月时间内;另一方面，新增违约发行人已到达6家，该数字已与去年全年新增违约发行人数持平。五月初的天津国资委实控的天津最大国有房企天房集团惊爆1800亿负债，最终中信信托伸出援手，才免于违约。虽然惊险过渡，但也是惊出所有人一身冷汗，比起往年，18年债务爆雷速度密集到以令人害怕。
而且“天房集团”是国企性质房地产企业，想想各地频出的地王，房价暴涨，不得不让人对现在的房地产企业债务问题深感忧虑。
Part4：房企债务：
那么今天我们就来看看各大房企现在的债务是什么水平：
根据Wind数据显示，2017年全年，136家上市房企的平均负债率达到79.1%，创下2005年以来的最高位。债务总额较16年增长了33.33%，高达6.59万亿。全国还有非常多非上市房企，他们的债务增速和规模也相当惊人。在这136家上市房企中，负债超过百亿元的房企总计为67家，占比49%；负债超过300亿元的房企有37家，占比为27%，其中，万科、绿地控股、保利地产位列前三，分别为9786.7亿元、7550.8亿元、5382.1亿元，负债均超过5000亿元。
由于国内借债困难，2017年内地房企海外债券的发行数量为77只，相当于2016年的3倍有多;发行规模超过398亿美元，同比增幅超过300%。
实际上，财报数据并未完全表现企业所有负债，其中筹资活动现金流占比很低，但是投资现金流流入和流出占比很高，主要原因就是，房企通过财务手段，把许多债务伪装成股权（永续债等）也就是明股实债。
2017年恒大、碧桂园、融创和绿地四家公司的负债率在85%以上。负债率最高的是融创，高达90.27%。到了2018年一季度末，房企资产负债率上升至79.42%，房企负债率创下13年新高。一季度末，资产负债率超过80%的A股上市房企近40家，其中仍有万科A和绿地控股，必须要说的是万科的负债也终于突破万亿，达到10289.27亿元。
Part5：典型房企负债：
必须要说的是万科的负债也终于突破万亿，达到10289.27亿元。
大家或许并不清楚1万亿大概有多少，那么这里列举一个数据：
从这张表里可以看出，仅万科一个企业负债规模已经超过西安市17年全年GDP，与无锡17年GDP总额相当。
几乎相当于新疆17年全省GDP总和。而按2017年世界各国GDP数据做对比，已经与新西兰（1721.15亿美元，合人民币10900亿元）不相上下，并远超知名石油富国科威特（1417亿美元，合人民币9053亿元）。
三、债务风险：
据海通证券数据，国内地产存续债券中约有 75%是在2019-2021 年间到期。市场债务压力从18年开始与日俱增，央行一边加息，一边补充流动性，帮助银行体系置换到期等MLF，但在市场端，资金成本越来越高成为趋势，资金面越绷越紧也成为趋势，面对山雨欲来的债务大山，不知各位房企大佬是否做足准备。
债市中专业投资者居多，他们对风险更加敏感，因此债市也总领先其他市场波动。债市问题会通过整个金融链条将问题向外扩散，也就是说，一旦债市出现风吹草动，整个经济链条上的蚂蚱都将无处可躲。
四、写在最后的话：
17年乐视的“贾布斯”已经是一个个人能量无限强大的主儿，最后也还是走上了债务崩盘的不归路。“三十年河东三十年河西”正是经济波动规律的写照，“出来混迟早是要还的”也是这个世界颠扑不破的真理，人的力量往往是微不足道的，只是风来了便飞上了天，千万别以为是自己扑棱的胳膊的作用，今天还执着在举债加杠杆路上的人，清醒点，风变了，别成了那个认为自己牛逼到飞起，实际要摔死的“猪”。
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