今年以來，美股重挫，A股大跌，市場哀鴻片野，儼然一副股災重演的勢頭。而反觀期貨市場，蘋果、螺紋鋼、PTA、焦煤焦炭等品種領漲各個板塊，走出了很大的牛市行情。可是當我向投資者推介期貨投資品種的時候，很大部分人均是談“期”色變，紛紛搖頭。所以今天小女子（個人微信：gdcsapp）想要繼續本著實事求是講道理的原則和大家講講期貨和股票，到底誰的風險大？
一般提起期貨，大家想到保證金制度，想到槓桿，就本能的認為比股票風險大，但細細比較，只怕未必。
首先，以整體價格波動幅度看，以活躍品種為例，大豆十年來價格基本在2000-6000之間波動，螺紋鋼在1600-5000之間波動，豆粕價格基本在2500-4000之間波動，即最高價和最低價之間相差2-3倍；而一隻股票幾年間能從幾元錢漲到一百多元，也能從一百多跌到幾元。
從定價基礎和價格秩序來看，期貨市場商品的價格以價值為基礎，隨供求關係而波動，還有現貨作為參考，一旦價格投機炒作過度，還會有套利資金入場，對價格進行糾偏；股票市場，公司盈利多，按市盈率定價；公司盈利少，按市淨值率定價；公司不盈利按重組題材炒作，公司退市了，按殼資源定價。種種亂象，槽點滿滿。
從交易制度來看，期貨市場T+0，短線進出非常方便，做錯時可以及時止損；而股票實行T+1制度，明知做錯也要等到第二天才能出；期貨市場可以做空，遇到經濟不景氣的時候，可以做空商品，而不是眼睜睜看著價格下跌而無法盈利；而股票沒有做空機制，融券一是對資金有要求二是不是所有股票都可以融券，遇到公司造假或資金鍊斷裂，風險無法迴避，而遇上退市或公司倒閉，資金一樣血本無歸。
最後有人會說，股票再怎麼跌，也不會追繳保證金，也不會被強行平倉，更不必在一年內必須平倉了結，深套裝死，還有可能拿回來。可是換個角度思考這個問題，無論是股票還是期貨，對於投資者來說都是為了賺錢的，股票交易被套住後等了很久之後有幾個人最終解套了呢？還不是深套好多年之後實在扛不住虧損而割肉離場，而且這其中還有資金成本的佔用是大家所忽略的。試想，深套多年最後割肉離場不單單損失了交易虧損，其實還損失了相同時間內至少4%的利息！所以，股票還是期貨，在交易錯誤出現虧損的時候，兩者均是要賠錢割肉，只不過是期貨是短痛，而股票是長痛！歸根結底，方向判斷錯了就要願賭服輸，妄想通過長期持有等待解套本身就不是成熟的交易行為，不懂得止損才是問題的根本！有多少投資者交易股票的時候本是想快進快出，有點盈利就跑，結果股票跌了，短線變成了長線，長線變成了價值投資，價值投資最後還不是割肉離場外加上利息成本。
如果一個人只有100萬資金，非要去融資900萬，操作1000萬的股票，那他不是一樣使用了10倍的槓桿在做股票嗎？
換言之，做期貨，一樣可以不用槓桿的。
期貨傳奇付海棠曾經舉了一個有趣的例子：
他在滬鎳價格8萬左右的時候，跟身邊的朋友開玩笑說，拿8萬塊錢去期貨市場只買一手鎳，10%倉位，相當於不用槓桿，一直持有，最後如果漲了，就賺了；如果跌了，也不用額外追繳保證金，即便跌得一毛不剩，也能換回1噸鎳。當然，這裡面存在一個投機賬戶無法進入交割月的問題，不過道理卻是相通的。
說了這麼多，其實也只是表述了兩個市場風險存在的原因和差異，最終風險大小還得看交易者個人的風險控制能力和風險偏好。
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