国庆节后第一周，银行间市场流动性显著放松，各层次货币市场利率全面下行；债券市场收益率小幅下行。
资金投放量方面，上周央行暂停逆回购操作，逆回购到期1600亿元，实现逆回购净回笼1600亿元。
货币市场方面，各期限银行间质押式回购加权平均利率全面下行，其中R001较9月30日下行24bp至2.46%，R007下行40bp至2.61%，R014下行95bp至2.67%，R021下行16bp至3.38%，R1M下行52bp至2.87%。
利率债方面，10年期国债收益率下行3bp至3.58%，10年期国开债收益率下行5bp至4.15%。信用债方面，10年期3A+级中短期票据收益率下行9bp至4.62%，10年期3A级铁道债收益率下行9bp至4.62%，10年期3A级企业债收益率下行8bp至4.73%，10年期3A级城投债收益率下行8bp至4.93%。
“十一”长假后的第一周，银行间市场流动性比较充裕，各层次货币市场利率均较节前下行显著，其中DR007已接近公开市场操作利率，DR014则已低于操作利率。原因一是受到央行10月7日宣布降准消息的提振，市场预期明显改善；二是季末财政支出力度加大，有效补充了流动性；三是地方债发行暂缓；四是季末考核扰动平稳度过。
鉴于当前流动性充裕，且降准即将落地，央行已连续10个交易日未开展逆回购操作。连续暂停逆回购，并通过降准置换MLF，可实现长期低成本资金替代短期资金，有利于保持流动性总量基本稳定，并促进流动性结构优化，推动商业银行将信贷资源向小微企业、民营企业、创新企业倾斜，改善企业融资条件，激发实体经济活力。
截至目前，央行今年已推出4次降准操作，其中4月与10月均通过降准置换MLF，但此次置换金额少于上次，释放的增量资金高于上次。除置换10月15日到期的4515亿元MLF外，此次降准将释放增量资金7500亿元。为使释放资金有效注入实体经济关键领域，还需加强货币信贷传导机制疏通和融资体制改革的配合。
预计本周资金面将延续宽松态势：一是降准将于10月15日落地；二是10月各税种缴税截止日位于月度下旬，税期扰动暂未显现，而降准释放资金届时也将有效对冲缴税；三是资金到期压力小，无逆回购到期，且MLF将由降准置换；四是政府债券发行将较上周加快，但仍大大低于8、9月的节奏。（袁雅珵）
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