大家晚上好，新一期的《帮你读研报》栏目又和大家见面了，上期节目我们分析了一下中美贸易战对未来市场行业将产生哪些影响，本期节目我们一起来解读一下最新公布的3月PMI数据，看看分析师们怎么说？
第一部分：宏观研究
今天宏观研究部分，我们带给大家的是来自国海证券最新发布的一篇宏观研究报告。
报告中提到：3 月制造业回暖超预期，但相比去年确有下滑。3 月份官方制造业 PMI 为 51.5，远高于预期的 50.6 与前值的 50.3。3 月 PMI 的大幅回升印证了市场对于 2 月 PMI 大幅下滑主要是季节性因素影响的判断，经济增长不存在趋势性下行倾向。
从 2011 年至今 1-3 月 PMI 的平均值来看，2018 年均值为 51.03，处于近 8 年以来的较高位，但较 2017 年的均值有所下行，显示 2018 年经济活动较 2017 年确有所下滑。新订单和生产指标是 3 月 PMI 的主要上拉项，分别上拉了 0.69 和 0.6 个百分点：3 月份新订单环比上升 2.3 个百分点，市场需求回升明显，企业接单情况明显转好，反映订单上升的企业数量明显增加；生产指标环比上升 2.4 个百分点，春节因素消退后，企业恢复生产，开工率提升。
观点解读：从数据中可以看出，3月份制造业基本恢复到了节前的水平，企业信心得以保持平稳。内外需均得到了一定程度的恢复，总需求得以提振，厂商敢于加大采购量进行原材料补库存。3月整体价格呈下跌态势，但主要受到需求滞后的影响，近期黑色期货的大幅反弹表明原材料的季节性反弹行情将开启。
第二部分：策略研究
今天的策略研究，我们选取的是来自爱建证券最新发布的一篇策略报告，报告中指出：上周市场中小创强势明显，尤其创业板周涨幅近10%，相比起来上证50则下跌明显。
市场日均成交金额4974亿元，较前周有所放大，但幅度也比较温和。从参与者情绪看，腾落指数维持高位，市场气氛依旧活跃。上周市场风格延续大弱小强的格局，预计未来中短期仍将持续，当然中小创短期涨幅过快，也酝酿着调整，注意短期的风险控制。在存量资金博弈下，市场的震荡的格局也将延续，因此对于指数的涨幅和速度不宜过分乐观。市场的结构化特征仍将继续，个股的挖掘将更加重要。
观点解读：从报告中提到的观点来看，不难得出由于目前市场仍处于存量资金博弈的时期，交易量虽有波动，但也基本保持了稳定的格局，这也决定了市场结构性行情的震荡格局。
在此环境下，交易性占据了主导，涨幅过大的个股积累的市场风险也大，波动的概率也在加大。市场风格的转换也缘于此，白马蓝筹在经过长期上涨之后，中小创在长期下跌之后，估值都会有一个重新评判过程。从目前市场环境来看，短期内或有波动但是中小创依然有回归空间，市场成长股的风格将延续。
第三部分：行业研究
今天行业研究部分，我们给大家选取的是关于近期市场表现较好的国防军工板块的一份行业报告，该研报出自联讯证券。
报告中指出：从国家竞争的大格局看，历来世界霸主的更迭都是伴随血腥和战争，世界霸主为了扼杀竞争对手从来都是无所不用其极，尽全力削弱竞争对手，为本国生存发展留足空间。中国和平崛起在体量弱小时候能够被容忍，但当体量发展到今天，中国已经成为无法忽视的巨无霸，未来阶段美国的唯一竞争对手。
未来十年左右，中国即将挑战美国世界 GDP 榜首位置，这对于美国来说是不可容忍的，预计未来十来年，中美对抗将是世界主要趋势，中国将在美国的各种压制、打压、围追堵截下努力反压制，反围追堵截，实现中华民族伟大复兴。
军工是国家的暴力武器，是最强利刃，利刃在手，对抗时候心中才能不慌，在这种新的战略局势下，军工领域即将迎来重大机遇，他们认为未来十到十五年是中国军工行业飞速发展，补足短板，逐步成为一只能与美军抗衡的全面强军阶段。
他们认为军工板块迎来中长期投资机遇。在短板这方面，目前可以显著看到武器装备对比美军有显著代差，尤其是空军和海军，急需更新换代，大规模列装新一代有战斗力的武器，形成威慑力和战斗力。他们看好未来十到十五年海空军武器装备领域的发展。
观点解读：从报告中的观点可以看出，此次贸易战对军工行业的短期的影响不大。长期来看，美国对中国的限制将促使国家在对军工等高科技行业的投入和重视方面不断加大，历史经验证明核心技术是无法买到的，军工核心技术更是如此，因此此次贸易战将倒逼国内军工企业更加重视自主创新，加强技术积累，未来的投资价值将逐步体现。
好了，以上就是今晚《帮你读研报》的全部内容，希望大家喜欢，你对于接下来的市场怎么看？你最想了解哪些方面的研报观点？欢迎在留言区把您的想法积极反馈给我们，我们下期节目会根据大家反馈最多的数据来精选相关研报，并将其精华部分与大家分享。
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