過去一週，先後有三家銀行預披露信息中更新了其A股上市招股說明書，分別為重慶農村商業銀行（03618.HK，下文簡稱“重慶農商行”）、廈門銀行和毫州藥都農村商業銀行。其中，重慶農商行作為2010年就已登錄港股的上市企業，其A股上市進程備受關注。
10月12日，證監會官網更新了重慶農村商業銀行招股說明書，距其1月5日首次披露招股說明書已過去9個月。招股書披露顯示，截至2018年6月30日，重慶農商行不良貸款率從去年末的0.98%上升至1.23%，不良貸款約從33.01億元上升至44.64億元，不良資產率也從0.41%上升至0.56%。
公開資料顯示，重慶農村商業銀行的前身由重慶市農村信用社聯合社及重慶市轄內39個區縣行社組成，通過改制重組，於2008年6月29日正式掛牌，是繼上海、北京後全國第三家省級農商行。 2010年在港交所上市，2017 年實現營業收入 239.88 億元，淨利潤 90.08 億元。2018年上半年淨利潤達 48.87 億元。而本次衝刺A股發行股數不超過13.57億股，佔發行後總股本的11.95%，由中金公司保薦，聯席主承銷商為中信建投。如若此次A股上市進程順利，重慶農商行將有望成為首家“A+H”上市的農商行。
不良率雙升
招股書更新信息顯示，截至2018年6月30日，重慶農商行不良貸款率從去年末的0.98%上升至1.23%，不良貸款約從33.01億元上升至44.64億元，不良資產率也從0.41%上升至0.56%。
受宏觀經濟影響，今年上半年銀行業整體不良仍在逐漸走高，而農商行的資產問題尤為突出。銀保監會發布2018年二季度銀行業主要監管指標數據顯示，2018年二季度末，商業銀行不良貸款餘額1.96萬億元，較上季末增加1829億元；商業銀行不良貸款率1.86%，較上季末上升0.12個百分點。其中，農商行的不良貸款率上升幅度明顯，由一季度末的3.26%上升到二季度末的4.29%。
對比該數據，重慶農商行資產情況表現較行業整體水平而言，較為樂觀。
此外，重慶農商行屬於少數資產規模已逼近萬億的農商行。截至2018年6月30日，其總資產達到9081.97億元，貸款餘額達 3,470.92 億元，存款規模達 6,300.95 億元。同時，其核心一級資本充足率為 10.60%，一級資本充足率為 10.61%，資本充足率為 13.21%，均滿足監管對核心一級資本充足率不得低於 7.5%，一級資本充足率不得低於 8.5%，資本充足率不得低於 10.5%的要求，並且在過去三年均呈平緩的上升趨勢。其準備金也較為充足，截至 2018 年 6 月 30 日，貸款資產減值準備餘額為 151.49 億元，撥貸比為4.18%，撥備覆蓋率為 339.38%。
據招股書披露，本次發行所募集的資金扣除發行費用後，將全部用於補充資本金，以提高其資本充足率，更好地滿足資本監管要求，增強風險抵禦的能力。
兩市估值或將趨近
倘若重慶農商行此次IPO順利進行，它將成為首家同時在A股和H股上市的農商行。
此前，由於兩地市場的估值與定價上的差異，迴歸A股似乎也驅動了投資者套利行為的產生。早在今年初首次披露A股IPO招股書後，重慶農商行的股價便突然大漲，截止2018年1月8日收漲1.72%，報5.91港元，一度接近2015年曆史高位6.315港元。
而目前，已在A股上市的農商行共有5家，分別是江陰農商行、吳江農商行、常熟農商行、無錫農商行以及張家港農商。
就2018年上半年業績報告來看，五家銀行中資產規模最大的常熟銀行的總資產也僅有1633億元，上半年實現了淨利潤7.727億，遠遠小於重慶農商行的體量和盈利能力。這也意味著，重慶農商行一旦A股上市，其綜合實力將遙遙領先於五家同業銀行，成為名副其實的行業龍頭。而與A股26家上市銀行相比，重慶農商行上半年實現的淨利潤48.87 億元略低於寧波銀行，寧波銀行該數據為57.11億元，在26家銀行的淨利潤排行中名列第18。
截至2018年10月15日，重慶農商行在港股市場的股價為4.05港元，總市值405億，市盈率3.6倍，市淨率僅0.51倍，而與此同時，A股上市銀行的市盈率普遍在4倍以上，市淨率在0.6倍以上，最低的為華夏銀行，市淨率0.63倍。
由此可見，一旦重慶農商行在A股成功上市，不僅資本充足率能夠得到提高，風險進一步得到保障，其AH股溢價也將收窄，兩市的估值將不斷趨近。
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