在當下基金銷售的“寒冬”中，沉寂10年的短債基金卻異軍突起，成為投資人和基金管理人競相追逐的對象。
近期，部分短債基金最近兩個月規模大增超過50億，更有短債基金近期規模已經衝上百億大關。規模效應之下，基金公司也蜂擁佈局，7月以來上報的短債基金多達13只，處於變更註冊流程的有9只基金。加上上半年上報的2只基金，待批的短債基金數量升至24只。
短債基金大多采用“貨幣基金增強”的投資策略，也就是說目標收益比貨幣基金高一些即可，嚴格控制回撤和風險，追求收益的穩健。從短債基金的業績表現也可以發現，今年以來很多短債基金的收益已經超過4%，相比近幾個月收益一直不斷下跌的貨幣基金來講，確實頗具吸引力。
短債基金
所謂短債基金，因投資的債券期限短而得名，其投資標的主要為短債和超短債，不投資股票和可轉債，整體風險介於貨幣基金和中長期純債之間。短債基金主要投資於銀行間的債券市場，兼具債券基金和貨幣基金的優點，這是一種收益高於貨幣市場基金，淨值穩定增長，流動性可以媲美貨幣市場基金的基金產品。
短債基金為何異軍突起？
原因可能有以下幾點：
一是，權益市場表現較差，P2P平臺頻繁炸雷，整個市場環境較差，導致資金避險的需求比較強烈，從而選擇了安全性較高的貨幣基金以及短債基金。這兩類基金二季度以來規模暴增就是最好的證明。
二是，資管新規打破了銀行理財的剛性兌付，銀行理財投資非標受限，能夠提供保本高收益的理財產品的規模有所下降。另外，貨幣基金的投資範圍和比例也受到嚴格限制，貨幣基金的整體收益率也在逐漸下行。而與貨幣基金相比，短債基金的槓桿更高，投資範圍更廣，因此可博取更大的收益空間。
三是，短債基金久期短，相比普通的債券基金波動更小，雖在牛市裡漲幅不會很大，但在熊市時卻更抗跌。
綜上，目前環境下的短債基金便順勢成了兼顧收益、風險和流動性的替代品。
短債基金vs貨幣基金
除了當前大環境所帶來的影響，短債基金相比貨幣基金有何區別呢？
首先，貨幣基金對投資組合持有期限有更為嚴格的限制。而短債基金的投資組合持有期限可以較長，持有債券倉位更高，業績彈性更大。所以，短債基金相應的風險敞口較大，投資風險高於貨幣基金。
其次，由於兩種基金的估值方式不同，出現了風險收益特徵的差異性。眾所周知，目前的貨幣基金採用的是攤餘成本法以及影子定價的方式進行綜合估值。攤餘成本法是指計價對象以買入成本列示，按照票面利率並考慮其買入時的溢價和折價，在剩餘存續期內平均攤銷，每日計提損益。而對於短債基金來說，以市值法估值，即根據利率波動、二級市場債券價格的波動計算債券淨值，調整交易市價、確定公允價格。這就意味著債券價格可能出現虧損，從而影響短債基金的淨值出現虧損。
另外，兩者在流動性方面也略有不同。通常來說，短債基金贖回T+1日到賬。相比之下，貨幣基金則有T+0、T+0.5及T+1的選擇，這意味著流動性更好，更適合作為現金管理的工具。但相比有一定封閉期的銀行理財，短債基金開放式的運作，使其在流動性上相對更有優勢。
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