AI是從去年開始起，越來越被人們提及的話題，就文字給人的感覺而言，似乎說AI要比“人工智能”給人更加高大上的感覺。
而在我們的企業之中，除了傳統的互聯網巨頭“BAT”之外，常被拿來做標杆的，就是上市公司科大訊飛了。
最近科大訊飛又被頻繁的提及，不過卻是陷入了爭議，對於科大訊飛而言，真的應該唱一曲“平凡之路”嗎？
爭議的“翻譯”
科大訊飛，它最吸引眼球的，就是其核心的翻譯功能。
從邏輯角度來講，語言的翻譯功能，確實是人工智能的一個很好的切入點，這也就是為什麼在去年開始，科大訊飛開始了一輪凌厲的上漲。
科大訊飛的K線圖
從K線圖中可以看到，在去年大多數個股走勢疲弱的情況，卻創出了新高，而科大訊飛當時的上漲，被冠以的就是純正的“AI概念股”，因為其翻譯功能，在當時，無企業出其左右。
只是，就像著名的典故，“成也蕭何敗蕭何”一樣，其企業的根本翻譯功能，如果出現了質疑，會怎麼樣呢？
近日，有網絡消息稱訊飛同傳用人類翻譯冒充AI，隨即科大訊飛回應稱，從沒講過AI同傳的概念，始終強調是人機耦合的模式，在目前的現狀下，人工智能還無法替代同傳。同時，科大訊飛董事長劉慶峰17日在世界機器人大會的主題演講中，更明確提出是人機耦合模式。
而9月24日深夜，之前同聲傳譯“爆料”人士也發文，表示他認可“訊飛沒有主動造假的行為”。
接著，9月25日，科大訊飛官方微信亦致信全體訊飛人：“真金不怕火煉”，強調“沒有造假”。
同時9月28日晚發佈澄清公告稱，科大訊飛不存在“造假”情形，不存在侵犯知識產權行為，科大訊飛的機器自動翻譯已經得到了廣泛的應用。
上述就是科大訊飛陷入的翻譯質疑事件，就目前看，似乎已經得到了圓滿的結局。
在股價方面，近期也沒有因為這個事件而出現大跌的情況。
從頂峰到“平凡之路”？
雖然風波看起來過去了，但是引起的爭議，恐怕還是會讓一些投資者陷入深思：
科大訊飛，到底是走的是“AI王者”，還是“平凡之路”？
筆者其實早在科大訊飛去年第一次創新高的時候，就
拋開風波的語音技術，我們看下科大訊飛的主營：
科大訊飛主營業務
從圖上，雖然科大訊飛立足的根本，是語音技術，但實際構成的，大概是語音翻譯、在線教育以及其它。
在筆者上一篇分析白馬股的內容中，也提到這個問題，我們更希望看到的是，專注於某一領域的企業，或者完全圍繞該產業鏈進行的，從這個角度來說，科大訊飛的教育產品佔了20%的多的比例，看起來毛利率很高可以達到的60%以上，並不是一個特別值得驕傲的業務。
之前A股市場，以在線教育為噱頭的著名公司，就是全通教育。
全通教育K線圖
當年的在線教育第一股，早已跌落了神壇，當然從運營角度，並不是完全的相同，但是對於在線教育這個業務，筆者始終認為，它對於大多數的消費者，都並不是必需品，或者更像是教育的“奢侈品”，很難替代傳統教育，因為多年前在電腦上可以上課，或者曾經風靡全球的“慕課”，現在更多感覺是降溫了許多。
除了在線教育這個分支業務以外，我們再看下它實質的業績情況。
2018年上半年公司營業收入延續高增長，實現毛利16.02億元，同比增長56.02%。但是利潤與營收、毛利未能實現同比增長，扣非淨利潤甚至大幅下滑。下降的原因，一方面是投入了大量的研發和銷售的費用，研發的高投入，其實也算可以理解；但是另一方面，今年上半年的1.3億元的利潤，有1.1億來自補貼和投資收益，其中補貼的金額超過了4000萬，而對比之前的財報，最近五年獲的補貼，就有6.5億。
另外，現金流波動巨大，而應收賬款卻逐年增長。
以上的數據，基本上，反映了個事實：語音技術到底如何更好的變現？
結語
科大訊飛發展的這些年，補助也罷，扶持也罷，似乎並沒有真正的遇到一些對手，而隨著人工智能理念的深入，如果BAT也加入到了語音技術的這個蛋糕中來，那麼本就承壓的科大訊飛，能經得起互聯網巨頭的競爭嗎？
所以，筆者想起了朴樹的那首歌，平凡之路：
“我曾經跨過山和大海，
也穿過人山人海，
我曾經擁有著一切，
轉眼都飄散如煙，
我曾經失落失望失掉所有方向，
直到看見平凡才是唯一的答案……”
所有上市公司高科技的未來，能夠真正落地與變現，才是一條更好的“平凡之路”。
——以上，雪茄金融狗，做金融界的一股清流，更多投資案例與邏輯思考，敬請關注！
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