中新經緯客戶端10月17日電 題：《楊德龍：投資者信心恢復還需要更多利好消息》
作者 楊德龍(前海開源基金首席經濟學家)
週二A股市場再次出現大幅下跌，延續了週一調整的走勢，今天三大股指在盤中都創了新低，市場走勢非常的疲弱。雖然大盤大幅下跌已經充分地釋放了風險，擠掉泡沫，但是投資者信心的恢復需要更多時間，也需要更多的政策利好來刺激。短期之內市場的走勢仍然是比較低迷。
我記得在2006年，我剛從北大畢業之後來到基金行業做研究員，那時候的點位大概就是2000點，現在又回到了2000多點，可以說昔日重現，大盤再次回到十年前位置，這一定程度上也說明市場對各種利空因素的反應已經非常充分。在2014年的時候，當時那一輪牛市的啟動就是在2400點到2500點左右，而現在指數已經跌到2500多點，市場的大幅下跌已經讓股指重新回到了歷史大底的位置。這時候給大家再次提供了一次抄底的機會。在市場的底部大多數人是沒有信心去抄底的。也有大多數人之前已經高位被套，所以在這個時候也沒有資金再去抄底。
在市場低迷的時候，大家的心情都是非常低迷的，非常沮喪的，這一點我感同身受。但在這種市場非理性的時候，我認為出臺一些重大政策性的利好，或者是成立平準基金來改變市場的非理性拋售，是非常重要的。在海外一些成熟的市場，往往在市場低迷的時候都會推出平準基金。平準基金在市場失效的時候進入市場，大量地買入，來扭轉不斷下跌的預期。實際上從事後來看，平準基金都是賺錢的。
當然平準基金入市，也要注意不能是快進快出型的，應該從放長線的角度，長期作為市場的穩定資金，這樣投資者才會有信心。如果僅是短線的進入，反彈之後就賣掉，這時候很難起到真正提升市場信心的作用。我覺得市場信心的恢復不是一朝一夕的事情，需要持續利好的刺激持續回升，才能夠真正的起到作用。“冰凍三尺非一日之寒，要解凍也不是一日之寒”。
在週末證監會召開了投資者座談會上，劉主席提出“冬天已經到了春天不遠了”，提振市場信心，可以說對投資者來說是起到一定作用的。真正在市場的春天來臨之前，大家是需要更多利好，把更多的資金拉動，從而才能夠真正地恢復信心。我相信今後還會出臺一些政策性的利好，來提振大家的信心。這一點大家可以期待。
這段時間市場大幅殺跌，很多投資者被動地割肉，但是仍然有機構在逆勢加倉。這就是我所在的前海開源基金。大家知道前海開源基金在成立的這五年來，每一個市場大的拐點，都進行了正確的市場預判及操作。包括2014年初2000點的時候提出特大牛市的觀點。以及2015年發佈大幅降低股票倉位，遠離創業板的公告。在2016年2月份，前海開源基金再次入場抄底，買入大量藍籌股，並且我當時提出千點大反彈的觀點，引起了市場廣泛反響。前海開源基金不僅判斷對了市場，而且進行了相應操作。現在市場再次回到2016年初我們加倉的位置，再次回到歷史的底部，這時候前海開源基金果斷地決定全面加倉。
前海開源聯席董事長王宏遠先生督促投決會作出決議，旗下的基金全面加倉，我們在現在市場極度低迷的時候做出加倉決定，是經過慎重考慮的。我們是要真正貫徹價值投資、長期投資的理念，要在市場情緒低迷，投資者缺乏信心的時候，做出加倉的決定。這樣我們相信過兩三年之後再回頭看，現在的位置就是歷史大底的位置。大家現在最恐慌的時候，正是最好的入場時機。
今年在市場下跌的過程中，外資在逆勢加倉，很多投資者說外資被套了。確實現在來看今年進來的外資都被套了，但是如果再過兩年，大盤重新漲到3000多點、4000點的時候，大家會發現這一次的歷史大底又被外資抄到了。對於A股，外資普遍比國內投資者更加樂觀，主要是因為他們站在客觀角度把A股和美股、歐股、港股進行比較。
現在A股藍籌股的估值處於底部，上證指數的平均估值只有不到13倍，滬深300的估值更是不到10倍。而中國經濟在經過轉型期之後，還有中長期增長的潛力。因此現在的估值肯定是被嚴重低估的。國內投資者因為身在其中，可能對於市場會更加悲觀。而外資在國外來看，就發現情況沒那麼悲觀。中國經濟仍然是世界上增長最快的主要經濟體之一，中國經濟的增長潛力依然很大，所以對中國經濟有信心，大家就要對股市要有信心。
過去十年A股是失去的十年，中國經濟在過去十年則是不斷地創新高的十年。股市已經嚴重脫離了經濟的基本面，未來必然會糾偏。有人把股市和經濟的關係比作狗和遛狗人的關係，有時候狗可能走快了，有時候走慢了，但是最終狗是要跟著遛狗人回家的。所以大家只要對中國經濟有信心，就應該對於A股市場有信心。現在的低迷實際上就是為將來的上漲汲取力量。
在今年A股下跌，所以沒有賺錢效應。資金不敢入市，也不願意入市。而整體的金融去槓桿，在降低整個金融系統風險的同時，也導致一部分投資者恐慌性割肉，資金出逃，所以市場低迷是各種因素導致的。經過去槓桿之後，市場泡沫縮小，甚至消除了，高槓杆的風險也得到了不同程度的糾正，所以這個時候反而應該是更踏實的。
對於已經高位被套的投資者，我覺得要堅定信心。只要股票本身基本面沒有問題，只是由於市場的下跌被錯殺，那麼就可以堅定持有，等到解套之後再賣。如果是一些垃圾股，有機會就要賣出。以後價值投資會成為最主流的投資理念，沒有之一，大家一定要堅持價值投資。有的媒體稱我為“中國小巴菲特”，我希望能夠把巴菲特價值投資的理念真正的介紹給大家。大家能夠真正的貫徹價值投資理念，不僅在口頭上，而且體現在實際行動上。(中新經緯APP)
楊德龍
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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