“這是一個非常痛苦的決定，但與其每天退市，不如一次性完成。” 近日，幣安宣佈下架四個Token後，CEO趙長鵬在推特中的解釋牽動著用戶神經。
10月9日，幣安宣佈於三天后下架BCN、CHAT、ICN、TRIG四個Token。網上有聲音認為，留給用戶的三天時間緩衝期太過倉促，難逃“惡意做空”嫌疑。
趙長鵬看到了網友在微博上的質疑聲後直言“有道理”，認可公告出來會導致幣價下跌的現象，“下次時間留久點，但效果應該差不多。”
繼OKEx大批量下架Token後，幣安也成為推進“退市”機制的主流交易所之一。
分析人士認為，從初衷上看，交易所下架“劣幣”，對市場和投資者會起到保護作用，但由此也會引發交易所“惡意做空”、規則制定不完善的質疑。
“與股票市場由證監會統一制定退市標準不同，交易所下幣則完全根據交易所制定的規則行事，此時交易所既是項目方的服務提供商，又充當了‘裁判員’的身份，遭受質疑似乎在所難免。”
仿照股票市場，引入退市機制的數字資產交易平臺們，仍在下幣規則的探索途中遭遇陣痛。
文|凱爾
下架幣種最高跌幅44.5%
不出預料，BCN、CHAT、ICN、TRIG 4個Token被幣安宣佈停止交易並下架所有交易對後，幣價皆應聲下跌。
蜂巢財經統計，BCN、CHAT、ICN、TRIG在10月9日至10日間，價格跌幅分別為21.6%、28%、9.6%及44.5%。四個幣種價格發生斷崖式下跌的時間點皆為10月9日下午3點20分左右，這正是幣安發佈下幣公告的時間點。
熊市中，幣安一紙公告，給上述幣種的市值帶來打擊。對於下架原因，幣安在公告中解釋，如項目方出現對投資者不利因素，將採取對應措施，並下架對應項目。公告中羅列了可能導致下架的4大因素：項目及團隊因素、技術開發及主網/智能合約因素、社區建設及運營因素、其它因素。
幣安沒有給出下架以上4個幣種的具體原因。蜂巢財經聯繫到BCN項目方國內社區代表冀純強，對方似乎對此次“災難”沒有足夠的預料，表示目前還在跟幣安溝通，不願透露更多信息。
10月12日，在幣安宣佈下線BCN的4天后，OKEx也正式下線了該Token。下線公告指出，OKEx對BCN(Bytecoin)的定期監控發現，該項目技術存在安全隱患。
另一個下架幣種CHAT的官方社群中，一些投資者已然炸了鍋。“現在交易所是流氓，讓你上幣的時候交錢，至於上了後他才不管，一看有問題，直接給你下架。關鍵有什麼問題，都推給項目方，又不能具體說明。苦逼的小散戶，被割一刀又一刀。”
一位接近被下架的ChatCoin項目的人士表示，“目前通過和CHAT團隊的交流，我得知幣安並沒有給CHAT團隊提前通知就直接宣佈delist，大家對於幣安下架項目的原因都在猜測當中。從CHAT團隊單方面的描述看，他們是還在準備提交資料，因為需要多一些時間準備資料就直接被delist。”
他認為，不僅是此次事件，在整個生態當中，交易所仍然是一箇中心化的產物，上幣、下幣的流程不透明，看上去又建立出了一個“權威”，一旦出現項目下架的傳聞，就會有大量恐慌。“但項目的好壞不應該由交易所本身去定義，而是由用戶和市場去定義，如今卻有相反的感覺。”
上一次幣安下架代幣發生在6個月前，當時，Centra Tech（CTR）被美國證券交易委員會起訴為ICO詐騙行為，幣安、OKEX、KuCoin、Gate.io等交易所同時下架了CTR代幣。
相比上一次，此次幣安的下架行為更為主動。從行業發展的角度看，交易所制定規則，並定期檢查主動驅逐“劣幣”是一種必要之舉，但在微博用戶SirlanM看來，幣安此次下架幣種並不符合程序正義。
10月9日幣安的公告發出後，SirlanM發微博表達質疑，“發個公告，然後三天就下架了，太倉促了，外人完全有理由懷疑‘惡意做空’。A股還要*ST（退市風險警示）呢，三天就給安排明明白白，完全不給緩衝時間，韭菜怎麼想？”
SirlanM認為，既然有規則，應該提前公佈，定期披露每個幣及其團隊在規則中的表現，臨近時給予警告，到達時下架，才是符合程序正義的做法。
名為Chaosmond的微博用戶也表示，幣安的此種行事方式很可能傷害到每一個用戶的遠期利益，“幣安是我最常用的交易所，為了行業和交易所本身的長期發展，希望處理過程更加合理妥當。當然，不止是下架，上架也是如此。一個公告直接造成百分之三四十的價格波動，這種後果必須納入考量。”
對此，幣安方面向蜂巢財經回覆稱，上幣後，一些項目方自身的發展路徑發生了偏移，或索性停滯了，出於保護用戶的原則，平臺會做相應的處理，包括下架。“在下幣過程中必然會有陣痛，但不能因痛不剜疾。如果平臺想要保護用戶，想要做對的事，那就必須承擔一些角色和重任。”
從趙長鵬的推特看，幣安此次決定一次性下架4個幣種經歷了思考。不過，他認為無論何時發公告都將造成被下架幣種的價格下跌，這似乎是無奈之舉。
處在行業摸索前進的發展階段，各種聲音和討論利大於弊，但對於此次被下架的項目而言，這卻是一次實打實的打擊。
交易平臺遭“權力過大”質疑
除了幣安之外，今年8月就推出下架機制的OKEx也曾因為一次性隱藏和下架數十種Token，引發業內的熱議。
8月3日，OKEx發佈了《關於隱藏及下線Token交易對規則的公告》（以下簡稱《規則》），表示平臺會對已上線的Token進行跟蹤觀察，對於未能持續運營且存在安全隱患的區塊鏈創新項目Token予以警告，情節極其嚴重的Token將進行隱藏或下線交易對。
《規則》中，OKEx也列出了5大評估因素，包括項目及團隊方面、 Token及交易方面、運營方面、項目落地及技術安全問題。具體而言，如果項目創始人捲入操縱市場、法律或負面問題，OKEx將重啟調查，期間下線交易。運營和項目落地方面，如果社群兩週無人維護、官網或社群一個月未披露進展，Github三個月未更新，也會觸發隱藏或下線Token。
《規則》出臺7天后，OKEx發佈了《OKEx關於執行隱藏和下線交易對的項目名單》，其中包括UBTC、WFEE在內的46種代幣被執行隱藏。OKEx備註稱，這些被隱藏掉的幣種將不會在幣幣列表、漲跌幅排行榜展示，用戶需要主動搜索幣種名字才會在幣幣交易區顯示。
與此同時，OKEx下線了29個幣種交易對，其中部分幣種為OK平臺獨有幣種，一旦被下架，後期將無法再進行交易，如果沒有其他交易所接手，或將面臨歸零的命運。
毫無意外，上述“上榜”幣種的價格也都應聲下跌。相比幣安的3天“緩衝期”，OKEx留給項目和用戶的時間為7天。即便時間更長，也未讓OKEx逃開質疑聲浪。
此次事件中，被隱藏及下線BTC交易對的項目UBTC，其華南區市場負責人Owen曾對蜂巢財經表示，“得知 OKEx下線BTC/UBTC 交易對是當天下午，當時我們對此事也很突然。被執行隱藏和下線後，整體路線暫時不會受影響，團隊的重心更多放在技術研發和社區運營上，並沒有過多關心此事，有價值的項目，相信時間會給予證明。”
儘管如此，Owen也流露出對交易所的不滿，“其實OKEx一直就沒給UBTC開通充提，在OKEx的交易量只佔總交易量的1%不到，這裡不是UBTC的主戰場。”
無論是幣安還是OKEx，用戶的疑問集中在：一次性下架這麼多幣，當初為何要上？交易所某種程度上掌握了某些代幣的生殺大權，真的合理嗎？
此次被幣安下架的BCN代幣，其實在上幣時就陷入“惡意拉盤”的爭議。今年5月8日，BCN上線幣安後成交價不斷上升，24h漲幅440%。詭異的是，BCN在幣安的價格與其他交易所價格差異巨大，同一時間，幣安上價格為0.15美元，HitBTC為0.0115美元，P網為0.0112美元，TradeOgre為0.067美元。
這造成了BCN的市場交易量激增，有媒體開始質疑，有莊託借BCN上線幣安造勢惡意拉盤，警告投資者需注意規避風險。果不其然，5月10日BCN價格站上歷史最高點後便迅速回落，其交易量也大幅減少。
當時的這場風波，一定程度上反映出幣安在上幣時對項目市值管理、風控等把關問題。同時，一些主流交易所各有自己的上幣、下幣的門檻和流程，但這個過程並不透明，難以保證絕對的公平性。
一位交易所從業者認為，對於一些具有話語權的主流交易所而言，上幣能夠獲得不菲的上幣費，此時交易所的身份更像是服務商；而下幣時，交易所又變成了“裁判員”，儘管很多時候，交易所下幣是為了保障投資者的利益，但也不排除交易所存在打擊項目或惡意做空的嫌疑。
“交易所權力過大，這是早期市場草莽發展、寡頭瓜分市場又無監管管理的情況下形成的局面。後來項目增多，交易所市場競爭加劇，上幣規則不明成了行業痛點，大平臺動輒上千萬的高額上幣費用被詬病。後來很多交易所都開始做投票式的社區化治理，讓用戶決定上幣、下幣，但目前來看，這個模式也沒玩下去，FCoin不就是個例子嗎？中心化交易所怎麼設計公開、透明的社區治理機制，確實也是行業難題。”該從業者說。
“問題項目不下架將成慢性毒藥”
交易所中心化帶來的弊端，已是老生常談的話題。競爭加劇，作為規則制定者的交易所不得不慎之又慎。保證流程的公正和透明，是交易所力驅質疑的關鍵。但從目前的情況來看，交易所顯然仍在經受摸索前行的陣痛。
在這一段“特殊時期”，股市相對完善的上市、退市制度，或對幣市有參考價值。
不願透露姓名的證券研究人員對蜂巢財經介紹，在股市中，企業上市要經歷的檢查和審核如同過關斬將，需要長週期的籌備和彙報，“公司結構、財務數據要求、獲利能力等各方面都要嚴格符合上市的披露條件；退市則分為主動性退市和被動性退市兩種，並有複雜的退市程序。”
該人士介紹，單就被動性退市（強制退市）而言，也至少需要三年時間的觀察才能決定，這源於目前上市公司退市採用“三年連續虧損即退市”的單一標準，“在這期間，證監會還也會向上市企業發出通知和警告，同時公佈於眾。”
漫長的審查週期以及規範和嚴格的制度，讓股票退市帶來的風險都遠遠低於幣市，這無疑有值得效仿之處。
從市場反饋看，幣安和OKEx的下幣行為引起爭議，主要由於交易所沒有給出足夠的市場反應時間，而在此前也沒有明確的規則共識，這才導致突然下幣帶來行情劇烈波動，造成部分投資者資金受損引來不滿。
對此，幣安方面對蜂巢財經解釋稱，平臺與各項目方一直保持非常緊密的聯繫，每個月都會向各個項目方主動索要相關數據與信息，項目方有最新的項目進展也會實時更新給用戶，“我們會要求項目方對存在問題進行反饋，也預留了調整的時間，項目方只是低估了‘反饋和調整’的重要性。”
同時，幣安強調，無論是“上幣”還是“下幣”，幣安都不會告之項目方具體的時間節點，“這是為了避免項目方在此期間進行傷害用戶的拉盤或者拋售砸盤，信息發佈前的保密性也是為了保證用戶在這個過程中的權益。”
在這樣一個特殊的階段，交易平臺雖面臨權力過大的質疑，但在行業發展早期，監管還未介入之前，交易平臺似乎不得不擔負起審查責任。
已經執行了下幣規則2多月的OKEx注意到了交易所承擔的角色。OKEx相關負責人認為，區塊鏈是新興行業，相應的監管制度和規則還不完善，這種情況下，需要相關從業機構先把自律做起來，共同制定規則，來引導行業的健康發展，“OKEx作為頭部交易平臺，也有責任和義務對投資者和行業負責。”
OKEx對蜂巢財經表示，下線規則是交易平臺在市場和行業的變化中，思考後作出的謹慎抉擇。
今年以來，市場經歷了快速變化，打著區塊鏈名義的項目氾濫成災，已經有劣幣驅逐良幣的現象出現，“一些上線項目方有的已經無持續經營的能力，有的項目方不願意研發產品將項目落地，而且對用戶的反饋和建議不重視，他們沒有對投資者呈現負責任的態度。”
該負責人說，下線規則的制定，能讓項目方清楚地意識到上線交易平臺不是終點，只是起點，踏實把項目落地，公開項目情況，這本來就是每個項目方都應該做的，也是行業一直在呼籲的，“我們也一直在向媒體、項目方、區塊鏈投資機構以及相關從業者普及這些價值觀，一起保護行業健康發展，行業發展壯大了，每個環節才能活的更好。”
對於下線規則給用戶帶來的困擾，OKEx相關負責人表示，長遠來看，下線規則的建立推廣事實上對用戶是一重保護，“規則讓用戶在交易數字資產的時候，能理性地去判斷和了解項目。數字資產是高風險投資品種，機制能夠更好的讓用戶們在吃透規則、認清風險的基礎上，客觀評估自身的投資能力和風險承受程度，理性參與市場交易。”
幣安也持類似態度，“每件事都有正反面，不下架的好處是持幣用戶等待項目方做出成績，振興幣價，但可能面臨的是‘慢性毒藥’，我們做出一些變革，當前壓力大一些，但對用戶、對項目方，對行業長期來看是有幫助的。”
位於數字資產交易環節“金字塔尖”的交易平臺，獲利的同時必然要經歷變革帶來的非議。
陣痛之後，幣安還將做進一步的改革。據幣安透露，從下月起，幣安Binance Research將推出高質量的項目研報，向大眾及時展現項目方的最新數據、項目進展等，使項目方的發展更為清晰的呈現在投資者面前，“同時我們也希望，這種無評級、無主觀色彩、客觀數據呈現的研報，能極大幫助行業內信息的公開流通，提高行業的整體標準。”
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