一：【002223】鱼跃医疗
公司第三季度实现收入9.57亿元，同比增长15.17%，较上半年整体19.44%的增速有所下滑，三季度电商增速有所放缓影响较大，主要系天猫旗舰店收回自营所致，但长期利好利润率提升，预计四季度增速将回升，全年有望继续保持50%左右增长，同时线下渠道增速亦在持续恢复增长，全年20%左右的收入增速预期大概率实现。
费用率整体表现良好，经营现金流持续向好，预计公司2018～2020年EPS分别为0.72、0.88、1.11元，对应PE分别为23、19、15倍。
二：【300016】北陆药业
收入持续增长,3季度利润加速
预计18年对比剂等主业净利润1.20亿增长22%,南京世和基因(20%股权)和武汉友芝友(25%股权)分别贡献500万元和800万元投资收益,公司整体归母净利润1.43亿元,增长20%。预计19/20净利润1.73/2.19亿元,增长21%/27%,18/19/20PE为18X/14X/11X。北陆药业18年合理估值44亿元,其中主业1.20亿利润,合理PE为25X,估值30亿;世和基因估值可参考艾德生物(目前60亿市值),60亿*20%=12亿;友芝友新三板市值6.5亿元,25%股权估值2亿。目前公司市值仅30亿,未体现世和基因、芝友医疗股权价值。
三：【600346】恒力股份
1.PTA三季度超景气,助力公司业绩大增
2.长兴岛2000万吨/年大炼化项目有望率先投产
3.加速布局,稳固炼化聚酯龙头地位
预计公司2018-2020年归母净利分别为41.91亿元、108.68亿元和146.10亿元,对应EPS0.83元、2.15元和2.89元,PE16.5X、6.3X和4.7X。
四：【000789】万年青
估值处于底部,有望迎来修复。公司目前估值处于底部,反映了市场对于房地产的悲观预期及对其影响水泥需求的担忧。我们认为随着水泥行业高景气度的逐步确认,公司估值有可能得到修复,上升至2016年下半年水泥行业复苏以来的7.5倍左右。
预计18-20年公司归母净利分别为12.1 、12.6和13.7亿元,EPS分别为1.97、2.06和2.23元,同比增长161.8%,4.1%和8.4%。给予公司基于2019年盈利预测7.5倍PE的估值,对应目标价15.4元,对应当前股价上升空间21.4%左右。
五：【002271】东方雨虹
东方雨虹发布2018年三季报，实现营收93亿元，同比增长33.43%；归母净利11.14亿元，同比增长28.27%；扣非后归母净利为9.95亿元，同比增长20.51%。分季度来看，2018Q3营收为36.87亿元，同比增速为38.63%，归母净利为4.96亿元，同比增长32.23%。同时，公司预计2018年归母净利润同比增速为20-40%，达到14.87-17.34亿元。
深度绑定优质下游，产能扩张再发力。1)工程端持续发力，充分受益地产商集中度提升：2016年工程端占比为接近90%，前5大客户占比维持在15%左右。公司作为房地产500强企业最受欢迎防水品牌，首选率达到32%。龙头地产商集中度继续提升，公司作为品牌和服务龙头将持续受益。与此同时，公司也在积极拓展民用市场，虹哥汇以及渠道合伙人制度的推行有助于将此业务发展壮大。2)资金+产能扩张，新一轮增长可期：公司本轮可转债募集资金主要用于于产能扩张，增强全国布局，同时具备资金优势带来的垫资能力将进一步促进业绩增长。3)多品类发展增加新市场空间：公司持续扩大产品品类，如涂料、保温材料、硅藻泥产品等，充分利用公司的品牌和渠道优势，未来有望通过品类扩张成长为建材巨头公司。
本文所涉及股票仅供参考，不构成投资建议
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