在CTA期貨策略引人關注的同時，我們不得不正視國內期貨基金規模仍然偏小的現實。中國基金業協會的統計數據顯示，國內期貨私募管理資金規模近千億，而截至今年6月末，總額1639億元的期貨資管產品中，投向期貨市場的僅有1/7。
對此，有業內人士表示，包括私募基金與公募基金在內，目前大規模資金進入期貨市場仍然障礙重重。
期貨基金規模偏小
在美國期貨基金協會的統計概念中，凡是在商品、期貨合約、商品期權和掉期合約中投資的基金，都叫做期貨基金。數據顯示，包括個人投資者、退休基金和大學信託通過CTA在美國期貨市場的投資金額約3370億美元。而按照巴克萊銀行（Barclay bank）提供的數據，有地址和表現可追蹤的期貨基金有1108家。
顯然，上述規模在基金投資行業裡不算很大。有數據顯示，美國的退休基金管理規模達到28萬億美元，創投PE規模達到3萬億美元，對沖基金是2.91萬億美金。
我國的情況與之類似，期貨基金規模仍然偏小。中國基金業協會最新數據顯示，截至2018年8月底，我國私募基金總規模達到了12.8萬億的歷史新高。同時，私募備案基金數量為74701只，已登記私募管理人數量為2.42萬家，私募員工總數達到24.60萬人。
具體到期貨私募產品上，2018年上半年，期貨私募管理資金規模近千億，參與期貨市場的私募產品總數達到1.5萬隻，較去年同期增長15%。而期貨私募的成交、持倉佔比達到10%；涉及管理人員3860家；整體的參與期貨市場總的權益700多億元，佔全市場總資金的15.5%。
在期貨公司資管方面，根據中國期貨業協會的統計數據，截至2018年6月末，全國共有129家期貨公司開展資產管理業務（其中10家以子公司形式開展業務），包括證監會批設的39家和協會完成備案的90家；報備產品數量共計2889只，產品規模合計1629億元。2018年6月，期貨公司資產管理業務總收入共計7092.40萬元，業務淨利潤共計523.63萬元。
“只有1629億元，期貨公司資管總體規模還是很小。”新湖期貨公司董事長馬文勝對證券時報記者表示，從產品投向來看，商品期貨持倉僅22.77億元，金融期貨持倉僅為10.46億元，總持倉金額規模在33億元；由於期貨的槓桿效應，其對應的期貨公司自主管理資金規模僅為200億元～300億元。
與此同時，期貨公司資管項目投入到固定資產收益和股票市場兩大權益市場的規模，已經達到了600億元。如果疊加公募基金和資管計劃來看，總規模將達到1300億元左右。
這也意味著，期貨公司的資管產品中，僅有1/7的資金流入期貨市場；其餘6/7資金，均流向了權益類市場。期貨公司資管產品主要以投資證券市場為主，投資大宗商品期貨的規模佔比仍處於較低水平。
大規模資金進入期市
仍困難重重
“大規模資金進入期貨市場仍然存在障礙，私募基金管理人投入期貨市場的資金平均只有10%。”浙江元葵資產管理有限公司董事長施振星告訴記者，私募基金在投資期貨時有些需求沒有被滿足：首先是規模的限制和管理規則的不適應，因此需要建立與機構相適應的交易規則，在機構時代到來時能容納私募基金的需求；其次，機構是擁有很大的信用資源的，交易所的交易規則應該體現出這一價值；再次，機構投資者有自己特有的需求，例如，能否有機會進行現金交割；最後，在交易指令上，也要根據機構需求考慮有效性和針對性。
“鑑於當前國內期貨市場容量不大，單一的CTA策略難免有失效的時候。大型期貨類私募普遍會考慮投資股票、債券等其他大類資產，以進一步昇華成綜合性資產管理機構。”一位曾在期貨公司任職的私募基金經理表示。
閱讀更多 如期而致00 的文章
