我相信，改革開放40年，中國經濟、中國改革開放再出發，中國股市的春天會來的。
10月20日，第四屆“復旦首席經濟學家論壇”在上海舉行。
中國國際經濟交流中心副理事長、十二屆全國人大財經委副主任委員、重慶市原市長、復旦大學特聘講座教授黃奇帆參與了本次論壇並發表演講。
黃奇帆表示：上世紀90年代以來，美國、日本、歐盟先後取消了印花稅，目前全世界主要股票交易所中只有印度和中國大陸還在徵收，對中國開放市場、參與全球股權投資資本競爭十分不利。建議取消印花稅，以降低交易成本，激勵資本市場增強活力、健康發展。
黃奇帆認為，中國資本市場再出發，就是要圍繞中國資本市場晴雨表功能、投入產出功能、資源優化配置功能“三個弱化”的問題採取措施、深化改革、加以解決，就是要從長期的、經濟的、法律的、制度性措施而不是短期的、行政的措施進行深化改革，要從體制機制性的角度進行突破，從基本面特性、基礎性制度的角度進行一些縱深的研究，要從開放的角度把國際成熟市場中一些有效運行的基礎性制度引進到市場中。總之，要通過對資本市場有關基礎性、機制性制度的改革和調整，扭轉股票市場長期資金供應不足、機構投資者供應不足和市場悲觀預期的狀況，讓股權資本回歸應有的市場地位，讓為實體經濟服務的資本市場成為金融發展的主導力量。
以下為演講全文（經黃奇帆本人審核）：
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此前，在8月12日證券時報舉辦的“第12屆中國上市公司價值論壇”上，黃奇帆也曾發表演講表示：
第一，儘快建立有效的退市制度，打破A股市場的“剛性兌付”。
註冊制和退市制度是資本市場的根基性制度，註冊制是方向，退市制度是前提，什麼時候退市制度到位了，註冊制就能順理成章地出臺。優勝劣汰、有進有出、有呼有吸是股市健康發展的生命之基。成熟市場既有強制退市，也有主動退市，數量大體相當。在強制退市方面，有三種情況必須無條件強制退市：上市過程中造假的，採取零容忍措施，無條件退市。關聯的證券公司、會計師事務所、律師事務所也要“陪綁”。受到相應的懲罰；上市公司信息披露造假、欺瞞、犯錯性質達到刑事案件檔次，就要強制退市；企業本身連續若干年經濟指標達到退市標準，依法強制退市。主動退市也有三類：一是董事會根據企業某種特殊情況，比如從一個市場退出到另一個市場上市，只要沒有違法，申請之後該退就退；二是企業發展無法達到上市要求；三是有人願意收購、借殼上市。
第二，鼓勵上市公司回購並註銷本公司股票。
今年以來，僅納斯達克上市公司回購並註銷股票數額接近6000億美元。當下，A股市場大量上市公司股價跌破淨資產，大量股權質押貸款頻頻暴雷，股市下跌更加劇股權質押貸款風險，如此惡性循環，不僅暴露了主權資本價格控制權旁落的風險，而且推高了我國以資產價值計算的企業槓桿率。理論上講，股價破淨是最適宜上市公司回購並註銷股票的時候。資本市場需要從監管角度破除一些制度障礙，鼓勵上市公司以自有資金回購並註銷股票。
第三，遏制大股東高位套現、減持股份的行為。
可考慮由監管層牽頭，改變當前大股東減持之後才披露的做法，規定前10大股東減持股份必須提前一週公開信息披露，其意義在於維護中小投資者合法權益。
第四，大力發展VC、PE等各類私募基金。
好的VC、PE公司應當具有好的業績回報、有好的投資理念、有好的公司組織架構和較高的管理效率。總之，VC、PE等基金在上市前是企業股權融資的重要資金來源，在上市過程中和上市後也是一級、二級市場的重要資金渠道，是推動股權融資和資本市場發展的重要動力。
第五，鼓勵“獨角獸”企業在股市健康發展。
如果一家企業已在境外上市多年，已處成熟階段，未來只能靠規模擴張實現增長，這樣的企業以CDR方式高價迴歸A股，基本就是“圈錢”，只會給投資者帶來高風險。事實上，我國新三板企業中有一些極具潛質可能發展成為“獨角獸”的公司，只要VC、PE發展得好，就一定能把它們挖掘出來。
第六，以企業年金、補充養老保險作為資本市場的源頭活水。
中國企業年金相當於是“中國版401K”補充養老計劃，但運行十餘年，2016年底總規模剛達到1.1萬億元，尚不足GDP的2％，而且90％企業年金來自大型企業，這說明我國在這方面特別是中小微企業年金方面存在巨大提升空間。可以充分利用稅收優惠的政策槓桿，撬動數倍、數十倍規模的長期穩定企業年金性質的股權資本，強化資本市場的機構投資者實力，為中國經濟未來和股市長期健康發展積蓄力量。
注：以上內容僅代表個人觀點，不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。
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