債券基金上半年平均收益率達到1.52%，沒在怕的。
今天接著說在債券違約潮下的上半年債基業績。
和收益相關的話題總是格外讓人激動呢。
根據東方財富Choice數據顯示，上半年債券基金平均收益率達到了1.52%。
其中，長期純債基金整體平均漲幅最高，達到2.69%，中短期純債指數漲幅達到2.11%。混合型二級債基表現最差，虧損-0.52%，主要是由於該類基金參與股票市場，受股票市場下跌所累。
（數據來源：東方財富Choice數據）
剔除表現異常例如大額贖回以及暫停申購的債券型基金之後，業績表現最好的債基為廣發7-10年國開行A，收益率為6.44%，是一隻被動指數型債券。
簡要說說廣發7—10年國開行吧。
主要特點
1、收益率往往高於同期限的國債；
2、不投信用債，相對更安全（但收益率可能不敵）；
3、投資債券的期限在6.5-10年，相對來說指數彈性更大一些。
簡單來說由於發債主體是國家開發銀行，所以收益率一般略高於同期國債。開發銀行是最大的國家政策性銀行，吸收資金的主要方式就是發債，然後用於國家的各類基礎建設。
目前開發銀行發行的債券量約佔銀行間債券市場總量的1/6，交易量約佔1/3，屬於流動性非常高的金融債券。債券真實的風險等級與國家基本一致，高於普通的信用債。可以說，這是一個收益高、風險低的債券指數。是不是聽起來就特別穩？
當然也不是所有債基都這麼歲月靜好的，我們再來看看今年上半年的債基跌幅榜。
其中最“閃亮”的無疑是跌出股票弧度的中融融豐準債。
可以看到，中融融豐純債的虧損主要發生在今年一季度。據《投資時報》報道，中融融豐純債A、C上半年收益率分別為-48.07%、-47.35%，在1006只中長期純債型基金中位列倒數第一和第二。
當然，雷是早就埋下的。暴跌的主要原因是該債基持有爆雷債券“14富貴鳥”15萬張。根據季報，中融融豐純債在2016年年底買入“14富貴鳥”之後，該債券就停牌了。一直停到今年的三月份……
而隨著中融融豐純債的規模逐年減少，這15萬張的14富貴鳥債券所佔的比重就越來越大，越來越大，終於到了2017年年底，“14富貴鳥”的持倉比重高達47.2%。
根據18年的一季報來看，“14富貴鳥”的持倉比例也減少到了12.85%。
同樣因踩雷債券違約而瘋狂下跌的還有華商雙債豐利。
這隻曾榮獲榮獲證券時報“2015年度一年積極債券型明星基金獎”的明星基金因踩雷華信債和凱迪債而業績瘋狂跳水，近日已跌破中證綜合債指數。
雷同樣是3月1日爆的，當日華信集團董事長葉簡明被調查看，華信債暴跌33%。
根據2018年1季度報告，華商雙債豐利債券基金對華信債的持倉雖然有所降低，至175萬張，但是其持倉比例卻因為規模的縮水而大幅增加至24.18%。而為了應對大量的贖回，基金清倉了所有的股票，接近6億元。另外，原本僅僅持有40萬張的凱迪債（價值約4000萬），在基金規模較大時，即使違約也不會有大問題，但是由於基金規模的不斷降低，
凱迪債的持倉比例也上升至6.49%，這讓該基金雪上加霜。
通過以上的例子，我們能得出什麼結論？
在今年的債券市場“黑天鵝”事件頻現的環境下，由於債券市場流動性較差，當出現投資者大額贖回的情況時，基金管理人只能出售流動性較好的國債來應對贖回，從而使持有的違約債券佔比被動上升（中融融豐純債、華商雙債豐利都是如此）。
而我們能做的，就是在買入債基後多關注該債基持倉情況，出現踩雷了債務違約的債基之後及早贖回儘量減少損失。像中融融豐純債在2017年就能發現問題，當下就選擇贖回損失應該能減少不少。
另外一個重要參考部分，就是基金經理啦，具體怎麼參考，請看下篇《基金經理xxxx》
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