國慶節後，隨著市場的持續下挫，上市公司股權質押頻頻“暴雷”。
10月15日晚間，華業資本（600240.SH）公告，國元證券已強制賣出控股股東華業發展持有的公司無限售流通股24萬股。值得注意的是，華業發展面臨被強制平倉的股份合計高達1.40億股，若上述股份被處置，公司控股股東、實際控制人可能發生變化。
據界面新聞統計，10月以來，已有聚燦光電（300708.SZ）、全新好（000007.SZ）、新大洲（000571.SZ）、天神娛樂（002354.SZ）等公司陸續發佈股東觸及平倉線的風險提示公告，而除華業資本外，全新好、銀禧科技（300221.SZ）、飛馬國際（002210.SZ）、保齡寶（002286.SZ）、邦訊技術（300312.SZ）等5家公司亦遭遇被動平倉。
深圳數百億資金馳援上市公司、銀保監會鼓勵險資積極參與化解股權質押風險……面對洶湧的股權質押危機，一場浩浩蕩蕩的股權質押“拆雷”行動正式啟動。另據媒體報道，迄今為止，包括深圳在內，山東、福建、四川、河南等十餘個省市的國資，均已下場接手民營上市公司股權、提供流動性支持。
總體上看，今年以來上市公司質押股數呈上升趨勢。Wind提供的數據顯示，截至10月15日, A股市場質押股總數為6372.51億股，佔總股本比例為9.94%, 較6個月前上漲0.13個百分點。而受制於低迷的市場行情，當前質押市值合計為4.44萬億元，僅為6個月前質押市值的70%。
股權質押新規要求上市公司全部股權質押的比例不得超過總股本的50%，但仍有不少公司質押比例超過這一紅線。根據界面新聞統計，目前滬深兩市質押比例高於70%的共有16家，佔比為1%，位於50%-70%之間的有128家，佔比5%，質押比例介於30%-50%之間的有626家，佔比25%。質押比例最高的前三位分別為銀億股份（000981.SZ）、茂業商業（600828.SH）、藏格控股（000408.SZ），其質押比例分別為82.18%、78.05%、77.70%。
觀察高比例質押公司的分佈地區可以發現，質押比例高於50%的個股分散於28個省份之中，這其中，隸屬於廣東、浙江、江蘇的高比例質押個股數量最多，分別為23只、22只、17只。
哪些行業股權質押風險較大？以申萬一級行業作為參考，醫藥行業、房地產、傳媒行業成為高比例質押個股的“集中營”，個股數量分別為16只、11只、10只。
由於股權質押的絕大部分都是大股東，且質押股份較多，若未能及時採取補交保證金或追加抵押物等策略，強制平倉將會導致蝴蝶效用帶來系統性風險。Wind數據顯示，截止當前，大股東質押股數為5964.6億股，佔所持股份比6.8%。以平倉線140%、融資成本7%計算，大股東疑似觸及平倉市值2.96萬億元，接近質押總市值的70%。
對於投資者而言，即便有監管層對券商股權質押平倉的處置進行了窗口指導，但若市場繼續走弱，上述高比例質押的上市公司暴雷可能性便會陡然增加，因而需要引起足夠的警惕。而對於操作較為激進的投資者來說，基本面較好、質押風險已經釋放充分，且大股東在積極籌措資金以自救的公司，以及小股東爆倉而大股東質押並未受影響，基本面穩健的公司，不失為較好的觀察標的。
附表為質押比例超過50%的個股名單。
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