当时间进入四季度，对于投资者来说，意味着一年之中的赛点已来，每个人都想在年终时收获丰厚的回报。
在过去几个月，全球经济出现放缓的迹象。全球流动性拐点将近、美联储持续加息、全球资本市场波动性加大，中美贸易战持续，股市调整，房地产调控......
多变的全球经济格局，富有挑战性的市场、政策环境，更要求投资者以新的思路迎接挑战。
那么，四季度究竟如何聪明做好资产配置？如何在不确定性中寻找确定性？今天为投资者分享知名经济研究员，现任恒大经济研究院院长任泽平的观点，以期为大家四季度资产配置提供思路。
世界经济处在新一轮增长周期
从短期经济形势来说世界经济处在新的一轮增长周期。
从2008年经济危机以后，2012年美国复苏，2016年下半年欧洲复苏，会有越来越多经济体加入到复苏的进程。
影响是什么呢？影响中国的出口。我们出口2015、2016年都是负增长，但是
2017、2018年上半年，中国出口开始出现恢复。挑战是什么？第一个挑战，就是美联储加息。
美联储进入了一个加息的预期，所以美元走强，美元走强导致全球的资本正在回流美国本土，美元资产在升值，同时特朗普，在国内减税，在外部增加关税，这两个政策叠加起来会吸引一些企业到美国去投资，因为你出口到美国的物品，关税是提高的，但是你在美国生产投资，美国的税收是下降的。
所以说不仅是中国，看到很多新兴市场最近资本都开始回流美国本土。其实很多新兴市场都出现了一些股市、包括货币的价格调整。
第二个挑战是什么？就是中美贸易摩擦。
2019年上半年出现新的底部
2015年提出“经济L型”，2016到2018年中国经济是波动筑底。2016到2017年，第一个小周期筑底，然后从2018年经济又开始回落，应该是2018年下半年下行压力更大。
这一次回调大致会在2019年上半年见第二次底部。但是经济不会失控，这次经济的微调是有底的。针对政策。现在的政策总体来说，采取去杠杆、去产能、去库存、降成本、补短板，所以这个做法都是对的。但是它短期一定是有阵痛的。比如说流动性的收紧，一直到今年下半年这个流动性总体还是偏紧，但是会相对结构性的放松，主要在基建和小微以及实体经济领域，可能在后面会进行结构性宽松，但绝对不是大水漫灌。
A股很便宜，风险小多了
最近，股市在调整，房地产也在调控，大家看到的新闻基本负能量居多，甚至有一些经济学家开始批评我们政策。但是，对于中长期是比较乐观的。很多问题要全面看，任何事物都是两面的。
比如说现在A股市场，现在大家都悲观的不行。那5000点的时候为什么那么多人喊10000点不是梦呢？风险是涨上去，机会是跌下来的，现在看，A股很多都很便宜，现在的风险比两年前、三年前那时候的风险小多了。
从长期来说，现在这个市场其实很多股票真的很便宜，只不过是时间的问题而已。
最好的投资机会就在中国
经常会被人问到问题，当中国经济出现一些波折的时候，很多人就会说要不要配个美元资产，要不要换点外汇去炒炒美股，到海外去做什么投资？
对这些问题都有标准答案，最好的投资机会就在中国。
为什么？中国有14亿人，美国有3.2亿人，日本1.3亿，整个欧洲是7亿人，欧元区是5亿人，欧洲最大的经济体，德国是8000万人，我们旁边号称第八大经济体的韩国是5000万人，全球是70多亿，中国都14亿。
更重要的是什么？中国以每年6-7%的速度还在增长，所以最好的投资机会一定在中国，最好的东西就在这。你在中国找不到你的机会，你在哪里找到机会？
中长期来看中国经济是乐观的。在2019年以后，大家都会看到新的的产能扩张。 为什么乐观？
第一个，我们的政策找到了发力点。第二个，我们解决了很多政策不落地问题。第三个中国的潜力还非常大。这就是我对中国经济的一个基本判断：短期有下行压力，但中长期乐观，潜力很大。
聪明的投资者如何配置资产
在任泽平看来，当前最好的投资者机会仍然在中国，那么作为普通投资者，我们究竟应该如何顺势而为，找到正确的资产配置方向呢？
对于当前的经济形势，投资市场上著名的美林时钟理论可以帮助我们。
2016年初至2016年底，这段时间一二线城市的房价暴涨，价格（物价）在高位，我们可以理解为短暂的过热期。
2016年底至2018年初，这段时间一二线城市房价被抑制，三四线城市房价接替上涨，央行不断上调MLF利率，我们可以把这段时间理解为滞胀期。
而进入2018年以后，一二三四线房价普遍从高位震荡，PPI也一样。对应的我们也发现2018年开始央行多次降准，市场利率也普遍下行，我们可以把2018年至今我们所处的经济周期对应到美林时钟上的衰退期。
衰退期对应的资产配置是怎样呢？
根据美林时钟理论，我们目前最优的资产配置是债券，但大家都知道，由于门槛、专业程度等原因，债券不可能成为我们普通人资产配置的首选，且比例不可能很高。那么我们该如何科学选择投资品种呢？
攻略一：A股
正如任泽平所分析，“现在A股很多都很便宜，现在的风险比两年前、三年前那时候的风险小多了。”
在A股估值普遍偏低的情况下，尽管短期不具备趋势性投资机会，但中长期存在着结构性机会。
同时，根据美林时钟理论，衰退期过后就是复苏期，股市的收益率也将会大大上升。
攻略二：货币基金
作为不错的现金管理工具，市场利率走低，今年货币基金收益率也在降低，但是在收益率、便捷性、安全性方面相比其他资产仍有一定的优势，不妨在家庭资产配置组合中适当配置货币基金。
攻略三：国内固定收益
目前大环境动荡，要选择优质的“基石”，建议投资者顺应推动实体经济发展的国家政策导向，通过科学分散降低风险，选择靠谱的管理人。
攻略四：私募股权
在任泽平看来，中国经济短期有下行压力，但中长期乐观，潜力很大。而改革是最大红利，改革也将为中国开启新的时代。
尽管资金对流动性和风险偏好的矛盾显现，私募股权基金行业优胜劣汰效应愈加明显，但当前仍不失为入局股权投资市场的好时机。在劣币驱逐良币的背景下，优质企业、优质管理人更能够脱颖而出，在中国经济新时代来临之际，为投资者分享一份改革的红利。
当然，聪明的投资者的投资选择也不会仅限于这些，也有投资者借助专业财富管理机构的帮助，制定出更为专业化、多样化的资产配置组合。
最后金小鹊送给大家一句话：成功的投资就是不断地学习，没有认知的投资是迷茫的。
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