2015年和2016年国内私募股权投资基金市场分别发生1813笔和2001笔退出，连续两年刷新历史记录。其中，新三板挂牌占比分别高达51.2%和61.5%，但由于新三板流动性欠佳，实际退出情况并不理想。随着时间的推移，投资者对新三板也趋于理性，2017年上半年国内创投市场新三板退出数量同比下降72.3%。但与此同时，自2016年底IPO审核明显加速，创投机构IPO退出数量明显增多，2017年上半年国内创投发生228笔IPO退出，是去年同期的2倍多。
退出渠道的通畅，将创投资金从基金募集、投资、退出、再到投资形成一个闭环，促进了资本的良性循环。
投资机构的退出机制
- 首次公开发行（IPO）
- 买壳上市或借壳上市
- 二次出售
- 管理层回购
- 破产清算
首次公开发行（IPO）
定义： 在证券市场上首次发行对象企业普通股票的行为，通过上市将非流通股转化为流通股，使股权可在公开市场上进行交易；
最为向往的退出方式，伴随着巨大的资本利得。
优点：募集资金，吸引投资者，增强流通性；
提高知名度和员工认同感；
回报个人和风险投资；
利于完善企业制度，便于管理。
缺点：审计成本增加，监管严格。募股上市后，上市公司影响加大路演和定价时易于被券商炒作；失去对公司控制，风投等容易获利退场，有不确定性。
2017年年初IPO提速
2017年年初IPO大提速，IPO核发数量每批达10多家，引发狂欢，然而到5月底形势急转直下，一度降至4家，所幸后回暖。同时，美股、港股迎来爆发，退出通道愈发畅通，“7天收获3家IPO”、“12小时收获2家IPO”等各种传奇不断上演，投资界进入了一个新时代。
深创投 ：19家IPO，成为中国创投圈缩影；
达晨创投：17家IPO，上市公司数量达到70家；
九鼎投资：13家IPO,稳坐前三甲位置；
涌铧投资：13家IPO，近二十年收获了50多家上市企业。
……
投资机构的退出机制
1.首次公开发行（IPO）
2.买壳上市或借壳上市。
资本运作的一种方式，为不能直接进行IPO的私募股权投资项目提供退出途径，属于间接上市方法。
3.二次出售
私募股权投资基金将其持有的项目在私募股权二级市场出售的行为。
4.管理层回购
私募股权投资基金将其所持有的创业企业股权出售非企业的管理层从而退出的方式。
优点：将外部股权全部内部化，使得对象企业保持充分的独立性。
5.破产和清算。
是在所投企业无法继续经营即将破产时，被迫退出的一种形式。
股权投资基金在这 种情况下往往只能收回部分的投资。一般分为两种，自愿性清算和非自愿性清算。自愿性清算：是指出售一个公司的资产所得超过其所发行的证券市场价值时，清算对股东来说可能是最有利的资产处置方式。
非自愿清算：一般是公司即将破产，由清算组强制接管，对企业财产进行清算、评估、处理和分配。
清算主要在以下三种情况出现：
（1）企业所属行业前景不好，或是利润增长率没有达到预期目标，或企业不具备技术优势，私募股权投资基金决定放弃该投资企业；
（2）所投资企业经营太差，达不到IPO的条件，且没有买家愿意接受私募股权投资基金持有的企业的权益，而且继续经营企业获得的收入无法弥补可变成本，继续经营只能使企业的价值变小，只能进行破产清算。
（3）多投资企业有大量的债务无力偿还，又无法得到新的融资，债权人起诉该企业要求其破产。
2017年投资机构IPO退出事件
2017年新股上市当日无一例外都是44%的最高涨幅，上市后5日平均涨幅为57.52%，上市后10日平均涨幅为114.70%，上市后20日平均涨幅为148.09%，上市后3个月平均涨幅为128.56%，上市后6个月平均涨幅为147.82%。
2017年退出金额最多案例
瑞源(上海)股权投资基金合伙企业
公司性质：合伙企业
成立时间：2011年8月31日
基金规模：28.20亿元
由中非发展基金有限公司、国安集团等出资成立
GP：中非信银股权投资管理公司担任
LP:中非发展基金有限公司(国内第一支由国家主席宣布设立、国务院领导揭牌开业的基金，也是国内第一支专注于对非投资的股权投资基金)
中非基金资金规模为203.347亿人民币，全部由国家开发银行旗下国开金融有限责任公司出资。中非发展基金作为瑞源股权基金LP，实际出资5亿元人民币，持股比例为17.73%。
2017年退出金额最多案例
瑞源股权基金退出白银股份，退出金额14.24亿元，退出股份比例11.47%
2011年12月8日，瑞源股权基金以24.80亿元的价格认购白银有色集团股份有限公司8亿股股份，占股12.75%，为仅次于国安集团、甘肃省国资委的白银有色第三大股东。同时，瑞源股权基金和国安集团也是该公司前十大股东中仅有的两家非国有股东。
2017年2月15日白银有色发行价格为1.78元，而瑞源股权基金作为首发原股东，其8亿股限售股将于2018年2月15日解禁，若按照最新价8.56（9月22日），其账面浮盈已经达276.13%，内部收益率达19.16%。
2017年退出回报率最高案例
2017年2月20日杰智控股退出富瀚微获得126.43倍投资回报
2006年12月，联想投资三期基金LCFUNDIII投资富瀚微电子，后由于富瀚微拆除VIE架构。
联想投资三期基金LCFUNDIII旗下境内控股子公司杰智控股于2011年5月31日，以现金出资435万元认缴富瀚微124.3万股新增注册股本（其中124.3万元作为注册资本，310.7万元计入资本公积），占股33.21%。
2017年退出金额最多大事件
2014年1月，富瀚有限整体变更为富瀚股份后，杰智控股认购股数变为996.3万股，实缴股本996.3万元，持股比例仍为33.21%。
2014年10月，富瀚股份增资至3333.33万元后，杰智控股持股比例降为29.89%，持股数量不变。
2017年2月8日，富瀚股份以每股55.64元的发行价登陆深交所创业板，杰智控股持股市值飞涨为5.5434亿元。
上市接连14个涨停后，富瀚微股价更是最高突破了300元，虽然对于杰智控股36个月的限售期来说这只是账面财富，但其以发行价为基准的退出回报率也已达126.43倍。即便限售期满后的2020年2月20日富瀚微股价仍维持在发行价之上，杰智控股此笔投资内部收益率也至少为74.23%！
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