1、缺乏跟进资金
是否出现增量资金，除了看外资，也要看融资余额，融资余额下降态势没有改变，这虽然两天外资大幅流入，本币破7的预期较强，所以场外资金很可能也是短期回补性质。机构资金和场外资金还是偏谨慎，反弹就是这样，在恐慌后反抽，在谨慎中持续，在乐观中结束。
2、后续主要看中小创
决策层对于经济运行状况的定调出现微妙变化，经济下行压力之后的业绩底还没有来到，去杠杆会相对淡化并且流动性改善逐渐改善，对此边际改善较大的主要是基建链和TMT行业，尤其是TMT行业超跌更显著，但中小创解禁和商誉减值的压力主要在四季度。由于经济下行压力加大，未来的业绩传导可能会拖累银行，所以金融地产目前的低估值并不能成为中期做多的依据。
泛股权、国资纾困以及人工智能其主要的逻辑是超跌反弹，由于市场缺乏增量资金，超跌反弹常态上是月线反 弹的主角。AI板块的国家战略高度得到进一步确认，所以后续科技股的反弹可能再度围绕AI展开。由于市场情 绪尚可，所以关注低位启动初期的智慧松德等能否成为新的情绪标杆。壳股浔兴股份和合金投资各有特点，按照昨天讲的那样，浔兴股份与BVEGAS隧道的乖离率相对更大；而合金投资的动量结构更好。
3、利好不兑现不宜过度担心
政策底很明确，决策层的预期引导越来越艺术，因为直接上利好政策可能反而强化悲观预期。现在是制造出了政策底氛围，但是实质性的减税还没落地。利好不兑现，不用过度担心。但需要了知的是，调整印花税的预期已经包含在了这轮券商反弹走势中，所以后续即使利好兑现，券商股并不会产生新一轮上攻。
边惠宗
证券市场红周刊首席理财主任，擅长技术分析和系统化交易，大资金实操经验丰富，A股投资经验近20年。操盘手特战培训导师，曾培训上千人投资交易学员，畅销书《操盘心髓》作者。
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