內容提要30 Sep 2018
銀行理財新規對22萬億資金“開口子”，公募理財產品獲間接入市許可
新增問題平臺降七成，P2P行業現回暖跡象
前三季新基金募資6200億元，混合型產品成“吸金”主力
1.銀行理財新規對22萬億資金“開口子”，公募理財產品獲間接入市許可
繼7月20日公佈徵求意見稿之後，《商業銀行理財業務監督管理辦法》(下稱“理財新規”)正式稿於9月28日發佈，即日起施行。這意味著，22萬億元銀行理財有了正式的規則可循。正式稿較徵求意見稿有所修改，但是修改幅度不大，主要涉及進一步提高條款表述的針對性和準確性，明確相關要求的適用範圍和配套制度安排等。
正式稿延續了徵求意見稿的內容，繼續允許私募理財產品直接投資股票；在理財業務仍由銀行內設部門開展的情況下，放開公募理財產品不能投資與股票相關公募基金的限制，允許公募理財產品通過投資各類公募基金間接進入股市。同時，與資管新規保持一致，理財產品投資公募證券投資基金可以不再穿透至底層資產。
簡評：監管部門負責監督指導各行實施整改計劃，對於提前完成整改的銀行，給予適當監管激勵。過渡期結束後，對於因特殊原因而難以回表的存量非標準化債權類資產，以及未到期的存量股權類資產，經報監管部門同意，商業銀行可以採取適當安排，穩妥有序處理。
2.新增問題平臺降七成，P2P行業現回暖跡象
《2018年9月份P2P網貸行業快報》出爐了。
據行業快報數據顯示，9月份以來，全國P2P網貸成交額850.81億元，環比增長0.35%，但是比2017年9月份下降了74.1%，降幅較大。原因主要是，在從嚴監管的大環境下，經過前段時間的暴雷潮，多數實力弱，經營業績較差的平臺先後被淘汰，導致成交額同比下降幅度超過七成。
收益率方面，9月份，P2P網貸行業綜合年利率9.15%，環比下降0.73個百分點，但比去年9月上升0.29個百分點。8月份，P2P收益率曾一度漲至10%以上，創近2年多新高，但9月份卻呈現明顯下降態勢，且降幅較大，創近7個月的新低。這也表明投資人信心有一定回升。
簡評：無論是和上月比還是和去年同期比，問題平臺數量都出現了大幅度減少，說明網貸行業發展進一步規範化，良性發展可期。最近一段時間，針對之前暴雷潮之下暴露出的嚴重問題，監管層採取了一系列措施穩定P2P行業，努力化解P2P行業風險。9月，監管層又發佈了P2P網貸機構合規檢查工作通知和108條合規檢查問題清單，整改速度進一步加快。
從各方面數據分析，9月份P2P網貸呈現明顯回暖跡象。在監管層頻頻出手整治的情況下，之前暴雷、跑路等問題平臺有所減少，投資者對P2P行業的信心在慢慢恢復，暴雷潮之下的恐慌情緒有所減弱。展望未來，在監管日趨嚴格之下，P2P行業發展將更加健康化規範化。
3.前三季新基金募資6200億元，混合型產品成“吸金”主力
雖然整個基金行業都感受到了新基金髮行市場的艱難，但從前三個季度數據來看，募資總額卻高達6200億元，較去年同期增長近8%。如果仔細觀察新基金髮行數據會發現，整體規模的增長依賴於少部分“爆款”基金超強的“吸金”能力。此外，在所有產品中，混合型基金募資額超過2900億元，成為弱市發行的絕對主力。
從募資規模來看，今年前三季度募資額總計6241.3億元。其中，一季度新基金募資總額達到了2995.88億元，這一數據也創出了階段性新高。不過，隨著市場走弱，新基金髮行市場整體開始降溫，二季度募資總額為1477.48億元，三季度募資總額有所回升，達到1767.93億元。
簡評：前三季度股票型基金募集金額達到582.74億元，其中混合型基金募集金額為2902億元，佔比達到46%。事實上，在市場底部區域，越來越多的基金公司選擇“逆市”佈局。由於混合型基金倉位選擇靈活，大類資產配置也較為靈活，因此成為多數基金在弱市發行的首選。
明年經濟將繼續磨底，但隨著穩增長政策的實施，經濟增速仍將保持平穩態勢。當前市場處於情緒和估值的底部區域，一旦基本面和資金面改善，或者外部摩擦階段性緩和，市場可能會有所回暖。
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