關於房價問題，相信經濟學家和房產商們提出了各種個樣的假設，比如土地供應、人口流入之類的。但是很多人恰恰都忽略了最關鍵的地方。
香港，一直以來都以高房價著稱。這個地方的土地供應極度有限，近些年來，很多人都在呼籲填海造田。而香港的房價基本上常年徘徊在全世界房價最貴的城市之列。
按照香港的土地供應，恐怕沒有人會相信房價會跌。但是今年9月和10月，香港房價連續兩個月下跌，這在過去10年中是頭一回，很多房子的跌幅高達10%。用土地和人口都無法解釋。
但是貨幣可以，無論是房價的上漲還是下跌，和貨幣的供應都是極度相關的。
從金融危機之後，香港一直都是非常寬鬆的，除了極低的港幣利率之外，這裡作為全球的貿易和金融中心，熱錢的流入不可忽視。香港的GDP只有3000多億美金，而美元儲備就有4300億，是GDP的1.5倍。
這些熱錢成為了推動香港股市和房地產市場10年牛市的最重要原因。
而上個月，香港財政司宣佈，香港寬鬆的貨幣政策正式結束，未來還將進一步緊縮。這之前，香港已經跟隨美聯儲多次上調了利率。而最近這兩個，才進入了實質性的緊縮。這個房價下跌的時間點非常一致。
沒有什麼比貨幣，更能解釋房價的上漲和下跌了，不僅僅是香港，如果把全世界的房價和貨幣比較一下，這個關係不難發現。
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