從10月開始，回購成為A股的熱門詞，特別是上週末證監會、財政部、國資委聯合發佈《關於支持上市公司回購股份的意見》（以下簡稱《意見》）以後，低價破淨股的炒作熱情高漲，股價持續上漲，不少公司紛紛醞釀回購事宜。不過，被市場寄以厚望的金融股特別是銀行股的回購始終不見蹤影。
此前在監管層首次明確表態鼓勵上市公司回購時，就有觀點認為如果銀行股開始回購將對市場有積極作用。但彼時回購細節尚未出臺，不少上市銀行擔心回購會消耗資本金造成資本充足率下降，回過來在嚴格的行業監管之下還要補充資本金，得不償失；況且，銀行的監管還不止是資本市場，銀保監會的態度更重要，於是大家都在觀望，誰也不敢搶跑。現在，三部委的《意見》已經很明確了，支持上市公司通過發行優先股、可轉債等多種方式，為回購本公司股份籌集資金。這一條几乎就是專門為銀行股量身定做的，可以不消耗資本金去回購，直接發優先股和可轉債，這幾個融資品種基本都是銀行股的專屬產品，因為分紅和盈利要求，很多上市公司不夠條件。
而且，《意見》還附加了一個便利條件，就是簡化實施回購程序。其中提到，上市公司股價低於其每股淨資產，或者20個交易日內股價跌幅累計達到30%的，可以為維護公司價值及股東權益進行股份回購。A股破淨股不少，有三百多隻，但能形成板塊效應的只有銀行股了。截至上週五，滬深兩市28只銀行股中，共有18只銀行股破淨，佔了一大半。其中，民生銀行 （600016）、 華夏銀行（600015）、交通銀行(港股03328)（601328）等10只銀行股市淨率低於0.8倍。銀行股向來是比較聽話的，公公婆婆比較多，因此比較保守；而又因為我國的銀行賺錢比較容易，如果突然大手筆花錢回購，難免風言風語。現在，政策上已經幾乎沒什麼障礙了，只待誰率先出手。
從行業監管層面看，銀行股回購也應該沒多大問題，銀保監會既管銀行又管保險，但中國平安(港股02318)（601318）早在10月底就公告了回購計劃。只不過，中國平安搶跑回購似乎沒有設置下限，而且監管沒表態，其它保險公司沒跟進，所以其影響到現在也不大。如果破淨銀行股開始全面出手回購，效果就不一樣了，它們破淨幅度更大，回購動力更強，板塊效應明顯，權重牽引也大，可以達到事半功倍的效果。最關鍵的是，可以“借錢”回購，相當於加槓桿了，這點尤其值得關注，在中國凡是開始加槓桿的領域，到後來都會掀起不小的風浪。
本文源自金融投資報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
