坐隐观局话手谈——同期会圆桌论坛纪要
主持人：您是谷物市场专家，对期现结合、跨区域流动等均有长期跟踪，请谈谈您对谷物市场的看法。
嘉宾：今年拍卖成交1亿吨，剩余7700万吨，如果明年也如此，就存在硬缺口，市场主流平衡表大都是基于此预期。但其中没有考虑两个假设，第一个是没有新增的供给端，比如中美贸易纷争谈妥，高粱、DDG等可能放开;第二个是稻谷、小麦的去库存，当前小麦七千多万吨、稻谷1.3亿吨库存，目前来看明年可能会提上议程。如果小麦稻谷执行去库存的话，价格一定会跟玉米产生竞争力。如果国家对稻谷小麦去库存的话，玉米的缺口周期就会延后1-2年，但目前市场还不会去交易这个因素。另外，稻谷小麦用于饲用添加是没有任何障碍的。
主持人：针对低蛋白日粮的政策，谈谈您对降低2个百分点蛋白用量的看法。
嘉宾：饲料的增速已经从过去的追求产量变成追求质量。在整个产业的发展过程中，大的企业实体迅速发展，小散户逐步淘汰。近年来蛋白的增长，除了技术的提高，还有更多的替代杂粕、泔水等。低蛋白日粮对玉米影响有限，预计最高也就几百万吨。对于非洲猪瘟的问题，短期猪流动受限、被迫压栏，短期对饲料需求是利多的。从9月份起，后备能繁母猪存栏开始下降，14个月以后才能体现，预计在2019年末至2020年初才会有影响。猪价走势很重要，如果迅速下滑，需关注会不会大量淘汰母猪，只有母猪去产能才能使猪周期提前。目前的猪价水平，对饲料影响不是很大。
主持人：根据实际秋粮收购，谈一下大豆玉米的比价和轮作关系。
嘉宾：预期补贴玉米80-100元，大豆200-250元，实际政策玉米只有25元，大豆超过了300元。政策导向一定是因为贸易战，鼓励种植大豆，降低对外依存程度。假设一亿亩土地转种大豆，大豆增产1200万吨，玉米减产7500万吨，大豆依赖程度影响不大，反而会成为最大的玉米进口国，所以相信政策只是短期调整，长期改变供应及贸易平衡还需要通过价格。
现在的玉米市场已经不再是大政策时代。今年拍卖超过了一亿吨，结转四五千万吨，产量变动并不大，理应是有压力，但在交易上有两个方面要注意。第一，陈粮库存不再对市场形成压力，成本锁定，后期进行消化，市场交易量不大。第二，今年农民惜售新粮现象格外严重。
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