本報記者 李慧敏 北京報道
自史上“最嚴停復牌新規”出臺以來，停牌“釘子戶”問題正逐步得到解決。
從11月5日萬達電影復牌開始，截至11月16日，12天時間內，已有12家停牌超過100天的上市公司復牌。停牌788天的沙鋼股份11月16日復牌當日，開盤即一字跌停,其餘多家補跌，佔比83.3%。某市場專業人士告訴《中國經營報》記者，如果沒有足夠的承接盤，復牌後大幅下跌或難以避免。
11月6日，證監會出臺《關於完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》(以下簡稱“《指導意見》”)。提出“確立上市公司股票停復牌的基本原則，最大限度保障交易機會”“強化股票停復牌信息披露要求，明確市場預期”“加強制度建設，明確相應配套工作安排”，這一規定將大大減少A股“隨意停”“任意停”“長期停”的現象。
據統計，當前A股仍有17家公司停牌超過100天，其中4家停牌超過1年。停牌時間最長的*ST新億已經超過1000天。
上交所修訂停復牌規則
近期復牌的海南橡膠、經緯紡機、希努爾、齊翔騰達各遭遇兩個跌停，且跌幅均超過20%;康得新在11月6日新規發佈當天復牌，復牌後連續3個跌停，累計跌幅29.63%。
萬達電影是近期復牌的公司中停牌時間第二長的公司，其從2017年7月4日開始停牌，至新規發佈前一天(11月5日復牌)共停牌489天，復牌後是近期復牌股中表現最慘的，共4個跌停，累計跌幅高達31.83%。
有專業人士表示，長期停牌對機構的資金成本壓力比較大，特別是帶槓桿的資金，復牌後沒有足夠的承接盤，出現資金方奪路出逃的情況也不可避免。
證監會發布的《指導意見》明確提出，要壓縮股票停牌期限，增強市場流動性。上市公司股票超過規定期限仍不復牌的，證券交易所應當強制復牌。明確證券交易所應當按照《指導意見》修改完善股票停復牌具體規則，做好有關停復牌的自律管理與服務。
11月9日晚間，上交所官網發文稱，將按照《指導意見》要求抓緊落實，儘快修訂停復牌規則，培育形成以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續性停牌為例外的長效機制。
資產重組不再是“擋箭牌”
在近期復牌的公司中，記者可以發現，當時停牌的原因無一例外都是擬籌劃重大資產重組，而這也是歷來停牌“釘子戶”慣用的停牌原因。
根據《指導意見》規定，籌劃重大資產重組的，停牌時間原則上不超過3個月，連續籌劃重組的，停牌不超過5個月。上交所的“停復牌業務指引”規定，除重大資產重組事項依法依規須經事前審批或者屬重大無先例之外，籌劃重大資產重組累計停牌時間不得超過5個月。
新規發佈以後，一些公司即便涉及重大資產重組，也選擇了不停牌。
11月8日晚間，*ST皇臺發佈公告稱，公司正在籌劃重大事項，涉及對公司現有葡萄酒業務進行處置，表示“根據事項的進展情況及時履行相應程序，並進行信息披露”。
11月12日晚，國際實業公告稱，公司近日正籌劃重大資產重組，根據新規中審慎停牌、分階段披露的原則，公司將與交易相關方積極磋商達成一致意向後，分階段及時履行信息披露義務，成為了新規發佈後，首家涉及重大資產重組卻不停牌的公司。
廣晟有色籌劃收購廣東省大寶山礦業有限公司的控制權的重大資產重組、熊貓金控擬受讓歐貝黎電力55%股權及轉讓萊商銀行1億股股權的重大資產重組，同樣沒有選擇停牌，而是按照重組進展進行信息披露。
有私募機構人士表示：“此後，重大資產重組不停牌、分階段披露重組進展將成為常態。”
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