多方优势确保公司新疆城燃龙头地位。看点一：收购亚美获得两大优质区块，量价齐升值得期待。看点二：煤层气政策陆续出台，行业景气度大幅提升。看点三：新疆城燃业务受益于煤改气，业绩有望稳步增长。看点四：国内天然气供需偏紧，气源端企业大有可为。
投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价 45.0 元。预计公司2018 年-2020 年净利润分别为 3.05 亿、4.94 亿和 6.66 亿元，对应 PE为 20.1x、12.4x 和 9.2x。看好公司马必区块的大规模商业开发。
风险提示：天然气销气量不达预期，煤改气进度不及预期，项目推进进度不及预期，天然气销售价格下行。
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